Il profitto annuale di Mercedes scende del 57% a causa di 1,2 miliardi di dollari di costi tariffari

Mercedes ha appena registrato uno degli anni più difficili degli ultimi tempi. Gli utili prima degli interessi e delle tasse (EBIT) dell'anno intero sono diminuiti del 57% nel 2025. I danni sono derivati in gran parte da circa 1,2 miliardi di dollari di costi tariffari, dalla forte pressione sui prezzi in Cina e dalle avverse condizioni valutarie.

I ricavi sono diminuiti del 9,2% a 132,2 miliardi di euro. L'utile netto è sceso del 48,8% a 5,3 miliardi di euro. L'utile per azione è scivolato a 5,34 euro da 10,19 euro. Il free cash flow del settore industriale si è attestato a 5,4 miliardi di euro, in calo rispetto ai 9,2 miliardi di euro dell'anno precedente.

Nonostante questo colpo, Mercedes ha dichiarato che i risultati sono rientrati nelle sue stesse previsioni. L'EBIT rettificato ha raggiunto 8,2 miliardi di euro rispetto ai 13,7 miliardi di euro del 2024.

La liquidità netta nel settore industriale era di 32,2 miliardi di euro alla fine dell'anno, leggermente superiore ai 31,4 miliardi di euro dell'anno precedente. Gli azionisti hanno comunque ottenuto un rendimento totale superiore al 20% nel 2025, e Mercedes ha proposto un dividendo di 3,50 euro per azione.

Mercedes pubblica i risultati finanziari completi del 2025 per tutte le divisioni

La divisione auto ha subito il colpo più duro. L'EBIT rettificato di Mercedes Cars è sceso a 4,8 miliardi di euro da 8,7 miliardi. I ricavi sono diminuiti del 10,5% a 96,4 miliardi di euro. Le vendite per unità sono diminuite del 9,2% a 1.801.291 veicoli.

Le vendite di veicoli elettrici a batteria (BEV) sono diminuite dell'8,8% a 168.823 unità. I veicoli elettrificati nel complesso hanno raggiunto 368.700 unità, appena sopra l'anno precedente. La quota xEV è salita al 20,5% delle vendite totali dall'18,5%.

Il rendimento rettificato sugli utili di Mercedes Cars si è attestato al 5,0%, in calo dall'8,1%. Senza le tariffe sarebbe stato del 6,1%. Il flusso di cassa prima degli interessi e delle tasse è sceso a 5,2 miliardi di euro. Il tasso rettificato di conversione in cassa è migliorato a 1,2. Le spese per ricerca e sviluppo sono diminuite su base annua, mentre gli investimenti in immobilizzazioni materiali sono aumentati a causa dei lanci di nuovi prodotti. I risparmi sui costi previsti dal piano Next Level Performance hanno aggiunto oltre 3,5 miliardi di euro all'EBIT.

La divisione furgoni di Mercedes ha registrato un rendimento rettificato sugli utili del 10,2%. È stato inferiore al 14,6% del 2024 ma comunque a doppia cifra. Le vendite per unità sono diminuite dell'11,5% a 359.136 furgoni.

Le vendite di furgoni completamente elettrici sono aumentate del 46% a 28.488 unità. I BEV costituivano il 7,9% delle vendite globali di furgoni e l'11% in Europa. I ricavi sono diminuiti dell'11,2% a 17,1 miliardi di euro. L'EBIT rettificato ha raggiunto 1,75 miliardi di euro. Il flusso di cassa prima degli interessi e delle tasse è sceso a 951 milioni di euro.

Mercedes Financial Services ha riportato un EBIT rettificato di 1,27 miliardi di euro, in aumento rispetto ai 1,13 miliardi di euro. Il rendimento rettificato sul capitale proprio è migliorato al 9,7% dall'8,7%. Il volume totale del portafoglio era di 128,8 miliardi di euro, in calo rispetto ai 138,1 miliardi di euro.

Il nuovo business ha raggiunto 55,9 miliardi di euro. I ricavi della divisione sono scesi dell'1,8% a 24,6 miliardi di euro. L'attività finanziaria si è fusa con le vendite di veicoli alla fine di dicembre 2025 per formare una struttura unica incentrata sul cliente.

Mercedes accelera i lanci di prodotti e delinea i tagli ai costi fino al 2027

Nel 2025, Mercedes ha lanciato il nuovo CLA all'inizio dell'anno e ha concluso l'anno con il nuovo GLB e GLC. Il CLA ha vinto l'Auto dell'Anno in Europa 2026 e il premio Best Performer di Euro NCAP tra i veicoli testati nel 2025. I libri degli ordini si estendono ben oltre la seconda metà del 2026. La produzione avviene su tre turni in alcuni stabilimenti. I volumi BEV trimestrali sono migliorati man mano che l'anno procedeva.

La S-Class aggiornata include ora un nuovo motore V8 e il sistema operativo MB.OS. Il modello è dotato di un supercomputer MB.OS aggiornabile, della quarta generazione di MBUX e di MB.DRIVE ASSIST PRO per la guida assistita punto-punto. La Cina riceve il sistema per prima, con gli Stati Uniti che seguiranno più tardi nel 2026.

L'amministratore delegato Ola Källenius ha dichiarato: «Abbiamo avviato con successo il nostro più grande programma di lancio di prodotti e tecnologia del 2025. Stiamo lanciando oltre 40 nuovi modelli in tre anni».

Guardando al futuro, Mercedes prevede che i ricavi del gruppo nel 2026 corrispondano a quelli del 2025. L'EBIT di gruppo dovrebbe essere significativamente superiore a quello del 2025. Il free cash flow del settore industriale probabilmente si attesterà leggermente al di sotto dei livelli del 2025.

Il rendimento rettificato sugli utili per le auto è previsto tra il 3% e il 5%. I furgoni sono guidati tra l'8% e il 10%. Il rendimento sul capitale proprio di Financial Services è previsto tra il 10% e il 12%.

Nel medio termine, Mercedes punta a circa 2 milioni di vendite di veicoli, con un aumento superiore al 15% delle vendite Top-End e un raddoppio della quota xEV. La capacità di produzione globale sarà adattata a circa 2,2 milioni di unità entro il 2028.

L'assemblaggio presso la joint venture COMPAS in Messico terminerà nel 2026. La capacità in Germania sarà di 900.000 unità e quella in Ungheria fino a 400.000 unità.

I costi di produzione per unità dovrebbero diminuire del 10% dal 2027 rispetto al 2024. I costi fissi dovrebbero diminuire del 10% tra il 2024 e il 2027. I risparmi sui costi dei materiali sono previsti all'8% entro il 2027 e al 10% oltre tale data.

In Cina, Mercedes mira a ridurre i costi locali dei materiali del 10%, i costi di produzione variabili del 20% e i costi fissi del 20% entro il 2027 attraverso partnership locali tra cui Momenta e ByteDance.