Аналитик рынка прогнозов Калши запрашивает разрешение США на предоставление услуг маржинальной торговли

По сообщениям источников, знакомых с ходом переговоров, нью-йоркская биржа прогнозов Kalshi, как сообщается, добивается разрешения регулирующих органов на запуск маржинальной торговли. 

Рынок прогнозов уже несколько месяцев ведет переговоры с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) о разрешении расширить способы финансирования позиций трейдерами, как сообщила в пятницу газета Financial Times. На момент публикации CFTC не сообщила, будет ли дано разрешение, и статус запроса остается в значительной степени неясным. 

Компания Kalshi создает подразделение по надзору и аудиту для ускорения получения разрешений регулирующих органов

Согласно статье, опубликованной на сайте поставщика прогнозов рынка, Калши создал независимыйdent аудиторский орган, который будет ежеквартально публиковать отчеты о подозрительных сделках и внутренних расследованиях. 

Кроме того, был создан Консультативный комитет по надзору, в состав которого вошли Лиза Пинейро из Analysis Group и Дэниел Тейлор, директор Лаборатории судебной аналитики Уортонской школы бизнеса. Тейлор хорошо разбирается в исследованиях по выявлению инсайдерской торговли и анализу мошенничества. Комитет будет предоставлять аналитические данные внешним юридическим консультантам и публиковать статистику по отмеченным сделкам, расследованиям и любым принятым дисциплинарным мерам. 

Компания Kalshi также заключила партнерское соглашение с Solidus Labs, фирмой, специализирующейся на мониторинге целостности рынка. «Мы считаем, что, развернув центр агентского наблюдения за торговыми операциями и обеспечения соответствия требованиям Solidus, Kalshi демонстрирует свою высочайшую приверженность защите инвесторов-потребителей и обеспечению целостности рынка», — заявил основатель и генеральный директор Solidus Labs Асаф Меир.

Биржа может использовать новую систему надзора в рамках усилий по опережению своего офшорного конкурента, Polymarket, на рынке США. Маржинальная торговля позволит инвесторам открывать позиции, не указывая полнуюtracсумму контракта заранее 

Крупные торговые площадки управляют сотнями миллионов долларов и отдают приоритет рынкам с высокой ликвидностью и гибкостью финансирования — качествам, которых не хватает рынкам прогнозов. По словам Джейка Прейзеровича, партнера юридической фирмы McDermott Will & Schulte и бывшего сотрудника CFTC, маржа имеет фундаментальное значение для институциональной торговли производными финансовыми инструментами. 

«Маржинальная торговля — это сейчас центральная часть деятельности хедж-фондов. Институциональным инвесторам практически невозможно торговать деривативами каким-либо другим способом», — сказал он.

Однако, если CFTC одобрит запрос, Калши, вероятно, первоначально ограничит использование маржинальныхtracтолько институциональными инвесторами. Розничные трейдеры, скорее всего, на начальном этапе будут ограничены полностью обеспеченными позициями. 

Компания недавно наняла риск-менеджера, ранее работавшего в брокерско-дилерской компании Velocity Clearing, который заявил, что эта должность помогла ему «заложитьtronфундамент в области маржинального кредитования и управления рисками» 

Калши возглавит «регуляторную революцию» на рынках прогнозов 

Когда в июле 2018 года появились биржи прогнозов, они начинали как небольшие площадки со ставками только на развлекательные премии и выборы. С тех пор они превратились в крупные платформы для ставок на спорт, геополитику и финансовые результаты. 

Рынки прогнозов стали еще популярнее во время президентскихdent, когда ежемесячные объемы торгов на биржах Kalshi и Polymarket достигли миллионов долларов. Тем не менее, крупные хедж-фонды избегают этого сектора из-за требований к обеспечению.

Компания Kalshi также была основана в 2018 году, но ей пришлось получить одобрение регулирующих органов, прежде чем начать какую-либо торговую деятельность. Всего два года спустя она стала первой одобренной в США биржей прогнозного рынка, а в 2024 году финансовые регуляторы разрешили ей управлять клиринговой палатой, но только для сделок с «полностью обеспеченным залогом». 

Эта структура требовала от клиентов внесения всей суммы позиций авансом, что должно было изменить маржинальную торговлю. Изменение отношения регулирующих органов к платформам прогнозирования произошло под руководством назначенного Трампом председателя CFTC Майкла Селига. 

Однако, по словам бывшего юриста по защите интересов регулирующих органов Билла Сингера, продукты биржевой торговли с использованием заемных средств размывают границы между торговлей и азартными играми.

«В 2026 году мы видим, как CFTC и SEC заявляют, что разница между торговлей и азартными играми практически исчезла. Когда ETF предлагают тройное кредитное плечо на самые разные необычные вещи, как можно оправдать предоставление маржи для торговли акциями-мемами, но не на рынке прогнозов?» — сказал он в интервью Financial Times.