L'élite americana riversa miliardi nel credito privato

I ricchi americani stanno guidando un'impennata del credito privato, spostando il mercato da un modello guidato dalle banche a uno alimentato dai fondi pensione e dai privati ​​più abbienti. Questa classe di attività si sta ora consolidando come uno degli ambiti più interessanti della finanza globale.

Secondo la banca d'investimento RA Stanger, nei primi sei mesi del 2025 i fondi di credito privati ​​hannotrac48 miliardi di dollari da individui facoltosi, una cifra già superiore a quella raccolta nel 2023. Il settore sta spingendo per superare gli 83,4 miliardi di dollari raccolti nel 2024.

Questo boom si verifica mentre i fondi pensione e le fondazioni riducono i propri impegni, lasciando per la prima volta ai singoli investitori il compito di plasmare la crescita del settore , un tempo dominio esclusivo dei giganti di Wall Street e delle grandi istituzioni.

Blackstone è in testa mentre i rivali gareggiano per catturare l'ondata di credito privato

La maggior parte di questi afflussi viene convogliata da veicoli di credito privati, e in particolare da quelli "a vita" come le BDC non quotate e i fondi a intervalli. Questi fondi non hanno una data di scadenza prestabilita, quindi gli investitori possono continuare a versare denaro, e risultano particolarmente attraenti per le famiglie benestanti e gli individui facoltosi.

Blackstone rimane leader del settore. Il suo importante fondo di credito privato, Bcred, ha raccolto 6,5 miliardi di dollari solo quest'anno, portando il suo patrimonio totale a 73 miliardi di dollari. In soli due anni, il fondo ha più che raddoppiato le sue dimensioni. A mercati aperti, gli investitori piazzano in media 50 milioni di dollari in nuovi ordini al giorno.

Ma i concorrenti si stanno rapidamente avvicinando. Un operatore più piccolo, Cliffwater, ha detenuto quasi 11 miliardi di dollari quest'anno, portando il suo fondo a oltre 30 miliardi di dollari. Apollo Debt Solutions di Apollo ha raccolto 6,4 miliardi di dollari, mentre Blue Owl e Ares Management hanno raccolto rispettivamente circa 7 e 5 miliardi di dollari.

Un boom simile si sta verificando in Europa. I fondi di debito privato evergreen in tutto il continente sono più che raddoppiati nell'ultimo anno, raggiungendo i 24 miliardi di euro entro giugno 2025, secondo la società di consulenza Novantigo. Grandi operatori come Ares, Blackstone e HPS Investment Partners stanno lanciando prodotti per soddisfare questa domanda.

Gli analisti di Moody's Investors Service, l'agenzia di rating globale, hanno descritto l'ondata di afflussi di investitori facoltosi nei fondi di credito privati ​​evergreen come una delle più grandi nuove frontiere di crescita del settore.

I critici segnalano i rischi nascosti nel mercato del credito privato in forte crescita

Anche la rapida espansione del credito privato, alimentata da investitori facoltosi che investono miliardi in fondi evergreen, suscita moniti. Per anni, questa classe di attività è stata pubblicizzata come un'alternativa stabile ai volatili mercati pubblici. Ma i critici avvertono che la sua natura opaca e illiquida potrebbe esporre gli investitori a una recessione se le richieste di rimborso dovessero improvvisamente aumentare.

di Wall Street sono preoccupati per le sue dimensioni. Il mercato del credito privato compete con le banche tradizionali nell'erogazione di prestiti alle imprese, un ruolo che ha assunto dopo che le normative adottate in seguito al 2008 hanno limitato l'assunzione di rischi da parte delle banche. Società come Blackstone, Apollo e KKR ora funzionano di fatto come "banche ombra", offrendo alle imprese decine di miliardi di dollari in prestiti senza dover dipendere dalle banche di Wall Street su cui le imprese hanno storicamente fatto affidamento.

La concorrenza si sta intensificando, con rendimenti ridotti a causa dell'aumento del capitale investito nella corsa agli accordi. Joshua Easterly, co-dent di Sixth Street Partners, ha recentemente affermato che la concorrenza è elevata e che sta diventando sempre più difficile generare rendimenti sproporzionati.

Tuttavia, gli investitori facoltosi non si lasciano scoraggiare. Gli afflussi sono rimastitronanche durante le turbolenze del mercato all'inizio di quest'anno, quando Washington ha riacceso le tensioni commerciali e imposto dazi doganali. Solo il tempo lo dirà, ma gli analisti affermano che questa resilienza è un segnale che le persone ora considerano il credito privato non tanto come un'opzione insolita, quanto come un elemento fondamentale di una strategia patrimoniale a lungo termine.