Intimações da SEC à Goldman e JPMorgan sobre o colapso alavancado do fundo de IA
- A SEC intimou Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup e Bank of America para obter informações sobre empréstimos concedidos à Situational Awareness, o hedge fund focado em IA que perdeu 67% em julho.
- Os reguladores estão examinando a alavancagem do fundo, o momento das operações que desencadearam chamadas de margem e as comunicações entre os bancos e o fundo.
- O caso está atraindo maior atenção porque demonstra como apostas concentradas em IA podem se tornar um risco para a estabilidade financeira quando grandes quantias de dinheiro emprestado estão envolvidas.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma intimação à Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup e Bank of America por seus empréstimos à Situational Awareness, o hedge fund focado em IA que viu seu valor cair 67% em julho. Uma fonte com conhecimento do assunto forneceu essa informação à Reuters em 24 de agosto.
Para investidores e empresas que fazem parte do boom da IA, a investigação da SEC não se trata apenas de supostas irregularidades de um fundo individual. Ela está analisando algumas práticas de empréstimo usadas para intensificar investimentos em empresas como Micron e SanDisk, enquanto os bancos centrais continuam a alertar que estar altamente alavancado com um conjunto específico de ações de IA pode ameaçar a estabilidade financeira global.
O que a SEC está realmente pedindo
O regulador está buscando informações sobre o timing das negociações que acionaram as chamadas de margem, bem como as comunicações dos bancos com o fundo sobre quanto alavancagem ele estava utilizando, de acordo com a Reuters, citando uma pessoa familiarizada com o assunto. O New York Times reportou pela primeira vez as intimações.
De acordo com a Reuters, apenas porque há uma investigação não significa que uma ação de aplicação da lei ocorrerá, e um pedido de registros não indica que nenhum dos bancos é um alvo. A Situational Awareness espera esse nível de escrutínio.
“É de se esperar que os reguladores examinem de perto quaisquer fundos que sejam de alto perfil, produzam retornos significativos ou tenham quedas particularmente dramáticas”, disse o fundo em uma declaração, acrescentando que cooperaria totalmente. A SEC e todos os quatro bancos recusaram-se a comentar.
Como um 439% vencedor se tornou vítima de uma chamada de margem
Leopold Aschenbrenner, ex-pesquisador da OpenAI, é o responsável pelo fundo, conforme relatado pela Cryptopolitan. Em 2024, ele ganhou destaque com um ensaio sobre a competição em torno da inteligência artificial geral. Um relatório da RCK Analytics afirmava que o fundo começou a operar em 2024 e obteve um lucro de 439% durante o primeiro semestre de 2026, utilizando quase quatro vezes a alavancagem.
Até o final de junho, SanDisk e Micron representavam coletivamente 55% de sua carteira de ações dos EUA de US$ 20,24 bilhões, conforme declarado no relatório 13F do segundo trimestre do fundo.
Logo em seguida, as ações de empresas relacionadas à IA viram tendências de baixa. O Índice Semicondutores de Filadélfia diminuiu quase 30% de sua taxa máxima registrada em junho; as ações caíram entre 35% e 47%, enquanto três importantes empresas de corretagem, incluindo Goldman e JPMorgan, exigiram pagamentos adicionais.
A Situational Awareness vendeu toda a sua carteira de ações públicas para a Citadel, que é propriedade de Ken Griffin, pois não conseguiu cumprir sua obrigação de atender às chamadas de margem.
Aschenbrenner disse em uma carta aos investidores, conforme citado pela Reuters, que “chegamos mais perto de uma perda permanente de capital do que é aceitável para nós.”
Por que o mercado de IA está observando este caso
O desalinhamento mostrou o quão rapidamente uma aposta focada em IA pode mudar quando a alavancagem entra em jogo. A Citadel, que administra cerca de US$ 77 bilhões, posteriormente vendeu mais de 80% das ações que adquiriu, concluindo quase 100 negociações em bloco no valor de mais de US$ 4 bilhões, de acordo com uma carta aos investidores da Citadel vista pela Reuters.
De acordo com um relatório publicado em 17 de agosto, no The Wall Street Journal, Aschenbrenner estava gerenciando ativos no valor de US$ 100 bilhões em seus melhores momentos, grande parte dos quais foi levantada por meio de empréstimos, enquanto ele tentava liquidar quase todas as ações da Anthropic pré-IPO durante a noite, com os bancos fechando as portas para ele.
No entanto, a demanda baseada na tese de investimento inicial permaneceu intacta, com a Micron registrando a maior receita do terceiro trimestre de todos os tempos de US$ 41,46 bilhões e os preços da memória continuando a subir, informou a Cryptopolitan. A estrutura de financiamento é o que falhou.
Essa distinção, de que a tese pode ter estado correta, mas a estrutura não conseguiu suportar o impacto, representa um risco que reguladores, desde o Banco da Inglaterra até o Banco de Compensações Internacionais, já haviam advertido. De acordo com o BCI, o colapso da Archegos em 2021 deve servir como um lembrete de como a alavancagem de fundos não bancários pode facilmente perturbar todo o sistema financeiro.
Se você está lendo isso, já está à frente. Mantenha-se assim com nosso boletim informativo.
Perguntas Frequentes
Quais bancos foram intimados pela SEC no caso da Situational Awareness?
Segundo a Reuters, a SEC enviou intimações à Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup e Bank of America, buscando informações sobre as operações do fundo, seu uso de alavancagem e as comunicações dos bancos com ele.
Quanto a Situational Awareness perdeu e o que ela fez?
A carteira do fundo caiu 67% em julho após uma venda em massa de ações de chips de IA, e foi forçada a vender toda sua carteira de ações públicas para a Citadel de Ken Griffin para atender às chamadas de margem, segundo a Reuters e a Cryptopolitan.
A investigação da SEC significa que os bancos estão sendo investigados?
Não. A Reuters relatou que uma investigação regulatória desse tipo não necessariamente leva a medidas de aplicação da lei, e que pedidos de informações por si só não significam que nenhuma das empresas seja alvo.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
