Nvidia widerspricht den Vorwürfen der Abschreibung und des zirkulären Finanzierungsmodells von Michael Burry
- Nvidia wies die Betrugsvorwürfe und Behauptungen zur Wertminderung von Michael Burry in einem detaillierten Memo zurück und erklärte, dass die Anschuldigungen seine Finanzberichterstattung verdrehen.
- Das Unternehmen hat die Idee der „610-Mrd.-$-Kreislauffinanzierung“ abgelehnt und erklärt, dass seine strategischen Investitionen im Vergleich zu seinem Umsatz gering sind.
- Nvidia verteidigte seinen Cashflow, seine Lagerbestände und Garantiekosten und erklärte, dass keine SEC-Ermittlungen vorliegen oder eine krypto-bezogene Buchhaltungsrisiko besteht.
Nvidia versandte ein langes Memo an Analysten, nachdem Michael Burry begonnen hatte, das Unternehmen mit Betrugsvorwürfen in Verbindung zu bringen, die mit einem Artikel mit dem Titel „Der Algorithmus, der einen 610-Mrd.-Dollar-Betrug aufdeckte“ verbunden waren, und das Memo wurde veröffentlicht, nachdem Raymond James es seinen Kunden geteilt hatte.
Nvidia sagte, Michails Vorwürfe verdrehten, wie sein Geschäft funktioniert, wie seine Einreichungen gelesen werden sollten und wie Geld durch den aktuellen KI-Zyklus fließt.
Nvidia sagte, die Versuche, seine Aktivitäten mit alten Bilanzierungs-Katastrophen in Verbindung zu bringen, entsprächen nicht der Realität. Es erklärte, dass es keine Special-Purpose Vehicles (SPEs) verwende, keine Vendor-Finanzierung nutze und nur eine Garantie in seinen Einreichungen habe, deren Wert so minimal sei, dass sie die Ergebnisse nicht verändere.
Nvidia sagte, seine Zahlungsbedingungen seien stabil, mit Days Sales Outstanding (DSO) von 53, im gleichen Bereich, den es seit Jahren berichtet habe.
Das Unternehmen widersprach der Idee, dass irgendeine Art von 610-Mrd.-Dollar-Zirkulär-Finanzierungsschleife existiere. Es sagte, seine strategischen Investitionen betrugen im dritten Quartal etwa 3,7 Milliarden US-Dollar und jahresbeginn bis dato rund 4,7 Milliarden US-Dollar, und diese Beträge seien im Verhältnis zu seinem Umsatz und dem gesamten Pool privaten Kapitals weltweit gering.
Nvidia bestreitet Vorwürfe über zirkuläre Geldflüsse und Abschreibungslücken
Nvidia sagte den Analysten, dass die externen Unternehmen in seinem Portfolio hauptsächlich Drittmittel aufbringen, nicht recyceltes Kapital.
Dieses Memo folgte Wochen von Warnungen von Michael Burry, der sagte, große Tech-Unternehmen könnten niedrigere Abschreibungen melden, als sie sollten, bei KI-Hardware.
In einem Beitrag auf X sagte Michael, Hyperscaler hätten die Annahmen zur nutzbaren Lebensdauer so erweitert, dass sie „künstlich die Gewinne steigern – eine der häufigsten Betrugsmethoden der modernen Ära“. Er sagte auch, dass ein „massiver Ausbau des Kapitaleinsatzes durch den Kauf von Nvidia-Chips/Servern in einem 2-3-Jahres-Produktzyklus nicht zu einer Verlängerung der nutzbaren Lebensdauer von Rechenanlagen führen sollte.“
Michael schätzte, dass die Abschreibungen von 2026 bis 2028 in der gesamten Branche um 176 Milliarden US-Dollar unterschätzt sein könnten. Er sagte, Unternehmen wie Oracle und Meta könnten Gewinne ausweisen, die am Ende des Jahrzehnts mehr als 20 % höher sind, als es die tatsächlichen Abschreibungen erlauben würden.
Er berichtete auch über große Put-Option-Positionen zum 30. September, die mit KI-Namen verbunden sind, einschließlich Positionen, die mit Nvidia und Palantir Technologies verknüpft sind.
Nvidia beantwortet Fragen zu Cashflow, Margen und Risiko
Nvidia nutzte das Memo, um zu verteidigen, wie es Cashflow und Betriebskosten berichtet. Es sagte, es habe im dritten Quartal 23,8 Milliarden US-Dollar an operativem Cashflow und 22,1 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow erzeugt.
Der langfristige freie Cashflow lag seit dem Geschäftsjahr 2018 nahe bei 98 % des GAAP-Reingewinns. Nvidia sagte, sein Inventartrend passe zu normalen Produkt-Ramps und seiner Guidance. Das Memo reagierte auch auf Vorwürfe, die mit Margen, Abschreibungen und regulatorischen Fragen verbunden waren.
Nvidia sagte, höhere Garantiekosten in diesem Jahr seien auf die Blackwell-Architektur zurückzuführen, die komplexere Teile erfordert, und dass Garantieartikel korrekt verbucht werden.
Nvidia sagte, dass die Aufwendungen für schlechte Schulden minimal sind und in den allgemeinen Verwaltungs- und Verwaltungskosten verbucht werden. Es erklärte, dass es keine SEC-Ermittlungen kenne und dass die Krypto-Volatilität seine Buchhaltung nicht beeinträchtige.
Das Memo sagte auch, die Vorwürfe über Insider-Verkäufe verwechseln Aktionen von Drittanbieter-Fonds mit solchen von Nvidia-Insidern.
Raymond James Analyst Simon Leopold reagierte auf das Memo und sagte, die „Erzählung eines systemischen Betrugs stehe im Widerspruch zu NVIDIAs Fundamentaldaten und der Struktur dieses Investitionszyklus.“
Nach der Erwähnung von NVIDIAs Software-Stack, System-Linieup und jährlichem Plattform-Rhythmus sagte Simon: „NVIDIA hat die Pflicht, sein Geld im besten Interesse der Aktionäre einzusetzen; wir betrachten seine Investitionen in KI-bezogene Möglichkeiten als angemessen.“
Simon sagte, er sehe weiterhin Skalierbarkeit und Sichtbarkeit durch die Spitzenlieferungen von Blackwell im Jahr 2026, unterstützt von NVIDIAs angeblichem „großen Auftragsbuch“.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
