Goldman advierte que el punto ciego de $115B de la IA está distorsionando los datos de crecimiento

Goldman Sachs dijo que el actual auge de la inteligencia artificial no se está reflejando en las estadísticas de crecimiento gubernamentales. Los analistas del banco argumentaron que aproximadamente $115 mil millones no están contados en las estadísticas oficiales de crecimiento.

Los analistas calcularon que la tecnología de IA ha contribuido con unos $160 mil millones en actividad económica real en EE. UU. desde 2022, lo que representa el 0.7% del PIB. Solo alrededor de $45 mil millones (0.2% del PIB) del crecimiento impulsado por la IA ha sido registrado.

Goldman Sachs cree que el impacto de la IA en el PIB fue menor

Los analistas de Goldman Sachs revelaron que los $115 mil millones no contados indican la diferencia entre lo que reportan las empresas y lo que mide el gobierno. También dijeron que es el método del Departamento de Comercio, la Oficina de Análisis Económico (BEA), para calcular el crecimiento.

Los analistas argumentaron que el impacto medido de la IA en el PIB fue menor porque la metodología de la BEA para estimar el crecimiento considera los semiconductores como insumos intermedios. Revelaron que los semiconductores solo se cuentan hacia la demanda final cuando se venden los productos, como portátiles para consumidores, que permiten.

Los observadores afirmaron que los chips de IA desarrollado en los últimos años se están utilizando para entrenar y apoyar modelos de IA. Creen que los semiconductores construyen un activo intangible cuyo valor de salida final no ha sido completamente capitalizado o medido en las estadísticas de crecimiento.

Los analistas también dijeron que las nuevas políticas de importación interrumpieron el impacto de la tecnología de IA en el PIB. Señalaron que la inversión empresarial en equipos de IA aumentó en la primera mitad de 2025 porque las empresas se apresuraron a importar servidores y equipos de red antes de los aranceles de importación del presidente Donald Trump.

Los analistas reconocieron que la tendencia refleja una anticipación única antes de aranceles, exagerando así la demanda normal de inversión en IA. Creen que el impulso de la inversión en IA se vio parcialmente compensado porque las importaciones se restan del PIB.

La IA impulsa el S&P 500 a máximos históricos

Según una nota separada de Goldman Sachs a principios de este mes, la IA impacto en el crecimiento económico es difícil de precisar ya que las empresas también están luchando por mostrarlo en sus resultados netos. Dijeron que las acciones de las empresas del S&P 500 que cuantifican el impacto de la IA en las ganancias hoy en día siguen siendo limitadas, a pesar de que la mayoría de las empresas mencionaron la IA en las llamadas de ganancias en el segundo trimestre del año.

La inteligencia artificial ha impulsado el S&P 500 a máximos históricos, mientras que los datos de Slickcharts muestra que Nvidia representa aproximadamente el 7% del índice. Las ocho empresas más grandes del S&P 500 también están muy invertidas en inteligencia artificial. Esas empresas representan más del 36% del S&P 500 y están aumentando sus gastos en IA para lanzar productos y servicios que utilizan la tecnología.

Otras empresas del S&P 500 también están muy invertidas en IA, incluyendo Oracle, Palantir y Cisco. El trío representa más del 2% del S&P 500 combinado, y su aumento continuo en inversiones en IA podría hacer que el mercado de valores continúe creciendo.

La institución financiera recientemente advirtió que el mercado de valores podría caer un 20% una vez que los gastos en IA se ralenticen. El analista de Goldman Sachs, Ryan Hammond, dijo que existe el peligro de que los hiperscaladores inevitablemente reduzcan sus gastos en IA.

“Una revisión de las estimaciones de crecimiento a largo plazo de vuelta a los niveles de principios de 2023 implicaría un descenso del 15% al 20% en el múltiplo de valoración actual del S&P 500.”

-Ryan Hammond, Analista en Goldman Sachs.

El gasto en IA ha aumentado en la primera mitad de 2025, pero Hammond escribió que algunos analistas esperan una desaceleración brusca en el cuarto trimestre de 2025 hasta 2026. Sin embargo, el gigante tecnológico Meta Platforms reveló la semana pasada que la empresa gastará $600 mil millones en IA durante los próximos tres años. 

El CEO de la empresa, Mark Zuckerberg, también destacó que existe la posibilidad de que la empresa invierta más de $600 mil millones durante el período especificado. Añadió que un número significativamente más alto era posible hasta finales de la década.