Mercedes-Ganzzahlgewinn fällt um 57 % dank 1,2 Milliarden US-Dollar an Zöllen

Mercedes hat gerade eines der schwierigsten Jahre in jüngerer Zeit hinter sich. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) fiel im Jahr 2025 um 57 %. Der Schaden resultierte größtenteils aus etwa 1,2 Milliarden US-Dollar an Zollkosten, starkem Preisdruck in China und Währungsschwankungen.

Der Umsatz fiel um 9,2 % auf 132,2 Milliarden Euro. Der Nettogewinn sank um 48,8 % auf 5,3 Milliarden Euro. Der Gewinn je Aktie (EPS) sank von 10,19 Euro auf 5,34 Euro. Der freie Cashflow aus dem industriellen Geschäft belief sich auf 5,4 Milliarden Euro, gegenüber 9,2 Milliarden Euro im Vorjahr.

Trotz dieses Einbruchs sagte Mercedes, dass die Ergebnisse innerhalb der eigenen Guidance lagen. Das bereinigte EBIT erreichte 8,2 Milliarden Euro im Vergleich zu 13,7 Milliarden Euro im Jahr 2024.

Die Nettoliquidität im industriellen Geschäft stand am Jahresende bei 32,2 Milliarden Euro, leicht höher als die 31,4 Milliarden Euro des Vorjahres. Die Aktionäre erhielten 2025 immer noch eine Gesamtrendite von über 20 %, und Mercedes schlug eine Dividende von 3,50 Euro je Aktie vor.

Mercedes berichtet über die vollständigen Finanzergebnisse 2025 für alle Sparten

Die PKW-Sparte erlitt den größten Schlag. Das bereinigte EBIT bei Mercedes Cars fiel von 8,7 Milliarden Euro auf 4,8 Milliarden Euro. Der Umsatz sank um 10,5 % auf 96,4 Milliarden Euro. Der Absatz von Einheiten ging um 9,2 % auf 1.801.291 Fahrzeuge zurück.

Der Verkauf von batterieelektrischen Fahrzeugen (BEV) fiel um 8,8 % auf 168.823 Einheiten. Insgesamt erreichten elektrifizierte Fahrzeuge 368.700 Einheiten, knapp über dem Vorjahr. Der xEV-Anteil stieg auf 20,5 % des Gesamtumsatzes von 18,5 %.

Die bereinigte Umsatzrendite bei Mercedes Cars lag bei 5,0 %, gegenüber 8,1 %. Ohne Zölle wäre sie 6,1 % betragen. Der Cashflow vor Zinsen und Steuern sank auf 5,2 Milliarden Euro. Die bereinigte Cash-Conversion-Rate verbesserte sich auf 1,2. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung gingen im Jahresvergleich zurück, während die Investitionen in Sachanlagen aufgrund neuer Produktstarts stiegen. Kosteneinsparungen im Rahmen des Next Level Performance-Plans fügten dem EBIT mehr als 3,5 Milliarden Euro hinzu.

Die Van-Sparte von Mercedes erzielte einen bereinigten Umsatzrendite von 10,2 %. Das war niedriger als 14,6 % im Jahr 2024, aber immer noch zweistellig. Der Absatz von Einheiten fiel um 11,5 % auf 359.136 Transporter.

Der Verkauf voll elektrischer Transporter sprang um 46 % auf 28.488 Einheiten. BEVs machten 7,9 % des globalen Transporterabsatzes und 11 % in Europa aus. Der Umsatz sank um 11,2 % auf 17,1 Milliarden Euro. Das bereinigte EBIT erreichte 1,75 Milliarden Euro. Der Cashflow vor Zinsen und Steuern sank auf 951 Millionen Euro.

Mercedes Financial Services meldete ein bereinigtes EBIT von 1,27 Milliarden Euro, gegenüber 1,13 Milliarden Euro. Die bereinigte Eigenkapitalrendite verbesserte sich auf 9,7 % von 8,7 %. Das Gesamtportfoliovolumen stand bei 128,8 Milliarden Euro, gegenüber 138,1 Milliarden Euro.

Das Neugeschäft erreichte 55,9 Milliarden Euro. Der Umsatz in der Einheit sank um 1,8 % auf 24,6 Milliarden Euro. Die Finanzsparte fusionierte Ende Dezember 2025 mit dem Fahrzeugverkauf, um eine kundenorientierte Struktur zu bilden.

Mercedes beschleunigt Produktstarts und skizziert Kostensenkungen bis 2027

Im Jahr 2025 startete Mercedes das komplett neue CLA zu Jahresbeginn und beendete das Jahr mit dem neuen GLB und GLC. Der CLA gewann Europas Auto des Jahres 2026 und den Euro NCAP-Preis für den besten Performer unter den 2025 getesteten Fahrzeugen. Die Bestellbücher reichen weit in die zweite Hälfte von 2026. Die Produktion läuft in einigen Werken im Dreischichtbetrieb. Die BEV-Volumina pro Quartal verbesserten sich im Laufe des Jahres.

Die überarbeitete S-Klasse enthält nun einen neuen V8-Motor und das MB.OS-Betriebssystem. Das Modell verfügt über einen aktualisierbaren MB.OS-Supercomputer, die vierte Generation von MBUX und MB.DRIVE ASSIST PRO für assistiertes Fahren von Punkt zu Punkt. China erhält das System zuerst, gefolgt von den USA später im Jahr 2026.

Geschäftsführer Ola Källenius sagte: „Wir haben 2025 erfolgreich unser größtes Produkt- und Technologie-Startprogramm gestartet. Wir starten in drei Jahren mehr als 40 neue Modelle.“

Ausblick: Mercedes erwartet, dass der Gruppenumsatz 2026 dem Niveau von 2025 entspricht. Das operative Ergebnis (EBIT) der Gruppe sollte deutlich über dem von 2025 liegen. Der freie Cashflow aus dem industriellen Geschäft wird wahrscheinlich leicht unter dem von 2025 liegen.

Die bereinigte Umsatzrendite für PKW wird zwischen 3 % und 5 % erwartet. Für Transporter wird eine Rendite von 8 % bis 10 % prognostiziert. Die Eigenkapitalrendite für Financial Services wird zwischen 10 % und 12 % gesehen.

Mittelfristig zielt Mercedes auf etwa 2 Millionen Fahrzeugverkäufe ab, mit einem Anstieg der Top-End-Verkäufe um mehr als 15 % und einer Verdopplung des xEV-Anteils. Die globale Produktionskapazität wird bis 2028 auf etwa 2,2 Millionen Einheiten angepasst.

Die Montage im Gemeinschaftsunternehmen COMPAS in Mexiko endet 2026. Die Kapazität in Deutschland wird 900.000 Einheiten und in Ungarn bis zu 400.000 Einheiten betragen.

Die Produktionskosten pro Einheit sollen von 2027 gegenüber 2024 um 10 % sinken. Die Fixkosten sollten zwischen 2024 und 2027 um 10 % sinken. Einsparungen bei den Materialkosten sind bis 2027 auf 8 % und darüber hinaus auf 10 % targetet.

In China will Mercedes die lokalen Materialkosten um 10 %, die variablen Produktionskosten um 20 % und die Fixkosten um 20 % bis 2027 durch lokale Partnerschaften, einschließlich Momenta und ByteDance, senken.