Регуляторы США нацеливаются на рост токенизации акций и предиктивных рынков в новых рекомендациях

Два главных регулятора финансовых рынков США, похоже, действуют согласованно, предоставляя ясность в некоторых из самых быстрорастущих сегментов рынка, таких как предиктивные рынки и токенизированные акции. 

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Управление надзора за рынком, выпустила консультативное сообщение о предиктивных рынках, касающееся листинга контрактов на торговлю событиями в четверг, 12 марта 2026 года.

В отдельном событии, произошедшем в тот же день, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс использовал свое вступительное слово на заседании Консультативного комитета инвесторов (IAC) агентства, чтобы подтвердить, что давно ожидаемое освобождение от регулирования для инноваций в отношении токенизированных акций скоро будет реализовано. 

Аткинс заявил: «Я ожидаю, что Комиссия скоро рассмотрит инновационное освобождение от регулирования, чтобы облегчить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами с целью разработки долгосрочной нормативной базы». 

Он сказал это после того, как заявил, что комитет проголосует по рекомендациям относительно токенизации акций.

Что CFTC говорит платформам предиктивных рынков делать?

В своем сообщении CFTC написала, «В связи с быстрым ростом популярности предиктивных рынков, управление стремится поощрять рост и инновации на этих рынках, одновременно напоминая назначенным контрактным рынкам об их нормативных обязательствах в соответствии с Законом о торговле товарными фьючерсами и правилами Комиссии».

Управление CFTC признало, что популярность предиктивных рынков быстро растет, и оно стремится поощрять рост и инновации на этих рынках.

Консультативное сообщение, адресованное зарегистрированным биржам, включая Kalshi, Coinbase Derivatives и Polymarket, также направлено на то, чтобы напомнить «назначенным контрактным рынкам об их нормативных обязательствах в соответствии с Законом о торговле товарными фьючерсами и правилами Комиссии».

Согласно Основному принципу 3 DCM, биржи обязаны листировать только те контракты, которые не подвержены манипуляциям, а руководство CFTC предупреждает, что слишком широкие или общие спецификации контрактов могут подорвать способность платформы подтвердить соответствие этому стандарту.

В документе затрагивались определенные нюансы, которые могут иметь особое значение для контрактов, связанных со спортивными событиями. 

CFTC при нынешнем председателе считает рынков прогнозов легитимным классом финансовых продуктов, заслуживающим проактивной регуляторной поддержки. 

Агентство заявило, что может даже обратиться в суд для защиты юрисдикционных полномочий федерального правительства в отношении предиктивных рынков, на фоне параллельной битвы,

в ходе которой несколько штатов США выдали предписания о прекращении деятельности платформам, включая производное подразделение Robinhood. 

Отрасль, которую CFTC стремится регулировать, также продемонстрировала астрономический рост. Kalshi и Polymarket, две ведущие платформы предиктивных рынков, в настоящее время оцениваются в 11 млрд и 9 млрд долларов соответственно.

Обе компании, по сообщениям, находятся на ранних стадиях переговоров с инвесторами о раундах финансирования, которые оценили бы каждую из них примерно в 20 млрд долларов, что вдвое превышает их оценку в конце 2025 года. Kalshi также недавно преодолела годовую скорость выручки в 1 млрд долларов. сообщал Краткосрочные контракты становятся новым фронтом развития: рынок Polymarket на повышение/понижение криптовалюты с длительностью пять минут

привлек более 60 млн долларов ежедневного объема с момента запуска менее месяца назад, что составляет 67% от всего объема торгов на повышение/понижение криптовалюты на платформе.

Почему SEC движется в сторону токенизации акций?

На встрече IAC в Вашингтоне Аткинс упомянул то, что он назвал «минимальной эффективной дозой регулирования». Он заявил, что требования к раскрытию информации должны основываться на существенности, масштабироваться в зависимости от размера компании и избегать того, что он назвал «регулированием через позор». 

Предлагаемое комиссией исключение для инноваций облегчило бы ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами на новых платформах, пока разрабатывается долгосрочная регуляторная рамка; при этом Группа по криптовалютам консультировалась со сотнями участников рынка и получила множество письменных заявлений за последние тринадцать месяцев.

Раньше в этом году Нью-Йоркская фондовая биржа . Компания считает, что FRUT будет служить «единым билетом» для выражения платформенных и аппаратных аспектов искусственного интеллекта. Это просто означает, что инвесторы получают доступ к инфраструктуре ИИ с одним продуктом, вместо того чтобы смешивать разных производителей чипов и названия платформ. сообщила, что разработала платформу для ончейн-расчетов по токенизированным ценным бумагам, что позволяет проводить торговлю круглосуточно.

Однако не все заинтересованные стороны разделяют позицию Аткинса. В конце прошлого года крупные фондовые биржи, возглавляемые Всемирной федерацией бирж, членами которой являются Nasdaq и CME Group, предупредили SEC, что широкие исключения могут ослабить защиту инвесторов и создать конкурентные дисбалансы, предоставив криптоплатформам регуляторные преимущества, недоступные традиционным рынкам.

Хотя SEC не опубликовала дату выхода рамочного документа, недавние заявления Аткинса создают впечатление, что это произойдет в ближайшее время.

Что это означает для регуляторного ландшафта?

Действия в четверг являются последним проявлением более широкого изменения тональности как в обоих агентствах с момента прихода на пост назначенцев Трампа. 

Если предыдущая администрация сильно полагалась на правоприменительные меры для определения границ допустимой деятельности, то нынешние комиссии перешли к письменным рекомендациям, исключениям и разработке правил как инструментам развития рынка.

CFTC и SEC также формализовали свое сотрудничество, объявив о меморандуме о взаимопонимании (MoU) устанавливающем совместный рабочий порядок между ними, и Аткинс описал планы гармонизированной разработки правил — то, что он назвал «общим, скоординированным подходом, не имеющим аналогов в истории этих двух часто конфликтующих агентств».