Goldman Sachs alerta que o ponto cego de US$ 115 bilhões da IA ​​está distorcendo os dados de crescimento

O Goldman Sachs afirmou que o atual boom da inteligência artificial não está sendo refletido nas estatísticas de crescimento governamentais. Os analistas do banco argumentaram que aproximadamente US$ 115 bilhões não estão sendo contabilizados nas estatísticas oficiais de crescimento.

Os analistas calcularam que a tecnologia de IA contribuiu com cerca de US$ 160 bilhões em atividade econômica real nos EUA desde 2022, representando 0,7% do PIB. No entanto, o crescimento impulsionado pela IA registrou apenas cerca de US$ 45 bilhões (0,2% do PIB).

O Goldman Sachs acredita que o impacto da IA ​​no PIB foi menor

Analistas do Goldman Sachs revelaram que os US$ 115 bilhões não contabilizados indicam a diferença entre o que as empresas reportam e o que o governo mede. Eles também disseram que se trata do método de cálculo do crescimento utilizado pelo Escritório de Análise Econômica do Departamento de Comércio.

Os analistas argumentaram que o impacto medido da IA ​​no PIB foi menor porque a metodologia do BEA para estimar o crescimento considera os semicondutores como insumos intermediários. Eles revelaram que os semicondutores só são contabilizados na demanda final quando os produtos, como laptops de consumo, que eles viabilizam, são vendidos.

Os observadores afirmaram que os chips de IA desenvolvidos nos últimos anos estão sendo usados ​​para treinar e dar suporte a modelos de IA. Eles acreditam que os semicondutores constituem um ativo intangível cujo valor de produção final não foi totalmente capitalizado ou mensurado nas estatísticas de crescimento.

Os analistas também afirmaram que as novas políticas de importação prejudicaram o impacto da tecnologia de IA no PIB. Eles observaram que o investimento empresarial em equipamentos de IA aumentou consideravelmente no primeiro semestre de 2025 porque as empresas correram para importar servidores e equipamentos de rede antes das taxas de importação impostas pelodent Donald Trump.

Os analistas reconheceram que a tendência reflete uma antecipação pontual dos investimentos em IA, o que exagera a demanda normal por investimentos em IA. Eles acreditam que o aumento nos investimentos em IA foi parcialmente compensado pelo fato de as importações serem subtraídastracPIB.

Inteligência artificial impulsiona o S&P 500 a máximas históricas

Segundo um relatório separado do Goldman Sachs divulgado no início deste mês, o impacto ​​no crescimento econômico é difícil de precisar, visto que as empresas também têm dificuldade em demonstrá-lo em seus resultados financeiros. O relatório afirma que a participação das empresas do S&P 500 que quantificam o impacto da IA ​​nos lucros atualmente permanece limitada, apesar da maioria delas ter mencionado a IA em suas teleconferências de resultados no segundo trimestre do ano.

A inteligência artificial impulsionou o S&P 500 a máximas históricas, enquanto dados da Slickcharts mostram que a Nvidia representa aproximadamente 7% do índice. As oito maiores empresas de capital aberto do S&P 500 também investem fortemente em inteligência artificial. Essas empresas representam mais de 36% do S&P 500 e estão aumentando seus investimentos em IA para lançar produtos e serviços que utilizam a tecnologia.

Outras empresas do S&P 500 também investem fortemente em IA, incluindo Oracle, Palantir e Cisco. O trio representa mais de 2% do S&P 500 em conjunto, e o aumento contínuo de seus investimentos em IA pode impulsionar ainda mais o mercado de ações.

A instituição financeira alertou que o mercado de ações pode cair 20% quando os gastos com IA diminuírem. O analista do Goldman Sachs, Ryan Hammond, afirmou que existe o risco de os hiperescaladores inevitavelmente reduzirem seus investimentos em IA.

“Uma revisão das estimativas de crescimento a longo prazo para os níveis do início de 2023 implicaria uma queda de 15% a 20% no múltiplo de avaliação atual do S&P 500.”

-Ryan Hammond, analista do Goldman Sachs.

Os investimentos em IA dispararam no primeiro semestre de 2025, mas Hammond escreveu que alguns analistas preveem uma forte desaceleração no quarto trimestre de 2025 e ao longo de 2026. No entanto, a gigante da tecnologia Meta Platforms revelou na semana passada que investirá US$ 600 bilhões em IA nos próximos três anos. 

O CEO da empresa, Mark Zuckerberg, também destacou que existe a possibilidade de a empresa investir mais de US$ 600 bilhões durante o período especificado. Ele acrescentou que um valor significativamente alto é possível até o final da década.