高盛警告：AI的$115B盲区正在扭曲增长数据

高盛表示，当前的人工智能热潮并未体现在政府的增长统计数据中。该银行的分析师认为，约有1150亿美元未被计入官方增长统计数据。

分析师计算得出，自2022年以来，AI 技术对美国实际经济活动的贡献约为1600亿美元，占GDP的0.7%。而AI 驱动的增长中，只有约450亿美元（占GDP的0.2%）被记录在案。

高盛认为，AI 对GDP的影响较小

高盛分析师透露，未计入的1150亿美元表明企业报告的数据与政府测量的数据之间的差异。他们还指出，这是商务部经济分析局（BEA）计算增长的方法。

分析师认为，AI 对GDP的衡量影响较小，因为BEA 在估算增长时考虑将半导体作为中间投入品。他们透露，只有当半导体所支持的产品（如消费类笔记本电脑）售出时，半导体才被计入最终需求。

观察人士指出，AI 芯片 开发 近年来被用于训练和支持 AI 模型。他们认为，半导体构建了无形资产，其最终产出价值尚未完全资本化或在增长统计数据中得到衡量。

分析师还表示，新的进口政策扰乱了 AI 技术对GDP的影响。他们指出，由于企业急于在唐纳德·特朗普总统的进口关税实施之前进口服务器和网络设备，2025年上半年企业对AI 设备的投资激增。

分析师承认，这一趋势反映了在 关税之前的一次性前置行为，从而夸大了正常的AI 投资需求。他们认为，AI 投资的增长部分被进口从GDP中扣除所抵消。

AI 推动标普 500 创下历史新高

根据高盛本月早些时候的另一份报告，AI 的 影响 难以确定，因为企业也难以在利润表中体现其影响。他们说，尽管大多数公司在今年第二季度的财报电话会议上提到了AI，但目前量化AI 对收益影响的标普500成分股仍然有限。

人工智能推动标普500指数创下历史新高，而 Slickcharts 的数据 显示 显示英伟达约占该指数的7%。标普500指数中市值最大的八家上市公司也大量投资于人工智能。这些公司占标普500指数的36%以上，并正在增加AI 支出，以发布使用该技术的产品和服务。

标普500指数中的其他公司也大量投资于AI，包括甲骨文、Palantir 和思科。这三家公司合计占标普500指数的2%以上，它们持续增加的AI 投资可能导致股市继续增长。

该金融机构最近 警告 表示，一旦AI 支出放缓，股市可能会下跌20%。高盛分析师瑞安·哈蒙德（Ryan Hammond）表示，超大规模企业不可避免地削减AI 支出存在风险。

“将长期增长预期修订回2023年初的水平，意味着标普500的当前估值倍数将下行15%至20%。”

——高盛分析师瑞安·哈蒙德。

2025上半年AI 支出激增，但哈蒙德 另一篇帖子中 表示，一些分析师预计2025年第四季度至2026年将出现急剧减速。然而，科技巨头Meta Platforms上周透露，该公司将在未来三年内投入6000亿美元用于AI。 

该公司首席执行官马克·扎克伯格还强调，该公司在该指定期间投入的资金可能超过6000亿美元。他补充说，到本十年末，出现显著更高的数字是可能的。