El mercado de predicciones Kalshi busca aprobación de EE. UU. para ofrecer operaciones a margen

Kalshi, el exchange de predicciones con sede en Nueva York, estaría buscando la aprobación regulatoria para lanzar el trading a margen, según personas familiarizadas con las discusiones. 

El mercado de predicciones ha pasado meses en conversaciones con la Comisión de Futuros de Bienes Raíces de EE. UU. (CFTC) para buscar permiso para expandir cómo los traders financian sus posiciones, según informó el viernes el Financial Times. Hasta la última actualización, la CFTC no ha indicado si se otorgará la aprobación, y el estado de la solicitud sigue siendo en gran parte incierto. 

Kalshi crea un brazo de auditoría de vigilancia para impulsar la aprobación regulatoria

Según un artículo de noticias publicado en el sitio web del proveedor de mercados de predicción, Kalshi creó un órgano de auditoría de vigilancia independiente que publicará informes públicos trimestrales sobre operaciones sospechosas e investigaciones internas. 

Además, formó un Comité Asesor de Vigilancia que incluye a Lisa Pinheiro de Analysis Group y Daniel Taylor, director del Laboratorio de Análisis Forense de Wharton. Taylor está muy versado en investigación sobre detección de insider trading y análisis de fraude. El comité proporcionará análisis al asesor legal externo y publicará estadísticas sobre operaciones marcadas, investigaciones y cualquier medida disciplinaria tomada. 

Kalshi también se ha asociado con Solidus Labs, una firma especializada en monitorear la integridad del mercado. «Creemos que al implementar el centro de vigilancia de operaciones y cumplimiento basado en agentes de Solidus, Kalshi está demostrando su máximo compromiso con la protección del inversor minorista y la integridad del mercado», dijo Asaf Meir, Fundador y CEO de Solidus Labs.

El exchange podría utilizar el nuevo marco de supervisión como parte de un esfuerzo para adelantarse a su competidor offshore, Polymarket, en el mercado de EE. UU. El trading a margen permitiría a los inversores abrir posiciones sin depositar el valor total del contrato por adelantado. 

Los grandes escritorios de trading gestionan cientos de millones de dólares y priorizan mercados con liquidez y flexibilidad de financiación, todas características que los mercados de predicción carecen. Según Jake Preiserowicz, socio de la firma de abogados McDermott Will & Schulte y ex funcionario de la CFTC, el margen es fundamental para el trading de derivados institucionales. 

«El margen es una parte central de lo que hacen los fondos de cobertura ahora. Es básicamente imposible operar derivados de cualquier otra manera cuando eres un inversor institucional», dijo.

Sin embargo, si la CFTC aprueba la solicitud, es probable que Kalshi restrinja inicialmente los contratos a margen a inversores institucionales. Los traders minoristas probablemente se limitarían a posiciones totalmente financiadas durante la fase inicial. 

La empresa contrató recientemente a un gestor de riesgos que anteriormente trabajó en el broker-dealer Velocity Clearing, quien dijo que el rol le ayudó a «construir una base sólida en margen y riesgo». 

Kalshi liderará los mercados de predicción hacia una «revolución regulatoria» 

Cuando los exchanges de predicción debutaron en julio de 2018, comenzaron como pequeños venues con mercados de apuestas limitados a premios de entretenimiento y elecciones. Desde entonces, han crecido hasta convertirse en plataformas de alto volumen para deportes, geopolítica y resultados financieros. 

Los mercados de predicción crecieron aún más popularidad durante las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, cuando los volúmenes de trading mensuales en Kalshi y Polymarket alcanzaron millones de dólares. Aun así, los grandes fondos de cobertura han estado evitando el sector debido a sus requisitos de colateral.

Kalshi también fue fundada en 2018, pero tuvo que asegurar el reconocimiento regulatorio antes de lanzar cualquier actividad de trading. Se convirtió en el primer exchange de mercados de predicción aprobado en EE. UU. solo dos años después, y en 2024, los supervisores financieros le permitieron operar una cámara de compensación, pero solo para operaciones «totalmente colateralizadas». 

Esa estructura exigía a los clientes depositar el valor total de las posiciones por adelantado, un requisito que el trading con margen cambiaría. El cambio en el sentimiento regulatorio sobre las plataformas de predicción se produjo bajo el liderazgo de Michael Selig, presidente de la CFTC nombrado por Trump. 

Pero, según el ex abogado de defensa regulatoria Bill Singer, los productos de intercambio apalancados difuminan las líneas entre el trading y el juego.

“Lo que estamos viendo en 2026 es que la CFTC y la SEC dicen que ya no hay mucha diferencia entre el trading y el juego. Cuando tienes ETFs que ofrecen un apalancamiento triple en todo tipo de cosas extrañas, ¿cómo justificas extender el margen para operar en una acción meme pero no en un mercado de predicción?”, dijo durante una entrevista con Punchbowl News. con FT.