Il mercato delle previsioni Kalshi cerca l'approvazione degli USA per offrire operazioni a margine

Kalshi, lo scambio di previsioni con sede a New York, starebbe cercando l'approvazione normativa per lanciare il trading a margine, secondo persone a conoscenza delle discussioni. 

Il mercato delle previsioni ha trascorso mesi in trattative con la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per ottenere il permesso di espandere le modalità di finanziamento delle posizioni da parte dei trader, come riportato venerdì dal Financial Times. All'ultimo aggiornamento, la CFTC non ha indicato se l'approvazione verrà concessa e lo stato della richiesta rimane in gran parte incerto. 

Kalshi crea un'unità di audit di sorveglianza per spingere verso l'approvazione normativa

Secondo un articolo di notizie ha pubblicato sul sito web del fornitore del mercato delle previsioni, Kalshi ha creato un organo indipendente di audit di sorveglianza che pubblicherà rapporti pubblici trimestrali su operazioni sospette e indagini interne. 

Inoltre, ha formato un Comitato Consultivo per la Sorveglianza che include Lisa Pinheiro di Analysis Group e Daniel Taylor, direttore del Wharton Forensic Analytics Lab. Taylor è esperto nella ricerca sul rilevamento del trading insider e sull'analisi delle frodi. Il comitato fornirà analisi al consulente legale esterno e rilascerà statistiche sulle operazioni segnalate, sulle indagini e su eventuali misure disciplinari adottate. 

Kalshi ha anche stretto una partnership con Solidus Labs, un'azienda specializzata nel monitoraggio dell'integrità del mercato. "Crediamo che, implementando la sorveglianza delle transazioni basata su agenti e il hub di conformità di Solidus, Kalshi stia dimostrando il suo massimo impegno nella protezione degli investitori consumatori e nell'integrità del mercato", ha dichiarato Asaf Meir, Fondatore e CEO di Solidus Labs.

Lo scambio potrebbe utilizzare il nuovo quadro di supervisione come parte di uno sforzo per stare avanti rispetto al suo concorrente offshore, Polymarket, nel mercato statunitense. Il trading a margine permetterebbe agli investitori di aprire posizioni senza versare l'intero valore del contratto in anticipo. 

I grandi desk di trading gestiscono centinaia di milioni di dollari e privilegiano i mercati con liquidità e flessibilità di finanziamento, tutte caratteristiche che mancano ai mercati delle previsioni. Secondo Jake Preiserowicz, socio dello studio legale McDermott Will & Schulte ed ex dipendente della CFTC, il margine è fondamentale per il trading di derivati istituzionali. 

"Il margine è una parte centrale di ciò che fanno i hedge fund in questo momento. È praticamente impossibile negoziare derivati in qualsiasi altro modo quando si è investitori istituzionali", ha dichiarato.

Tuttavia, se la CFTC approverà la richiesta, Kalshi è probabile che inizialmente limiti i contratti a margine agli investitori istituzionali. I trader al dettaglio probabilmente saranno limitati a posizioni interamente finanziate nella fase iniziale. 

La società ha recentemente assunto un responsabile del rischio che in precedenza ha lavorato presso il broker-dealer Velocity Clearing, il quale ha dichiarato che il ruolo lo ha aiutato a "costruire una solida base nel margine e nel rischio". 

Kalshi guiderà i mercati delle previsioni verso una 'rivoluzione normativa' 

Quando gli scambi di previsioni sono debuttati nel luglio 2018, hanno iniziato come piccoli luoghi con mercati di scommesse limitati a premi dell'intrattenimento ed elezioni. Da allora sono cresciuti fino a diventare piattaforme ad alto volume per lo sport, la geopolitica e gli esiti finanziari. 

I mercati delle previsioni sono diventati ancora più popolari durante le elezioni presidenziali statunitensi del 2024, quando i volumi di trading mensili presso Kalshi e Polymarket ha raggiunto milioni di dollari. Tuttavia, i principali hedge fund hanno evitato il settore a causa dei loro requisiti di collateral.

Kalshi è stata fondata anche nel 2018, ma ha dovuto ottenere il riconoscimento normativo prima di lanciare qualsiasi attività di trading. È diventata il primo scambio di mercati delle previsioni approvato negli USA solo due anni dopo e, nel 2024, i vigili del fuoco finanziari le hanno permesso di operare una clearinghouse, ma solo per le operazioni "completamente collateralizzate". 

Questa struttura richiedeva ai clienti di depositare l'intero valore delle posizioni in anticipo, un requisito che il trading a margine avrebbe cambiato. Il cambiamento del sentimento normativo sulle piattaforme di previsione è avvenuto sotto la leadership del presidente della CFTC Michael Selig, nominato da Trump. 

Ma secondo l'ex avvocato per la difesa normativa Bill Singer, i prodotti degli scambi con leva finanziaria sfumano i confini tra trading e gioco d'azzardo.

"Quello che stiamo vedendo nel 2026 è la CFTC e la SEC che dicono che non c'è molta differenza tra trading e gioco d'azzardo ormai. Quando hai ETF che offrono una leva triplica su tutte le cose strane, come giustifichi l'estensione del margine per negoziare su un meme stock ma non su un mercato delle previsioni?", ha dichiarato durante un con Punchbowl News. con FT.