アメリカのエリート層は数十億ドルを民間融資に注ぎ込んでいる

アメリカの富裕層は民間信用の急増を牽引し、市場を銀行主導から年金基金や富裕層主導へとシフトさせています。この資産クラスは今や、世界金融界で最もホットな分野の一つとしての地位を確立しつつあります。.

投資銀行RAスタンガーによると、プライベートクレジットファンドは2025年の最初の6か月間で富裕層から480億ドルをtracており、これはすでに2023年に調達した総額を超えている。業界は2024年に調達した834億ドルを大幅に上回ろうとしている。.

このブームは、年金基金や大学基金が投資を縮小する中で起こり、 成長 かつてはウォール街の大手や大機関投資家の独占領域だった分野において、個人投資家が初めて

ライバル各社が民間信用の波を捉えようと競争する中、ブラックストーンがリード

こうした資金流入の大部分は、プライベート・クレジット・ビークル、特に非上場BDCやインターバル・ファンドといった「エバーグリーン」型のファンドに吸い込まれている。これらのファンドには終了日が設定されていないため、投資家は資金を継続的に追加することができ、特に富裕層の家族や 富裕な個人。

ブラックストーンは 依然として業界のリーダーです。同社の主力プライベート・クレジット・ファンド「Bcred」は、今年だけで65億ドルの資金を集め、総資産額は730億ドルに達しました。わずか2年で、ファンドの規模は2倍以上に拡大しました。市場が開いている時間帯には、投資家は1日平均5,000万ドルの新規注文を出しています。

しかし、競合他社が急速に追い上げています。小規模なクリフウォーターは今年、約110億ドルを保有し、ファンドの残高は300億ドルを超えました。アポロ・グループのアポロ・デット・ソリューションズは64億ドル、ブルー・アウルとアレス・マネジメントはそれぞれ約70億ドルと50億ドルを調達しました。.

現在、ヨーロッパでも同様のブームが起きています。コンサルティング会社ノヴァンティゴによると、ヨーロッパ大陸全体のエバーグリーン・プライベートデット・ファンドは過去1年間で2倍以上に増加し、2025年6月までに240億ユーロに達する見込みです。アレス、ブラックストーン、HPSインベストメント・パートナーズといった大手プレーヤーは、この需要に応える商品を展開しています。.

世界的な信用格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスのアナリストらは、エバーグリーン・プライベート・クレジット・ファンドへの富裕層投資家の流入の急増は、業界における最大の新たな成長フロンティアの1つであると評した。.

批評家は急騰する民間信用市場の隠れたリスクを指摘

富裕層投資家が数十億ドルをエバーグリーンファンドに注ぎ込むことで急速に拡大するプライベートクレジットも、警告を招いている。長年にわたり、この資産クラスは変動の激しい公開市場に対する安定した代替手段として売り出されてきた。しかし、批評家たちは、その不透明で流動性の低い性質が、償還請求が急増した場合、投資家を景気後退にさらす可能性があると警告している。.

ウォール街の ベテランたちも、その規模の大きさに懸念を抱いている。民間信用市場は、企業への融資において従来の銀行と競合している。これは、2008年の金融危機後に導入された規制によって銀行のリスクテイクが制限されたことを受けて、民間信用市場が担うようになった役割だ。ブラックストーン、アポロ、KKRといった企業は現在、事実上「シャドーバンク」として機能し、企業が従来頼ってきたウォール街の銀行に頼ることなく、数百億ドル規模の融資を企業に提供している。

競争は激化しており、より多くの資金が取引を追いかけるにつれてリターンは圧迫されている。シックス・ストリート・パートナーズの共同dent 、ジョシュア・イースタリー氏は最近、競争が激しく、大きなリターンを生み出すことがますます困難になっていると述べた。.

それでも、富裕層の投資家たちはひるんでいない。今年初め、ワシントンが貿易摩擦を再燃させ、広範な関税を課した市場の混乱の中でも、資金流入はtronだった。時が経てば分かることだが、アナリストたちは、この底堅さは、人々がプライベート・クレジットを奇抜な選択肢としてではなく、長期的な資産戦略の中核として捉えていることの表れだと指摘する。.