La caída de $475B de Alphabet pone en entredicho el gasto en IA de las Big Tech
- Alphabet perdió $475 mil millones en valor de mercado después de sus resultados del Q3.
- El flujo de caja libre trimestral cayó a -9.07 mil millones de dólares, mientras que los gastos de capital aumentaron considerablemente.
- El gasto de capital combinado de las grandes tecnológicas ya ha superado el flujo de caja operativo.
Alphabet (GOOGL) perdió aproximadamente 475 mil millones en valor de mercado según sus resultados financieros del 28 de octubre. Sus ingresos del tercer trimestre aumentaron un 25 %, hasta alcanzar los 127.600 millones de dólares. Sin embargo, incluso tras una enorme factura por infraestructura de IA, el flujo de caja libre se volvió negativo. Los inversores quieren saber cuándo comenzará a rendir esta inversión.
Un trimestre en auge que aún consumía efectivo
El informe SEC presentado por Alphabet reveló un aumento en los ingresos operativos de casi el 30 %, hasta alcanzar los 40.580 millones de dólares, mientras que los ingresos se situaron por debajo de la cantidad pronosticada por los analistas, que era de 128.220 millones de dólares.
El flujo de caja operativo de Alphabet alcanzó los 42.29 mil millones de dólares. Sin embargo, la empresa gastó 51.36 mil millones de dólares en inversiones en propiedad y equipo. Esto resultó en un exceso de salida de efectivo de 9.07 mil millones de dólares, que incluso superó los 2.7 mil millones de dólares esperados. Según Cryptopolitan, la compañía tuvo su primer doble incumplimiento en ganancias e ingresos en los últimos cuatro años.
La dirección prevé que los gastos de capital en 2026 oscilen entre 195.000 millones y 205.000 millones de dólares, con aumentos adicionales en el gasto previstos para 2027.
La nube genera ganancias mientras el flujo de caja libre se hunde
Google Cloud está generando muchos ingresos. Los ingresos se dispararon hasta los 30.700 millones de dólares, lo que representa un aumento del 103 %, y la ganancia operativa ahora alcanza los 11.100 millones de dólares.
Pero este crecimiento tiene un precio. Todos los gastos de Alphabet en propiedad y equipo superaron los ingresos obtenidos de sus operaciones. Durante el tercer trimestre, la compañía emitió bonos senior no garantizados por valor de 28.700 millones de dólares, lo que incrementó su deuda frente al aumento de los gastos.
Búsquedas crece, pero AI Mode rinde menos
Las búsquedas aumentaron un 12 % hasta los 63.350 millones de dólares, aunque también quedaron por debajo de las previsiones. El CEO Sundar Pichai señaló que las consultas realizadas con AI Mode son tres veces más largas que las búsquedas tradicionales.
Pero las búsquedas más largas no necesariamente generan más ingresos. El ejecutivo Philipp Schindler dijo que la menor monetización del modo AI contribuyó a un crecimiento más lento de Search. Sin embargo, las fluctuaciones cambiarias fueron la razón principal por la que el crecimiento de los ingresos de Search se desaceleró en comparación con el trimestre anterior.
¿Quién captura realmente el dinero de la IA?
La cuestión de la rentabilidad de la IA ahora trasciende ampliamente a Google. Empresas de todos los sectores están invirtiendo fuertemente en esta tecnología, pero muchas aún esperan ver retornos financieros.
PwC encontró que el 56% de los CEOs encuestados no habían observado ni mayores ingresos ni menores costos debido a la IA. Solo el 12% reportó ambos beneficios.
Bain estima que el mercado de la IA necesitaría generar $6 billones anuales para 2031 con el fin de sostener la inversión en infraestructura. Las aplicaciones existentes no serán suficientes. Tendrían que surgir mercados completamente nuevos para cubrir una brecha de ingresos de $4.2 billones.
La presión financiera ya es visible. Reuters examinó cinco grandes empresas tecnológicas: Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle.
Entre enero y septiembre de 2026, su gasto de capital combinado se duplicó hasta alcanzar los 556.900 millones de dólares. Sin embargo, sus operaciones solo generaron 542.900 millones de dólares en efectivo.
Su flujo de caja libre combinado cayó a un déficit de 14.000 millones de dólares, invirtiendo un superávit de 143.500 millones de dólares registrado el año anterior. Las recompras de acciones se desplomaron un 83 %. Las empresas también devolvieron solo el 9,3 % del flujo de caja operativo a los accionistas, frente al 27,4 % anterior.
Amazon ofrece otro ejemplo. Su gasto en capital en el tercer trimestre alcanzó los 75.900 millones de dólares, muy por encima de los 42.400 millones generados por las operaciones.
Una caída generalizada del mercado
Las preocupaciones en torno a Alphabet pronto se extendieron por los mercados. El 30 de octubre, la caída generalizada del mercado empujó al Nasdaq un 2,86%, al S&P 500 un 1,82% y al Dow un 1,09%. Intel cayó un 28,6%, mientras que Alphabet y Amazon cayeron ambas un 1,4%.
La inquietud se extendió a otros mercados. Bitcoin cayó un 2.49% y Ether perdió un 1.01%. Mientras tanto, los inversores se dirigieron hacia bonos del Tesoro de EE. UU. más seguros, lo que empujó las rentabilidades de los bonos a la baja. El aumento de los precios del petróleo y las preocupaciones por un hackeo a Binance añadieron presión.
La venta masiva también expuso una preocupación aún más profunda. El BIS advierte que la creciente dependencia de la financiación mediante deuda para el desarrollo de IA podría crear riesgos si las ganancias decepcionan. Los inversores ya no están satisfechos con la alta demanda de IA. Quieren ver que esa demanda se convierte en retornos de efectivo.
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Preguntas frecuentes
¿Cuánto cayeron las acciones y la valoración de mercado de Alphabet?
Las acciones de Alphabet cayeron un 12,6 % el 29 de octubre, eliminando unos 475.000 millones de dólares en valor bursátil, y bajaron un 1,4 % adicional en la siguiente sesión, según Reuters.
¿Por qué el flujo de caja libre de Alphabet se volvió negativo?
El aumento explosivo del gasto de capital en infraestructura de IA empujó el flujo de caja libre a -9.070 millones de dólares para el trimestre, muy por debajo del déficit estimado de aproximadamente 2.700 millones de dólares por parte de los analistas, incluso cuando los ingresos aumentaron un 25 % hasta alcanzar los 127.600 millones de dólares.
¿Cómo se desempeñó Google Cloud durante el trimestre?
Los ingresos de Google Cloud crecieron un 103 %, alcanzando los 30.700 millones de dólares, superando la estimación de 28.700 millones de dólares, y el segmento registró unos ingresos operativos de 11.100 millones de dólares, frente a los 3.590 millones de dólares del año anterior.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
