미국 규제당국, 새로운 권고안에서 주식 토큰화 및 예측 시장 성장에 주목

미국의 두 주요 금융 시장 규제당국이 예측 시장과 토큰화된 주식 등 빠르게 성장하는 시장 부문에 대한 명확성을 제공하기 위해 협력하는 움직임을 보이고 있다. 

상품선물거래위원회(CFTC) 시장감독부는 2026년 3월 12일(목) 거래 이벤트 계약 상장 관련 예측 시장 자문서를 발표했다.

같은 날 발생한 또 다른 사건에서, 증권거래위원회(SEC) 위원장인 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 개회사 에서 기관의 투자자 자문위원회(IAC)를 통해 토큰화된 주식 증권에 대한 장기적으로 기다려온 혁신 면제가 임박했음을 재확인했다. 

앳킨스는 “위원회는 장기적인 규제 프레임워크를 개발하는 것을 목표로 삼아 특정 토큰화된 증권에 대한 제한적 거래를 촉진하기 위한 혁신 면제를 곧 고려할 것으로 예상된다”고 밝혔다. 

그는 위원회가 주식 증권 토큰화.

CFTC는 예측 시장 플랫폼에 무엇을 요구하고 있는가?

발표문에서 CFTC는“예측 시장의 급속한 인기 상승을 고려할 때, 본 부서는 이러한 시장의 성장과 혁신을 장려하고자 하며, 상품거래법 및 위원회 규정에 따른 규제 의무를 준수하도록 지정된 계약 시장(DCM)에 상기시키고자 한다”고 썼다.

CFTC 부서는 예측 시장의 인기가 급속히 증가하고 있음을 인정하며, 이러한 시장의 성장과 혁신을 장려하고자 한다.

Kalshi, Coinbase Derivatives, Polymarket 등 등록 거래소를 대상으로 한 이 자문서는 또한 “상품거래법 및 위원회 규정에 따른 규제 의무를 준수하도록 지정된 계약 시장(DCM)에 상기시키는” 것을 목표로 한다.

DCM 핵심 원칙 3에 따라 거래소는 조작에 쉽게 노출되지 않는 계약만 상장해야 하며, CFTC의 가이드라인은 지나치게 광범위하거나 일반적인 계약 사양이 플랫폼이 해당 기준 준수 인증 능력을 저해할 수 있다고 경고한다.

문서는 스포츠 관련 이벤트 계약에 특히 적용될 수 있는 몇 가지 미묘한 차이점을 다뤘다. 

현재 위원장 아래 CFTC는 예측 시장 적극적인 규제 지원이 필요한 정당한 금융 상품 클래스로 간주한다. 

이 기관은 예측 시장에 대한 연방 정부의 관할권 을 방어하기 위해 법원까지 갈 수도 있다고 밝혔다. 이는 병행되는 싸움 속에서 로빈후드의 파생상품 부문 등 여러 플랫폼에 대해 여러 미국 주가 중지 및 이행 명령을 내린 상황이다.

CFTC가 규제를 시도하려는 산업도 천문학적인 성장을 보였다. 주요 예측 시장 플랫폼인 Kalshi와 Polymarket의 현재 가치는 각각 110억 달러와 90억 달러다. 

두 회사는 모두 약 200억 달러의 가치를 인정받는 자금 조달 라운드에 대해 투자자와 초기 단계로 논의 중이며, 이는 2025년 말 평가액의 두 배에 해당한다. Kalshi는 최근 연간화된 수익 실행률 10억 달러를 돌파했다.

단기 계약이 새로운 전선으로 부상하고 있으며, Polymarket의 5분간 암호화폐 상승/하락 시장은 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 시작한 지 한 달도 채 되지 않았음에도 불구하고 일일 거래량 6,000만 달러 이상을 유치했으며, 이는 플랫폼 전체 암호화폐 상승/하락 거래량의 67%를 차지했다.

SEC는 왜 주식 토큰화에 착수하는가?

워싱턴에서 열린 IAC 회의에서 앳킨스는 자신이 “규제의 최소 유효 용량”이라고 부르는 것을 언급했다. 그는 공시 요구사항이 중요성에 기반해야 하며, 회사의 규모에 비례하고 그가 “수치심 유발 규제”라고 부르는 것을 피해야 한다고 말했다.

토큰화와 관련하여 앳킨스는 위원회에 이 기술이 “결제 효율성을 높이고, 결제 위험을 줄이며, 불필요한 중개자를 제거할 수 있다”고 전했다. 

위원회가 제안한 혁신 면제는 장기적인 규제 프레임워크가 개발되는 동안 새로운 플랫폼에서 특정 토큰화된 증권에 대한 제한적 거래를 촉진할 것이며, 암호화폐 태스크포스는 지난 13개월 동안 수백 명의 시장 참여자와 상담하고 수많은 서면 제출을 받아왔다.

올초 뉴욕증권거래소(NYSE) 발표 토큰화된 증권에 대한 온체인 결제를 위한 플랫폼을 개발했으며, 이를 통해 24시간 거래가 가능해졌다고 밝혔다.

그러나 모든 이해관계자가 앳킨스의 입장을 공유하는 것은 아니다. 작년 말, 나스닥과 CME 그룹을 회원으로 둔 세계거래소연맹(WFE)이 주도하는 주요 주식 거래소들은 SEC에 광범위한 면제가 투자자 보호를 약화시키고 전통 시장에 비해 암호화폐 플랫폼에 규제적 우위를 부여하여 경쟁 불균형을 초래할 수 있다고 경고했다.

SEC가 프레임워크의 출판일을 공개하지는 않았지만, 앳킨스의 최근 발언은 그것이 임박했음을 시사한다.

이는 규제 환경에 어떤 의미를 가지는가?

목요일의 조치는 트럼프의 지명자들이 이사회를 장악한 이후 두 기관 모두에서 더 넓은 톤의 변화가 나타난 최신 사례다. 

이전 행정대가 허용 가능한 활동의 범위를 정의하기 위해 집행 조치에 크게 의존한 반면, 현재 위원회는 시장 개발을 위한 도구로서 서면 가이드라인, 면제 및 규칙 제정으로 이동했다.

CFTC와 SEC는 또한 협력을 공식화했으며, 두 기관은 상호 이해각서(MoU) 를 발표하여 상호 간 공동 작업 체계를 수립했고, 앳킨스는 조화로운 규칙 제도에 대한 계획을 설명했는데, 이는 그가 “종종 대립해 온 두 기관에서 전례 없이 공통적이고 조정된 접근 방식”이라고 불렀다.