Mercedes全年利润因12亿美元关税成本下降57%

Mercedes刚刚公布了近年来最艰难的一年之一。2025年全年息税前利润下降57%。损失主要来自约12亿美元的关税成本、中国巨大的价格压力以及货币逆风。

收入下降9.2%，至1322亿欧元。净利润下降48.8%，至53亿欧元。每股收益从10.19欧元降至5.34欧元。工业业务的自由现金流为54亿欧元，低于去年同期的92亿欧元。

即使遭受打击，Mercedes表示结果仍在其自身指导范围内。调整后息税前利润达到82亿欧元，而2024年为137亿欧元。

工业业务的净流动性在年底为322亿欧元，略高于去年的314亿欧元。股东在2025年仍获得了超过20%的总回报，Mercedes提议每股股息为3.50欧元。

Mercedes报告2025年所有部门的完整财务结果

汽车部门遭受最大打击。Mercedes Cars的调整后息税前利润从87亿欧元降至48亿欧元。收入下降10.5%，至964亿欧元。单位销量下降9.2%，至1,801,291辆汽车。

纯电动汽车销量下降8.8%，至168,823辆。整体电气化车辆达到368,700辆，略高于去年。xEV份额从18.5%上升至总销量的20.5%。

Mercedes Cars的调整后销售回报率降至5.0%，低于8.1%。若无关税，该比率将为6.1%。息税前现金流降至52亿欧元。调整后现金转换率改善至1.2。研发支出同比下降，而由于新产品发布，物业、厂房和设备投资增加。Next Level Performance计划下的成本节约为息税前利润增加了35亿欧元以上。

Mercedes的货车部门调整后销售回报率为10.2%。这低于2024年的14.6%，但仍为双位数。单位销量下降11.5%，至359,136辆货车。

纯电动货车销量激增46%，至28,488辆。纯电动汽车占全球货车销量的7.9%，在欧洲占11%。收入下降11.2%，至171亿欧元。调整后息税前利润达到17.5亿欧元。息税前现金流降至9.51亿欧元。

Mercedes Financial Services报告调整后息税前利润为12.7亿欧元，高于11.3亿欧元。调整后股本回报率从8.7%改善至9.7%。总投资组合规模为1288亿欧元，低于1381亿欧元。

新业务达到559亿欧元。该部门收入下滑1.8%，至246亿欧元。该金融部门于2025年12月底与车辆销售合并，形成单一以客户为中心的结构。

Mercedes加速产品发布并概述至2027年的成本削减

2025年，Mercedes在年初推出了全新的CLA，并在年底推出了新的GLB和GLC。CLA赢得了2026年欧洲年度汽车奖和Euro NCAP 2025年测试车辆最佳表现奖。订单簿已延伸至2026年下半年。部分工厂实行三班倒生产。随着年份推进，季度纯电动汽车产量有所改善。

升级版S级现在包括新的V8发动机和MB.OS操作系统。该车型配备可更新的MB.OS超级计算机、第四代MBUX和MB.DRIVE ASSIST PRO点对点辅助驾驶。中国率先获得该系统，美国将于2026年晚些时候跟进。

首席执行官Ola Källenius表示：“我们在2025年成功启动了有史以来最大的产品和科技发布计划。我们将在三年内推出40多款新车型。”

展望未来，Mercedes预计2026年集团收入将与2025年持平。集团息税前利润（EBIT）应显著高于2025年。工业业务的自由现金流可能略低于2025年。

汽车调整后销售回报率指导区间为3%至5%。货车指导区间为8%至10%。金融服务股本回报率预计为10%至12%。

中期来看，Mercedes的目标是约200万辆汽车销量，高端销量增加超过15%，xEV份额翻倍。全球生产能力将在2028年调整至约220万辆。

墨西哥COMPAS合资企业的组装将于2026年结束。德国产能为90万辆，匈牙利高达40万辆。

单位生产成本预计从2027年起比2024年下降10%。固定成本应在2024年至2027年间下降10%。材料成本节约目标在2027年达到8%，此后达到10%。

在中国，Mercedes aims 到2027年通过包括Momenta和ByteDance在内的本地合作伙伴关系，将本地材料成本降低10%，可变生产成本降低20%，固定成本降低20%。