Le marché de prédiction Kalshi sollicite l'approbation des États-Unis pour proposer des trades à effet de levier

Kalshi, la bourse de prédiction basée à New York, chercherait à obtenir l'approbation réglementaire pour lancer le trading à effet de levier, selon des personnes familières avec les discussions. 

Le marché de prédiction a passé des mois à discuter avec la Commission des contrats à terme sur produits de base des États-Unis (CFTC) pour obtenir l'autorisation d'étendre les modalités de financement des positions par les traders, comme rapporté vendredi par le Financial Times. Selon la dernière mise à jour, la CFTC n'a pas indiqué si l'approbation serait accordée, et le statut de la demande reste largement incertain. 

Kalshi crée une entité d'audit de surveillance pour accélérer l'approbation réglementaire

Selon un article de presse publié sur le site web du fournisseur de marchés de prédiction, Kalshi a créé un organe indépendant d'audit de surveillance qui publiera des rapports publics trimestriels sur les trades suspects et les enquêtes internes. 

De plus, elle a formé un Comité consultatif de surveillance comprenant Lisa Pinheiro d'Analysis Group et Daniel Taylor, directeur du Wharton Forensic Analytics Lab. Taylor est expert en recherche sur la détection des délits d'initiés et l'analyse de la fraude. Le comité fournira des analyses aux conseils juridiques externes et publiera des statistiques sur les trades signalés, les enquêtes et toutes les mesures disciplinaires prises. 

Kalshi a également établi un partenariat avec Solidus Labs, une firme spécialisée dans la surveillance de l'intégrité du marché. « Nous croyons qu'en déployant le hub de surveillance et de conformité des trades agents de Solidus, Kalshi démontre son engagement le plus élevé envers la protection des investisseurs consommateurs et l'intégrité du marché », a déclaré Asaf Meir, fondateur et PDG de Solidus Labs.

La bourse pourrait utiliser ce nouveau cadre de supervision dans le cadre d'un effort pour devancer son concurrent offshore, Polymarket, sur le marché américain. Le trading à effet de levier permettrait aux investisseurs d'ouvrir des positions sans verser la valeur totale du contrat upfront. 

Les grandes salles de trading gèrent des centaines de millions de dollars et privilégient les marchés offrant liquidité et flexibilité de financement, des fonctionnalités que les marchés de prédiction n'offrent pas. Selon Jake Preiserowicz, associé au cabinet d'avocats McDermott Will & Schulte et ancien membre de la CFTC, l'effet de levier est fondamental pour le trading de dérivés institutionnels. 

« L'effet de levier est une partie centrale de ce que font les fonds hedgers actuellement. Il est pratiquement impossible de trader des dérivés d'une autre manière lorsque l'on est un investisseur institutionnel », a-t-il déclaré.

Cependant, si la CFTC approuve la demande, Kalshi est susceptible de restreindre initialement les contrats à effet de levier aux investisseurs institutionnels. Les traders particuliers seraient probablement limités à des positions entièrement financées lors de la phase initiale. 

L'entreprise a récemment embauché un gestionnaire des risques qui a précédemment travaillé chez Velocity Clearing, un courtier-dépositaire, qui a déclaré que ce rôle l'a aidé à « bâtir une solide base en matière d'effet de levier et de gestion des risques ». 

Kalshi va mener les marchés de prédiction vers une « révolution réglementaire » 

Lorsque les bourses de prédiction ont fait leur apparition en juillet 2018, elles ont commencé comme de petites plateformes avec des marchés de paris limités aux récompenses de divertissement et aux élections. Elles se sont depuis transformées en plateformes à fort volume pour le sport, la géopolitique et les résultats financiers. 

Les marchés de prédiction sont devenus encore plus populaires lors des élections présidentielles américaines de 2024, lorsque les volumes de trading mensuels chez Kalshi et Polymarket a atteint millions de dollars. Pourtant, les grands fonds hedgers évitent ce secteur en raison de leurs exigences en matière de collatéral.

Kalshi a également été fondée en 2018, mais elle a dû obtenir une reconnaissance réglementaire avant de lancer toute activité de trading. Elle est devenue la première bourse de marchés de prédiction approuvée aux États-Unis deux ans plus tard, et en 2024, les autorités de surveillance financière lui ont permis d'exploiter une chambre de compensation, mais uniquement pour les trades « entièrement collatéralisés ». 

Cette structure exigeait que les clients déposent la valeur intégrale de leurs positions à l’avance, une exigence que le trading à effet de levier allait modifier. Le changement de sentiment réglementaire à l’égard des plateformes de prédiction est intervenu sous la direction de Michael Selig, président de la CFTC nommé par Trump. 

Mais selon l’ancien avocat de la défense réglementaire Bill Singer, les produits d’échange à effet de levier brouillent les frontières entre le trading et le jeu.

« Ce que nous observons en 2026, c’est la CFTC et la SEC qui affirment qu’il y a peu de différence entre le trading et le jeu désormais. Lorsque vous avez des ETF offrant un effet de levier triple sur toutes sortes d’objets étranges, comment justifiez-vous l’octroi de marge pour trader sur une action meme mais pas sur un marché de prédiction ? » a-t-il déclaré lors d’un avec Punchbowl News. avec FT.