Prognosemarkt Kalshi strebt US-Zulassung für Margin-Handel an

Kalshi, die in New York ansässige Prognosebörse, strebt Berichten zufolge die behördliche Genehmigung für die Einführung des Margin-Handels an, wie mit den Gesprächen vertraute Personen berichten. 

Der Prognosemarkt verhandelt seit Monaten mit der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC), um die Genehmigung für eine Ausweitung der Finanzierungsmöglichkeiten für Händlerpositionen zu erhalten, wie die Financial Times am Freitag berichtete. Bislang hat die CFTC noch nicht bekannt gegeben, ob die Genehmigung erteilt wird, und der Status des Antrags ist weiterhin unklar. 

Kalshi gründet eine Abteilung für Überwachungsprüfungen zur Durchsetzung behördlicher Genehmigungen

Nachrichtenartikel veröffentlichten auf der Website des Anbieters von Prognosemärktendent und Prüfstelle eingerichtet, die vierteljährlich öffentliche Berichte über verdächtige Transaktionen und interne Untersuchungen veröffentlichen wird. 

Darüber hinaus wurde ein Überwachungsbeirat eingerichtet, dem Lisa Pinheiro von der Analysis Group und Daniel Taylor, Direktor des Wharton Forensic Analytics Lab, angehören. Taylor ist Experte für die Erforschung von Insiderhandel und Betrugsanalysen. Der Beirat wird externen Rechtsberatern Analysen zur Verfügung stellen und Statistiken zu verdächtigen Transaktionen, Ermittlungen und eingeleiteten Disziplinarmaßnahmen veröffentlichen. 

Kalshi ist zudem eine Partnerschaft mit Solidus Labs eingegangen, einem Unternehmen, das sich auf die Überwachung der Marktintegrität spezialisiert hat. „Wir sind überzeugt, dass Kalshi mit dem Einsatz der automatisierten Handelsüberwachungs- und Compliance-Plattform von Solidus sein höchstes Engagement für den Schutz von Verbrauchern und Anlegern sowie für die Marktintegrität unter Beweis stellt“, so Asaf Meir, Gründer und CEO von Solidus Labs.

Die Börse könnte den neuen Aufsichtsrahmen nutzen, um sich Polymarketim US-Markttracim Voraus hinterlegen zu müssen. 

Große Handelstische verwalten Hunderte von Millionen Dollar und priorisieren Märkte mit hoher Liquidität und flexibler Finanzierung – allesamt Merkmale, die Prognosemärkten fehlen. Laut Jake Preiserowicz, Partner der Anwaltskanzlei McDermott Will & Schulte und ehemaliger Mitarbeiter der CFTC, ist die Margin für den institutionellen Derivatehandel unerlässlich. 

„Margin ist ein zentraler Bestandteil der Aktivitäten von Hedgefonds. Für institutionelle Anleger ist es praktisch unmöglich, Derivate auf andere Weise zu handeln“, sagte er.

Sollte die CFTC dem Antrag jedoch zustimmen, wird Kalshi Margin-tracvoraussichtlich zunächst auf institutionelle Anleger beschränken. Privatanleger dürften in der Anfangsphase wohl nur vollständig gedeckte Positionen halten können. 

Das Unternehmen hat vor Kurzem einen Risikomanager eingestellt, der zuvor beim Brokerhaus Velocity Clearing tätig war und sagte, die Rolle habe ihm geholfen, „einetronGrundlage im Bereich Margen und Risiko aufzubauen“ 

Kalshi will Prognosemärkte in eine „regulatorische Revolution“ führen 

Als die ersten Wettbörsen im Juli 2018 auf den Markt kamen, begannen sie als kleine Plattformen mit Wettangeboten, die sich auf Unterhaltungspreise und Wahlen beschränkten. Inzwischen haben sie sich zu Plattformen mit hohem Wettvolumen für Sport, Geopolitik und Finanzergebnisse entwickelt. 

Prognosemärkte erfreuten sich während der US-dent, als die monatlichen Handelsvolumina bei Kalshi und Polymarket erreichten . Dennoch meiden große Hedgefonds diesen Sektor aufgrund ihrer Sicherheitenanforderungen.

Kalshi wurde ebenfalls 2018 gegründet, musste aber vor Aufnahme des Handelsbetriebs die behördliche Zulassung erhalten. Nur zwei Jahre später wurde es als erste US-amerikanische Börse für Prognosemärkte zugelassen, und 2024 erlaubten die Finanzaufsichtsbehörden den Betrieb einer Clearingstelle – allerdings nur für vollständig besicherte Geschäfte. 

Diese Struktur verlangte von den Kunden, den gesamten Wert ihrer Positionen im Voraus einzuzahlen – eine Anforderung, die den Margin-Handel verändern würde. Der regulatorische Kurswechsel bei Prognoseplattformen erfolgte unter der Führung des von Trump ernannten CFTC-Vorsitzenden Michael Selig. 

Laut dem ehemaligen Anwalt für Regulierungsverteidigung, Bill Singer, verwischen Hebelprodukte an Börsen jedoch die Grenzen zwischen Handel und Glücksspiel.

„Was wir 2026 erleben werden, ist, dass die CFTC und die SEC sagen werden, dass es kaum noch einen Unterschied zwischen Trading und Glücksspiel gibt. Wenn ETFs dreifache Hebelwirkung auf alle möglichen fragwürdigen Dinge bieten, wie lässt sich dann rechtfertigen, dass man für den Handel mit einer Meme-Aktie Margin gewährt, nicht aber für einen Prognosemarkt?“, sagte er in einem Interview mit der FT.