投資会社Tidal Trust IIは、ウォール街が閉まっている時間帯にのみBTCへの「アフターダーク」エクスポージャーを提供するBTC ETFを米国証券取引委員会（SEC）に申請しました。Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETFファンドは、日中に短期米国債も保有し、米国投資家にとってBTCの夜間リターン特性を反映します。
提出書類によると、TidalのAfterDark ETFは Bitcoin 主要資産として保有するのではなく、スポットBTC ETF、先物trac、指数オプションに投資することでビットコインのパフォーマンスを tracする。同社はホワイトラベルETFソリューションプロバイダーを自称しており、提出書類にはNicholas WealthによるXFundsの画像が大きく掲載されている。
一方、ニコラス・ Bitcoin ・アンド・トレジャリーズ・アフターダークETFの投資目標は、長期的なキャピタルゲインの追求です。このファンドは、 Bitcoin 先物、米国上場ETPおよびETF、そして Bitcoin オプションへの投資を通じてビットコインへのエクスポージャーを獲得します。ただし、米国証券取引委員会（SEC）も米国商品先物取引委員会（CFTC）もこれらの証券を承認または不承認としていません。
バルチュナス氏は、BTCの利益のほとんどは通常、時間外取引で得られることに同意している。
BITCOIN米国市場が閉まった時にビットコインを購入し、市場が開いた時に売却する、夜間bitcoinを保有するETFの新たな申請 /0RrQTuP21t
— エリック・バルチュナス（@EricBalchunas） 2025年12月9日
ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・ブラチュナス氏は、自身を含むアナリストが昨年このアイデアを検討した結果、Bitcoin利益のほとんどは時間外取引で発生することを述べたBitcoin・アフターダークETFの方がより高いリターンをもたらすと考えているものの、実際のETFが取引を開始するまでは待たなければならないと指摘している。
一方、このファンドは、BTC ETFエコシステムにおいてこれまでで最も異例なタイミング戦略の一つとなるだろう。バルチュナス氏によると、このファンドは夜間取引中のみBTCを保有し、米国市場が開く前にポジションを解消する。
過去のいくつかの分析では、米国株式市場がオフラインになった際に、不均衡な上昇が見られることが明らかになっています。これらの分析では特に、暗号資産の流動性が活発な欧州
さらに、BTC価格の夜間変動は、ETFの設計に影響を及ぼすほどの影響力を持つようになりました。提案されているAfterDark BTC ETFのような特化したBTC商品は、単なる投機市場ではなく、機関投資家市場の成熟を示唆しています。
一方、12月9日にSoSoValueから取得したデータによると、ブラックロックのIBITから約1億3,600万ドルが流出したにもかかわらず、米国のスポットBitcoinETFには1億5,000万ドル以上の純流入があった。
フィデリティのFBTCは約1億9,000万ドルの流入でトップとなり、グラスケールのGBTCは11月22日以来初めて流入額がプラスとなり、1,750万ドルとなりました。12月9日時点の累計純流入額は577億1,000万ドルで、純資産総額は1,221億ドル（6.57%増）となりました。
タイダルの米国SEC提出書類は、自己資本投資リスクを詳細に分析している。
提出書類によると、ファンドへの投資は他の投資と同様にリスクを伴います。ファンドは投資目標を達成できない可能性があり、投資家はファンドへの投資の全部または一部を失うリスクがあります。
当ファンドは、BTCへの間接投資により、ビットコインのボラティリティ（変動性）に伴う特有のリスクにさらされていますBitcoinネットワークの変化、受け入れレベルの変動、そして予測不可能な利用動向の影響を受けます。これらのリスクの一部または全ては、ファンドの1株当たり純資産価値（NAV）、取引価格、トータルリターン、利回り、および／または目標達成能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
スマートtracなどの高度なアプリケーションをサポートする他のブロックチェーンの採用と利用も、 Bitcoinの優位性に課題をもたらし、その長期的な重要性と有用性に影響を及ぼす可能性があります。レイヤー2ソリューションの開発と利用は、 Bitcoinの機能性と拡張性にとって不可欠ですが、オフチェーン取引の実行など、セキュリティと透明性を損なう可能性のあるリスクをもたらします。
Tidal Trust IIの米国証券取引委員会（SEC）への提出書類では、デリバティブリスク、カウンターパーティリスク、原資産ファンドリスク、非分散リスクといったその他のリスクも特定さdent。AfterDark ETFは、ETF関連リスク、規制投資会社の税制リスク、新規ファンドリスクなどにも直面すると予想されます。
