Von Nvidia unterstützte Firmus plant 7-Milliarden-US-Dollar-IPO an der ASX, Australiens zweitgrößte

Firmus Technologies wird am 6. Oktober einen Aktienverkauf im Wert von 7 Milliarden US-Dollar eröffnen und am 22. Oktober an der Australian Securities Exchange (ASX) notiert werden.

Bei einem Zielwert von fast 50 Milliarden US-Dollar wäre dies die zweitgrößte IPO Australiens. Die Transaktion ist auch ein Test dafür, wie weit Investoren dem kreisförmigen Finanzierungsmodell von Nvidia folgen werden, da das Unternehmen stark in Firmus investiert hat.

Wie wird die Firmus Technologies IPO funktionieren?

Firmus hat bestätigt, dass es plant etwa 7 Milliarden australische Dollar (rund 5 Milliarden US-Dollar) bei seiner IPO einzunehmen. Die Aktien des Unternehmens werden am 6. Oktober für institutionelle Gebote geöffnet.

Danach plant das Unternehmen, am 22. Oktober an der Australian Securities Exchange (ASX) zu debütieren.

Zum gemeldeten Zielkurs würde das Unternehmen auf fast 50 Milliarden australische Dollar bewertet werden, was dies zur zweitgrößten Notierung in der australischen Geschichte hinter der Privatisierung von Telstra im Jahr 1997 und größer als das Angebot von Medibank Private im Wert von 5,68 Milliarden australischen Dollar im Jahr 2014 machen würde.

Firmus ist dazu verpflichtet, sein Prospekt, das offizielle Dokument, das die Finanzen und Risiken des Unternehmens darlegt, am 8. Oktober einzureichen. Privatanleger können dann vom 12. bis 19. Oktober Gebote abgeben, vor dem Debüt am 22. Oktober.

Berichte beschreiben, dass Firmus eine zweiwöchige Welttournee durchgeführt hat, um die Nachfrage nach dem Verkauf aufzubauen. Die Tour begann reportedly in Asien, führte durch Europa und die USA und endete mit Sitzungen in Sydney und Melbourne, wo die Co-CEOs Oliver Curtis und Tim Rosenfield direkt mit Investoren zusammentrafen.

Wie ist Firmus Technologies 50 Milliarden US-Dollar wert?

Firmus war ursprünglich ein Bitcoin-Mining-Unternehmen. Seine drei Gründer Tim Rosenfield, Jonathan Levee und Oliver Curtis gründeten das Unternehmen 2019 in Sydney und wechselten im Laufe der Zeit den Fokus zum Aufbau „energieeffizienter“ KI-Rechenzentren, wobei sie mit Partnern wie CDC Data Centres, Megaport und Nvidia zusammenarbeiteten.

Von sieben geplanten Standorten sind jedoch nur zwei heute in Betrieb, während die anderen fünf noch im Bau sind und voraussichtlich innerhalb der nächsten zwei Jahre fertiggestellt werden.

Trotzdem ist der Wert des Unternehmens schnell gestiegen. Im September 2025, unterstützte Nvidia eine Finanzierungsrunde in Höhe von 330 Millionen US-Dollar, die Firmus auf 1,85 Milliarden US-Dollar bewertete. Bis April 2026 führte Coatue Management eine 505 Millionen US-Dollar Runde durch und trieb den Wert des Unternehmens auf 5,5 Milliarden US-Dollar. Diese Runde war mit dem Vera Rubin DSX-Chipdesign von Nvidia verbunden und brachte die insgesamt in sechs Monaten eingeworbenen Mittel auf 1,35 Milliarden US-Dollar.

Bis August 2026 war der Wert des Unternehmens erneut auf etwa 10,5 Milliarden US-Dollar (rund 15 Milliarden australische Dollar) gestiegen, nachdem es weitere 2 Milliarden US-Dollar für ein Projekt namens Project Southgate eingeworben hatte. Zum gemeldeten IPO-Zielkurs wäre Firmus mehr wert als das Designunternehmen Canva, das immer noch im Privatbesitz ist.

Die größten Kunden von Firmus sind auch die größten Unterstützer. Im Juni 2026 unterzeichnete es einen 30-Milliarden-US-Dollar-Deal (rund 43 Milliarden australische Dollar) mit Nvidia, um eine 360-Megawatt-KI-Rechenanlage in Batam, Indonesien, mit 170.000 Nvidia-Chips zu bauen. Später am 8. September 2026 gab Firmus bekannt, dass OpenAI Kunde für zwei geplante Standorte in Malaysia war. Der Deal erhöhte seine insgesamt vertraglich gebundene Rechenkapazität auf über 900 Megawatt.

Zu den anderen großen Investoren gehören Regal Funds Management, Archibald Capital, Tectonic Investment Management, Ellerston Capital, Blackstone, Jane Street sowie die Milliardäre Alex Waislitz und die Pratt-Familie.

Bemerkenswerterweise wurde einer der Co-CEOs, Oliver Curtis, vor etwa zehn Jahren, als er 30 Jahre alt war, wegen Insiderhandels zu einer Haftstrafe verurteilt, die ihm 1,43 Millionen US-Dollar einbrachte. Er verbüßte 12 Monate und wurde 2017 entlassen. Später investierte er 250.000 US-Dollar in Firmus, als das gesamte Unternehmen gerade einmal 81 Millionen US-Dollar wert war.

Investoren, die nach Beruhigung suchen, erhalten diese in Form von Gründeraktien, die für eine gewisse Zeit nach der IPO gesperrt sind. Nur 10 % ihrer Aktien können nach 12 Monaten verkauft werden, und weitere 39,9 % nach zwei Jahren.

Was ist „kreisförmige Finanzierung“ und warum macht sie Investoren Sorgen?

Kreisförmige Finanzierung liegt vor, wenn ein Unternehmen wie Nvidia Geld in ein anderes Unternehmen investiert und dieses Unternehmen das Geld dann verwendet, um Produkte von Nvidia selbst zu kaufen. Kritiker sagen, dies könne Umsatz und Nachfrage größer erscheinen lassen, als sie tatsächlich sind, da dieselben Dollar in einer Schleife zirkulieren.

Nvidia ging dieser Kritik am 26. August 2026 in seiner Quartalsbilanz offen auf den Punkt, als ihre Chief Financial Officer Colette Kress den Analysten sagte, dass einige Leute dies als kreisförmige Finanzierung bezeichnen würden, das Unternehmen es jedoch anders sehe.

Neben Firmus hat Nvidia Finanzierungspartnerschaften mit Unternehmen wie Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR aufgebaut, um mehr als 500 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur freizuschalten.

Die gesamten offengelegten finanziellen Verpflichtungen und Garantien des Unternehmens überschritten 530 Milliarden US-Dollar im Juli 2026, mehr als das Dreifache dessen, was sie nur drei Monate zuvor betrug.

Morgan Stanley-Analyst Joseph Moore hat das Finanzierungsmodell von Nvidia ebenfalls verteidigt und argumentiert, dass, da ein Großteil des Geldes von externen Investoren stammt und nicht direkt von Nvidia, es das Risiko, dass die gesamte Schleife zusammenbricht, tatsächlich begrenzt.