- SECは、7月に67%の損失を被ったAI特化型ヘッジファンド「Situational Awareness」への融資に関する情報を求めるため、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループ、アメリカン・エキスプレス銀行に召喚状を送付した。
- 規制当局は、同ファンドのレバレッジ水準、マージンコールを引き起こした取引のタイミング、および銀行とファンド間の通信内容を調査している。
- この事件が注目を集めているのは、多額の借入金を伴う場合、集中したAIへの投資が金融安定性のリスクとなり得ることを示しているからだ。
米国証券取引委員会（SEC）は、 召喚状 をゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループ、バンク・オブ・アメリカに発行しました。これは、AIに焦点を当て、7月にその価値が67％下落したヘッジファンドであるSituational Awarenessへの融資に関するものです。この問題に精通した情報筋が、8月24日にロイターにこの情報を提供しました。
AIブームの一部である投資家や企業にとって、SECの調査は単なる個別ファンドの alleged な不正行為に関するものではありません。中央銀行が、特定のAI株式セットに対して高いレバレッジを保持することがグローバルな金融安定性を脅かす可能性があることを引き続き警告している中で、MicronやSanDiskなどの企業への投資を強化するために使用された一部の借入慣行が調査されています。
SECが実際に求めているもの
規制当局は、マージンコールを引き起こした取引のタイミングや、ファンドがどの程度のレバレッジを保持していたかについて銀行と交わした通信内容について情報を求めていると、事情に詳しい人物を引用してロイターは報じています。ニューヨーク・タイムズは最初にこの召喚状を報じました。
ロイターによると、調査が行われているからといって、執行措置が行われるわけではなく、記録の要求は、どの銀行も対象ではないことを示すものではありません。Situational Awarenessは、このレベルの監視を予想しています。
「著名なファンド、大きなリターンを生み出したファンド、あるいは特に劇的な下落を示したファンドに対して、規制当局が厳密に調査することは予想されます」と、同ファンドは声明で述べ、全面的に協力すると付け加えました。SECと4つの銀行はコメントを拒否しました。
439％の勝者がどのようにマージンコールの犠牲者になったか
OpenAIの元研究者であるLeopold Aschenbrennerがファンドの責任者であると、Cryptopolitanは報じています。2024年、彼は人工知能の汎用性（AGI）をめぐる競争に関する論文で名を馳せました。RCK Analyticsのレポートによると、このファンドは2024年に運用を開始し、2026年の前半にほぼ4倍のレバレッジを使用して439％の利益を上げたと主張しています。
6月末時点で、SanDiskとMicronは、同ファンドの2026年第2四半期提出の13F報告書によると、202億400万ドルの米国株式ポートフォリオの55％を占めていました。
その後すぐに、AIに関連する企業の株価は下落傾向を示しました。フィラデルフィア半導体指数は6月の最高記録から約30％下落し、株式は35％から47％下落しました。また、ゴールドマン・サックスやJPモルガンを含む3つの主要な証券会社は、より多くの支払いを要求しました。
Situational Awarenessは、マージンコールに応じる義務を果たせなかったため、ケン・グリフィンが所有するCitadelに公開株式ポートフォリオ全体を売却しました。
Aschenbrennerは、ロイターが引用した投資家への手紙の中で、「私たちは、許容範囲を超えて、資本の恒久的な毀損に近づきました」と述べています。
なぜAI市場がこの一件に注目しているのか
この解消は、レバレッジが絡むと、焦点を絞ったAIへの賭けがどれほど迅速に変化し得るかを示しました。約770億ドルを管理しているCitadelは、その後、ロイターが入手したCitadelの投資家への手紙によると、40億ドル以上におよぶほぼ100のブロック取引を完了し、取得した株式の80％以上を売却しました。
2026年8月17日にThe Wall Street Journalで発表されたレポートによると、Aschenbrennerは銀行が彼に対して締め付けをかけている間、ほぼすべてのIPO前のAnthropicの株式を一夜にして清算しようとした際、最高の時期には1000億ドル相当の資産を扱っていたと報じられています。その多くは借入によって調達されました。
しかし、Cryptopolitanの報道によると、当初の投資 thesis に基づく需要は維持されており、Micronは過去最高の第3四半期収益414億6000万ドルを記録し、メモリ価格は上昇し続けています。失敗したのは融資構造でした。
この区別、つまり thesis は正しかったが、構造が衝撃に耐えられなかったという点は、イングランド銀行から国際決済銀行（BIS）に至るまで、規制当局がすでに警告していたリスクを表しています。BISによると、2021年のArchegosの失敗は、非銀行ファンドのレバレッジがどのようにして全体の金融システムを容易に混乱させ得るかを示す教訓として機能すべきです。
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よくある質問
SECはSituational Awarenessをめぐりどの銀行に召喚状を送付したのか？
ロイター通信によると、SECはゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループ、アメリカン・エキスプレス銀行に召喚状を送り、同ファンドの取引内容、レバレッジの使用状況、および銀行との通信記録に関する情報を求めている。
Situational Awarenessはどれだけの損失を被り、どのような行動を取ったのか？
ロイター通信とクリプトポリタンの報道によれば、AI半導体株の売りが一斉に起きた後、同ファンドのポートフォリオは7月に67%下落し、マージンコールに対応するため、ケン・グリフィン氏のシチズルに保有するすべての公開株式を売却することを余儀なくされた。
SECの調査は、これらの銀行が捜査対象となっていることを意味するのか？
No. ロイター通信は、このような規制当局の調査が必ずしも執行措置につながるものではなく、情報提供要請だけではどの企業も対象となっていることを意味しないとの見解を報じています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
