US-Behörden zielen auf Equity-Tokenisierung und Wachstum von Vorhersagemärkten in neuen Empfehlungen
- Die CFTC hat neue Leitlinien für Vorhersagemärkte herausgegeben und Börsen daran erinnert, Verträge einzulisten, die nicht leicht zu manipulieren sind.
- SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte, dass die Behörde eine Innovationsausnahme vorbereitet, um den begrenzten Handel mit tokenisierten Aktien zu ermöglichen.
- Der SEC-Vorsitzende sagte, dass die Tokenisierung von Aktien die Abrechnungseffizienz verbessern und Zwischenhändler reduzieren könnte.
Amerikas zwei Hauptregulierungsbehörden für Finanzmärkte scheinen im Hinblick auf die Schaffung von Klarheit für einige der am schnellsten wachsenden Bereiche der Märkte, nämlich Vorhersagemärkte und tokenisierte Aktien, koordiniert vorzugehen.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Abteilung für Marktüberwachung, gab am Donnerstag, dem 12. März 2026, eine Beratung zu Vorhersagemärkten bezüglich der Notierung von Handelsereignisverträgen heraus.
Bei einem separaten Ereignis am selben Tag nutzte der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, seine Eröffnungsrede auf dem Investor Advisory Committee (IAC) der Behörde, um erneut zu bestätigen, dass eine lang erwartete Innovationsausnahme für tokenisierte Aktienwerte unmittelbar bevorsteht.
Atkins erklärte: „Ich erwarte, dass die Kommission bald eine Innovationsausnahme in Betracht ziehen wird, um den begrenzten Handel mit bestimmten tokenisierten Wertpapieren zu erleichtern, mit dem Ziel, einen langfristigen regulatorischen Rahmen zu entwickeln.“
Er sagte dies, nachdem er erklärt hatte, dass der Ausschuss über Empfehlungen bezüglich der Tokenisierung von Aktienwerten.
abstimmen wird. Was sagt die CFTC den Plattformen für Vorhersagemärkte?
In ihrer Veröffentlichung schrieb dieCFTC: „Angesichts des raschen Aufstiegs der Popularität von Vorhersagemärkten sucht die Abteilung, das Wachstum und die Innovation in diesen Märkten zu fördern, während sie den benannten Vertragsmärkten ihre regulatorischen Pflichten gemäß dem Commodity Exchange Act und den Vorschriften der Kommission in Erinnerung ruft.“
Die CFTC-Abteilung erkannte an, dass die Popularität von Vorhersagemärkten rapide gestiegen ist, und sie sucht, das Wachstum und die Innovation in diesen Märkten zu fördern.
Die Beratung, gerichtet an registrierte Börsen einschließlich Kalshi, Coinbase Derivatives und Polymarket, zielt auch darauf ab, die „benannten Vertragsmärkte an ihre regulatorischen Pflichten gemäß dem Commodity Exchange Act und den Vorschriften der Kommission“ zu erinnern.
Gemäß DCM Core Principle 3 sind Börsen verpflichtet, nur Verträge zu notieren, die nicht leicht anfällig für Manipulation sind, und die Leitlinien der CFTC warnen, dass zu breite oder allgemeine Vertragsspezifikationen die Fähigkeit einer Plattform untergraben könnten, die Einhaltung dieses Standards zu zertifizieren.
Das Dokument berührte bestimmte Nuancen, die für sportbezogene Ereignisverträge von besonderer Anwendbarkeit sein könnten.
Die CFTC betrachtet unter ihrem aktuellen Vorsitzenden Prediction Markets dies als legitime Finanzproduktklasse, die proaktive regulatorische Unterstützung verdient.
Die Behörde hat angedeutet, dass sie sogar vor Gericht gehen könnte, um die zuständige Autorität der Bundesregierung über Vorhersagemärkte zu verteidigen, inmitten eines parallelen Kampfes in dem mehrere US-Bundesstaaten Abstandsgebote gegen Plattformen, einschließlich der Derivate-Sparte von Robinhood, erlassen haben.
Die Branche, die die CFTC zu regulieren sucht, hat ebenfalls astronomisches Wachstum erlebt. Kalshi und Polymarket, zwei der führenden Plattformen für Vorhersagemärkte, werden derzeit auf 11 Milliarden bzw. 9 Milliarden US-Dollar bewertet.
Beide Unternehmen befinden sich Berichten zufolge in frühen Diskussionsphasen mit Investoren über Finanzierungsrunden, die jede auf etwa 20 Milliarden US-Dollar bewerten würden, das Doppelte ihrer Bewertungen Ende 2025. Kalshi hat kürzlich auch eine annualisierte Umsatzrate von 1 Milliarde US-Dollar überschritten.
Kurzfristige Verträge entwickeln sich zu einer neuen Front, wobei Polymarkets Fünf-Minuten-Crypto-Auf/Ab-Markt berichtete mehr als 60 Millionen US-Dollar an täglichem Volumen angezogen hat, seit er vor weniger als einem Monat gestartet wurde, was 67 % des gesamten Crypto-Auf/Ab-Volumens auf der Plattform ausmacht.
Warum geht die SEC bei der Equity-Tokenisierung vor?
Auf dem IAC-Treffen in Washington berief sich Atkins auf das, was er „die minimale effektive Dosis an Regulierung“ nannte. Er sagte, Offenlegungspflichten müssten auf Materialität basieren, mit der Größe eines Unternehmens skalieren und das vermeiden, was er „Regulierung durch Beschämung“ nannte.
Speziell zur Tokenisierung sagte Atkins dem Ausschuss, die Technologie „kann die Abwicklungseffizienz verbessern, das Abwicklungsrisiko reduzieren und unnötige Zwischenhändler beseitigen.“
Die vorgeschlagene Innovationsausnahme der Kommission würde den begrenzten Handel mit bestimmten tokenisierten Wertpapieren auf neuen Plattformen erleichtern, während ein längerfristiger regulatorischer Rahmen entwickelt wird, wobei die Crypto Task Force in den vergangenen dreizehn Monaten Hunderte von Marktteilnehmern konsultiert und Dutzende schriftlicher Einreichungen erhalten hat.
Anfang dieses Jahres ankündigte hatte die New York Stock Exchange bekannt gegeben, dass sie eine Plattform für die On-Chain-Abwicklung von tokenisierten Wertpapieren entwickelt habe, die rund um die Uhr Handel ermöglicht.
Nicht jeder Interessenträger scheint Atkins‘ Position zu teilen. Ende letzten Jahres warnten große Aktienbörsen, angeführt von der World Federation of Exchanges, deren Mitglieder Nasdaq und CME Group einschließen, die SEC, dass breite Ausnahmen Anlegerschutz verwässern und wettbewerbsverzerrende Ungleichgewichte schaffen könnten, indem sie Krypto-Plattformen regulatorische Vorteile einräumen, die traditionellen Märkten nicht zur Verfügung stehen.
Während die SEC kein Veröffentlichungsdatum für den Rahmen geteilt hat, lassen Atkins‘ jüngste Bemerkungen es als unmittelbar bevorstehend erscheinen.
Was bedeutet dies für die regulatorische Landschaft?
Donnerstags Maßnahmen sind die neueste Manifestation einer breiteren Verschiebung im Tonfall beider Behörden seitdem Trumps Ernennungen die Kontrolle übernommen haben.
Während die vorherige Regierung stark auf Durchsetzungsmaßnahmen zurückgriff, um den Umfang zulässiger Aktivitäten zu definieren, sind die aktuellen Kommissionen zu schriftlichen Leitlinien, Ausnahmen und Regelsetzung als Instrumente der Marktentwicklung übergegangen.
Die CFTC und SEC haben auch ihre Zusammenarbeit formalisiert, wobei die beiden Behörden eine Memorandum of Understanding (MoU) zur Einrichtung einer gemeinsamen Arbeitsvereinbarung zwischen ihnen ankündigten, und Atkins hat Pläne für harmonisierte Regelsetzung beschrieben—was er als „einen gemeinsamen, koordinierten Ansatz bezeichnet, der in diesen beiden, oft streitenden Behörden, so noch nie gesehen wurde.“
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
