アメリカのエリートがプライベートクレジットに数十億ドルを注ぎ込む

アメリカの富裕層がプライベートクレジットの急増を牽引し、銀行主導から年金基金や富裕な個人に支えられた市場へとシフトさせています。この資産クラスは、現在、世界金融の最もホットなアリーナの一角を固めつつあります。

投資銀行RA Stangerによると、プライベートクレジットファンドは2025年の前半6ヶ月で富裕な個人から480億ドルを集め、2023年の総額を上回りました。業界は2024年に調達された834億ドルを突破することを目指しています。

このブームは、年金基金や寄付基金がコミットメントを縮小している間に訪れ、個人投資家が初めてセクターの成長を形作るようになり、かつてはウォール街の巨人や大機関の独占領域だったものが変化しています。

ブラックストーンがリーダーとして、競合他社がプライベートクレジットの波を奪い合う

これらの資金流入の大部分は、プライベートクレジット車両、特に非上場BDCやインターバルファンドのような「エヴァーグリーン」なものに吸い込まれています。これらのファンドには決まった終了日がないため、投資家はより多くの資金を追加し続けることができ、富裕な家族や 富裕な個人.

Blackstone にとって特に魅力的です。業界リーダーは、そのマーカープライベートクレジットファンドBcredで今年だけで65億ドルを集め、総資産を730億ドルに引き上げました。わずか2年で、ファンドの規模は2倍以上になりました。市場がオープンしている間、投資家は平均して毎日5,000万ドルの新規注文を付けます。

しかし、競合他社は急速に追いついています。 smaller playerであるCliffwaterは今年110億ドル近くを維持し、ファンドを300億ドル以上に引き上げました。ApolloのApollo Debt Solutionsは64億ドルを集め、Blue OwlとAres Managementはそれぞれ約70億ドルと50億ドルを集めました。

ヨーロッパでも同様のブームが起こっています。大陸全体のエヴァーグリーンプライベートデットファンドは、コンサルティングファームNovantigoによると、過去1年で2倍以上に増え、2025年6月までに240億ユーロに達しました。Ares、Blackstone、HPS Investment Partnersなどの主要プレイヤーが、その需要に応えるために製品をリリースしています。

グローバルな格付機関であるムーディーズ・インベスター・サービスのアナリストは、エヴァーグリーンプライベートクレジットファンドへの富裕層投資家の資金流入の急増を、業界における最大の新しい成長フロンティアの一つと描述しています。

批判者は急増するプライベートクレジット市場の隠れたリスクを指摘

富裕層投資家がエヴァーグリーンファンドに数十億ドルを注ぎ込むことで推進されるプライベートクレジットの急速な拡大は、警告も引き起こしています。長年、この資産クラスはvolatileな公開市場に対する安定した代替手段としてマーケティングされてきました。しかし、批判者は、その不透明で流動性の低い性質が、解約リクエストが突然急増した場合、投資家が下落にさらされる可能性があると警告しています。

ウォール街 ベテランたちはその規模についても懸念しています。プライベートクレジット市場は、2008年以降の規制により銀行のリスクテイクが制限された後、銀行に代わって企業への融資を行う伝統的な銀行と競争しています。Blackstone、Apollo、KKRなどの企業は、現在、事実上「シャドウバンク」として機能し、企業が歴史的に依存してきたウォールストリートの銀行に頼らずに、企業に数百億ドルの融資を提供しています。

競争が激化し、より多くの資金が取引を追いかける中でリターンが圧縮されています。Sixth Street Partnersの共同社長であるJoshua Easterlyは、最近、競争は高く、大きなリターンを生み出すことがますます困難になっていると述べています。

それでも、富裕層の投資家は怯んでいません。今年初頭の市場動揺、特にワシントンが貿易緊張を再燃させ広範な関税を課した時期でも、資金流入は堅調に維持されています。結果は時間だけが教えてくれますが、アナリストたちはこの回復力が、人々がプライベートクレジットを単なる特異な選択肢ではなく、長期的な資産形成戦略の中核的な要素と見なすようになった兆候だと指摘しています。