Die Investmentfirma Tidal Trust II hat bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag für einen Bitcoin-ETF eingereicht, der ausschließlich nach Börsenschluss („AfterDark“) Zugang zu Bitcoin bietet. Der Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF wird tagsüber auch kurzfristige US-Staatsanleihen halten und damit das Übernacht-Renditeprofil von Bitcoin für US-Investoren abbilden.
Laut der Anmeldung wird der AfterDark ETF von Tidal Bitcoin nicht als primären Vermögenswert halten, sondern die Wertentwicklung der Kryptowährung durch Investitionen in Spot-BTC-ETFs, Futures-tracund Indexoptionen trac. Das Unternehmen bezeichnet sich selbst als Anbieter von White-Label-ETF-Lösungen; die Anmeldung enthält prominent ein Bild von XFunds by Nicholas Wealth.
Der Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF verfolgt das Anlageziel, langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen. Der Fonds investiert in Bitcoin über Bitcoin Futures, in den USA notierte ETPs und/oder ETFs sowie Bitcoin Optionen. Allerdings haben weder die US-Börsenaufsicht SEC noch die CFTC diese Wertpapiere genehmigt oder abgelehnt.
Balchunas stimmt zu, dass die meisten BTC-Gewinne typischerweise nach Börsenschluss erzielt werden.
BITCOIN bitcoin nachts hält pic.twitter.com/0RrQTuP21t
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 9. Dezember 2025
Eric Blachunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, erklärte, er und andere Analysten hätten die Idee im vergangenen Jahr geprüft und festgestellt, dass die meisten Bitcoin Gewinne nach Börsenschluss erzielt werden. Er geht davon aus, dass der Bitcoin AfterDark ETF höhere Renditen abwerfen wird, merkte aber an, dass dies erst nach dem tatsächlichen Handelsstart des ETFs bestätigt werden könne.
Der Fonds stellt eine der ungewöhnlichsten Timing-Strategien dar, die es bisher im BTC-ETF-Ökosystem gab. Balchunas merkt an, dass der Fonds BTC ausschließlich über Nacht halten und die Positionen vor Börsenbeginn in den USA schließen wird.
Mehrere Analysen haben in der Vergangenheit das überproportionale Aufwärtspotenzial aufgezeigt, das entsteht, wenn die US-Aktienmärkte stillstehen. Die Analysen heben insbesondere die Überschneidungsphasen zwischen Asien und Europa , in denen die Kryptoliquidität hoch bleibt.
Darüber hinaus ist das Verhalten der Bitcoin-Preise über Nacht mittlerweile so einflussreich, dass es die Gestaltung von ETFs beeinflusst. Spezialisierte Bitcoin-Produkte wie der vorgeschlagene AfterDark Bitcoin ETF deuten eher auf einen reifenden institutionellen Markt als auf reine Spekulation hin.
Unterdessen zeigen Daten von SoSoValue vom 9. Dezember, dass US-Spot- Bitcoin -ETFs einen Nettozufluss von über 150 Millionen Dollar verzeichneten, trotz eines Abflusses von etwa 136 Millionen Dollar aus BlackRocks IBIT.
Fidelitys FBTC verzeichnete Zuflüsse von rund 190 Millionen US-Dollar, während Grascales GBTC mit 17,5 Millionen US-Dollar den ersten positiven Zufluss seit dem 22. November verbuchte. Der kumulierte Nettozufluss belief sich zum 9. Dezember auf 57,71 Milliarden US-Dollar, wodurch das Nettovermögen auf 122,1 Milliarden US-Dollar (+6,57 %) anstieg.
Tidals SEC-Einreichung schlüsselt die wichtigsten Anlagerisiken auf
Laut der Einreichung birgt eine Investition in den Fonds, wie jede andere Investition auch, Risiken. Der Fonds kann sein Anlageziel möglicherweise nicht erreichen, und es besteht das Risiko, dass Anleger ihr gesamtes oder einen Teil ihres investierten Kapitals verlieren.
Die indirekte Investition des Fonds in Bitcoin setzt ihn den spezifischen Risiken der Bitcoin-Volatilität aus. Diese wird durch Veränderungen im Bitcoin Netzwerk, schwankende Akzeptanzraten und unvorhersehbare Nutzungstrends beeinflusst. Einige oder alle dieser Risiken können sich negativ auf den Nettoinventarwert (NAV) je Anteil, den Handelspreis, die Gesamtrendite, die Rendite und/oder die Zielerreichung des Fonds auswirken.
Die Akzeptanz und Nutzung anderer Blockchains, die fortschrittliche Anwendungen wie Smarttracunterstützen, stellen ebenfalls eine Herausforderung für die Dominanz von Bitcoindar und können dessen langfristige Relevanz und Nützlichkeit beeinträchtigen. Die Entwicklung und Nutzung von Layer-2-Lösungen sind zwar entscheidend für die Funktionalität und Skalierbarkeit von Bitcoin, bergen aber Risiken wie die Ausführung von Transaktionen außerhalb der Blockchain, wodurch Sicherheit und Transparenz gefährdet werden könnten.
Derivaterisiken, Kontrahentenrisiken, Risiken des zugrunde liegenden Fonds und Risiken mangelnder Diversifizierung sind weitere Risikoarten, die im Bericht der US-Börsenaufsicht SEC zu Tidal Trust IIdent. Auch der AfterDark ETF dürfte Risiken im Zusammenhang mit ETFs, Steuerrisiken regulierter Investmentgesellschaften und dem Risiko neuer Fonds ausgesetzt sein.
