SEC 就人工智能基金杠杆崩溃向高盛和摩根大通发出传票

美国证券交易委员会（SEC）已发出 传票 要求高盛、摩根大通、花旗银行和美国银行提供其向 Situational Awareness 提供的贷款信息，该对冲基金专注于人工智能，其价值在 7 月份下跌了 67%。一位知情人士于 8 月 24 日向路透社提供了这一信息。

对于参与人工智能热潮的投资者和公司而言，SEC 的调查不仅仅是针对个别基金的所谓不当行为。它正在调查一些用于加强投资于美光和 SanDisk 等公司的借贷做法，随着各国央行继续警告，高度杠杆化持有一组特定的人工智能股票可能会威胁全球金融稳定。

SEC 实际要求什么

据路透社援引知情人士报道，监管机构正在寻求有关触发追加保证金通知的交易 时机的信息，以及银行与该基金就其杠杆率进行的沟通。《纽约时报》率先报道了这些传票。

据路透社报道，仅仅因为存在调查并不意味着会发生执法行动，要求提供记录也不表明任何银行是目标。Situational Awareness 预计会受到这种程度的审查。

该基金在一份声明中表示，“监管机构密切审查任何高知名度、产生显著回报或具有特别剧烈回撤的基金是意料之中的”，并表示将全力配合。SEC 和所有四家银行均拒绝评论。

一个 439% 的赢家如何成为追加保证金通知的牺牲品

据 Cryptopolitan 报道，前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 负责该基金。2024 年，他因一篇关于通用人工智能竞争的文章而闻名。RCK Analytics 的一份报告声称，该基金于 2024 年开始运营，并在 2026 年上半年利用近四倍的杠杆率实现了 439% 的利润。

截至 6 月底，SanDisk 和美光 在其 202.4 亿美元的美国股票投资组合中合计占 55%，据该基金第二季度 13F 文件所述。

随后，与人工智能相关的公司股票出现 下跌趋势。费城半导体指数从 6 月创下的最高纪录下跌了近 30%；股价下跌了 35% 至 47%，而包括高盛和摩根大通在内的三家主要券商要求追加保证金。

由于无法履行追加保证金通知的义务，Situational Awareness 将其 整个公开股票投资组合 出售给了 Ken Griffin 拥有的 Citadel。

据路透社引用的 Aschenbrenner 在 致投资者的信 中表示，“我们比可接受的程度更接近永久性资本损失。”

为何人工智能市场关注此事

这次平仓展示了当杠杆发挥作用时，专注的人工智能赌注变化得有多快。据路透社看到的致 Citadel 投资者的信，管理着约 770 亿美元的 Citadel 随后 出售了超过 80% 的股票，完成了近 100 笔总价值超过 40 亿美元的区块交易。

据 8 月 17 日《华尔街日报》报道，Aschenbrenner 在巅峰时期管理着价值 1000 亿美元的资产，其中大部分是通过贷款筹集的，他试图在银行关闭交易时一夜之间清算几乎所有的 IPO 前 Anthropic 股票。

然而，基于初始投资论据的需求依然完好，Cryptopolitan 报道，美光创下了 414.6 亿美元的第三季度历史最高收入，内存价格持续上涨。失败的是融资结构。

这一区别，即论点可能是正确的，但结构无法承受打击，代表了从 英格兰银行 到国际清算银行（BIS）的监管机构早已警告过的风险。根据 BIS 的说法，2021 年 Archegos 的失败 应提醒人们，非银行资金的杠杆化很容易扰乱整个金融体系。