SEC fordert Vorladungen von Goldman Sachs und JPMorgan wegen des Zusammenbruchs eines KI-Fonds mit Fremdkapital

Die US-Börsenaufsicht SEC hat Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup und die Bank of America wegen ihrer Kredite an Situational Awareness, einen auf KI spezialisierten Hedgefonds, vorgeladen. Der Wert des Fonds war im Juli um 67 Prozent eingebrochen. Diese Information teilte Reuters am 24. August von einer mit dem Sachverhalt vertrauten Quelle mit.

Für Investoren und Unternehmen, die vom KI-Boom profitieren, geht es bei den Ermittlungen der SEC nicht nur um mutmaßliches Fehlverhalten einzelner Fonds. Vielmehr werden bestimmte Kreditaufnahmepraktiken untersucht, mit denen Investitionen in Firmen wie Micron und SanDisk intensiviert wurden. Zentralbanken warnen weiterhin davor, dass eine hohe Verschuldung mit bestimmten KI-Aktien die globale Finanzstabilität gefährden könnte.

Was die SEC tatsächlich verlangt

Die Aufsichtsbehörde fordert Informationen über den Zeitpunkt der Transaktionen , die zu Nachschussforderungen führten, sowie über die Kommunikation der Banken mit dem Fonds bezüglich dessen Hebelwirkung, wie Reuters unter Berufung auf eine mit dem Fall vertraute Person berichtet. Die New York Times hatte zuerst über die Vorladungen berichtet.

Laut Reuters bedeutet eine laufende Untersuchung nicht zwangsläufig, dass Maßnahmen ergriffen werden, und eine Akteneinsichtsanfrage deutet nicht darauf hin, dass eine der Banken im Visier der Ermittler steht. Situational Awareness rechnet mit einer solchen Überprüfung.

„Es ist zu erwarten, dass die Aufsichtsbehörden Fonds mit hohem Bekanntheitsgrad, signifikanten Renditen oder besondersmatic Kursverlusten genau prüfen“, erklärte der Fonds in einer Stellungnahme und fügte hinzu, er werde uneingeschränkt kooperieren. Die SEC und alle vier Banken lehnten eine Stellungnahme ab.

Wie ein Unternehmen mit einer Rendite von 439 % zum Opfer eines Margin Calls wurde

Leopold Aschenbrenner , ehemals Forscher bei OpenAI, leitet den Fonds, wie Cryptopolitan. 2024 machte er sich mit einem Essay über den Wettbewerb im Bereich der künstlichen allgemeinen Intelligenz einen Namen. Laut einem Bericht von RCK Analytics nahm der Fonds 2024 seine Tätigkeit auf und erzielte berichtet im ersten Halbjahr 2026 mit fast vierfacher Hebelwirkung einen Gewinn von 439 %

Zum Ende Juni SanDisk und Micron zusammen 55 % des US-Aktienportfolios im Wert von 20,24 Milliarden US-Dollar aus, wie aus dem 13F-Bericht des Fonds für das zweite Quartal hervorgeht.

Kurz darauf verzeichneten Aktien von KI-Unternehmen Abwärtstrends. Der Philadelphia Semiconductor Index fiel um fast 30 % gegenüber seinem Höchststand im Juni; die Aktienkurse sanken um 35 % bis 47 %, während drei bedeutende Brokerhäuser, darunter Goldman Sachs und JPMorgan, höhere Dividenden forderten.

Situational Awareness verkaufte sein gesamtes Portfolio an börsennotierten Aktien an Citadel, das Ken Griffin gehört, da es nicht in der Lage war, seinen Verpflichtungen zur Erfüllung der Nachschussforderungen nachzukommen.

Aschenbrenner sagte in einem Brief an die Investoren, wie Reuters berichtete, dass „wir einer dauerhaften Kapitalminderung näher gekommen sind, als es für uns akzeptabel ist.“

Warum der KI-Markt dies genau beobachtet

Die Auflösung des Deals verdeutlichte, wie schnell sich eine gezielte KI-Investition verändern kann, sobald Hebelwirkung ins Spiel kommt. Citadel, das ein Vermögen von rund 77 Milliarden US-Dollar verwaltet, hat anschließend mehr als 80 % der erworbenen Aktien verkauft und dabei fast 100 Blocktrades im Wert von über 4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, wie aus einem Reuters vorliegenden Schreiben an die Investoren von Citadel hervorgeht.

Laut einem Bericht des Wall Street Journal vom 17. August verwaltete Aschenbrenner in seinen besten Zeiten Vermögenswerte im Wert von 100 Milliarden Dollar, die größtenteils durch Kredite aufgebracht wurden. Er versuchte, fast alle Aktien von Anthropic vor dem Börsengang über Nacht zu liquidieren, da die Banken ihm den Rücken kehrten.

Die Nachfrage, die auf der ursprünglichen Investitionsthese basierte, blieb jedoch intakt. Micron erzielte im dritten Quartal mit 41,46 Milliarden US-Dollar den höchsten Umsatz seiner Geschichte, und die Speicherpreise stiegen weiter, wie Cryptopolitan berichtete. Die Finanzierungsstruktur scheiterte.

Diese Unterscheidung – dass die These zwar richtig gewesen sein mag, die Struktur aber den Belastungen nicht standhielt – verdeutlicht ein Risiko, vor dem Aufsichtsbehörden von der Bank of England bis zur Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bereits gewarnt hatten. Laut BIZ sollte das Scheitern von Archegos im Jahr 2021 als Mahnung dienen, wie leicht die Hebelwirkung von Nichtbankengeldern das gesamte Finanzsystem destabilisieren kann.