La firme soutenue par Nvidia, Firmus, prévoit une introduction en bourse de 7 milliards de dollars sur l'ASX, la deuxième plus grande d'Australie

Firmus Technologies ouvrira une vente d'actions de 7 milliards de dollars le 6 octobre et sera cotée à la Bourse des valeurs mobilières d'Australie (ASX) le 22 octobre.

À une valeur cible d'environ 50 milliards de dollars, il s'agirait de la deuxième plus grande introduction en bourse d'Australie. L'opération est également un test de la mesure dans laquelle les investisseurs suivront le modèle de financement circulaire de Nvidia, qui a investi massivement dans Firmus.

Comment fonctionnera l'introduction en bourse de Firmus Technologies ?

Firmus a confirmé qu'elle prévoit de lever environ 7 milliards de dollars australiens (environ 5 milliards de dollars) lors de son introduction en bourse. Les actions de l'entreprise seront ouvertes aux enchères institutionnelles le 6 octobre.

Suite à cela, le 22 octobre, l'entreprise prévoit de faire ses débuts sur la Bourse des valeurs mobilières d'Australie (ASX).

Au prix cible rapporté, l'entreprise serait valorisée à près de 50 milliards de dollars australiens, ce qui en ferait la deuxième plus grande introduction en bourse de l'histoire australienne derrière la privatisation de Telstra en 1997, et plus importante que l'offre de 5,68 milliards de dollars australiens de Medibank Private en 2014.

Firmus est sur le point de déposer son prospectus, le document officiel exposant les finances et les risques de l'entreprise, le 8 octobre. Les investisseurs particuliers pourront ensuite enchérir du 12 au 19 octobre, avant les débuts du 22 octobre.

Les rapports décrivent que Firmus a organisé une tournée mondiale de deux semaines afin de créer la demande pour la vente. La tournée aurait commencé en Asie, traversé l'Europe et les États-Unis, puis s'est achevée par des sessions à Sydney et Melbourne, où les co-PDG d'Oliver Curtis et Tim Rosenfield ont rencontré les investisseurs directement.

Comment Firmus Technologies est-elle valorisée à 50 milliards de dollars ?

Firmus était initialement une entreprise de minage de bitcoins. Ses trois fondateurs, Tim Rosenfield, Jonathan Levee et Oliver Curtis, ont créé l'entreprise à Sydney en 2019 et ont progressivement orienté leur activité vers la construction de centres de données IA « économes en énergie », travaillant avec des partenaires comme CDC Data Centres, Megaport et Nvidia.

Cependant, sur sept sites prévus, seuls deux sont en fonctionnement aujourd'hui, les cinq autres étant encore en construction et devraient être achevés dans les deux prochaines années.

Malgré cela, la valeur de l'entreprise a augmenté rapidement. En septembre 2025, Nvidia a soutenu un tour de table de 330 millions de dollars qui a valorisé Firmus à 1,85 milliard de dollars. D'ici avril 2026, Coatue Management a dirigé un tour de table de 505 millions de dollars et a poussé la valeur de l'entreprise à 5,5 milliards de dollars. Ce tour de table était lié à la conception de la puce Vera Rubin DSX de Nvidia et a porté le total des fonds levés sur six mois à 1,35 milliard de dollars.

D'ici août 2026, la valeur de l'entreprise avait encore bondi à environ 10,5 milliards de dollars (environ 15 milliards de dollars australiens) après avoir levé 2 milliards de dollars supplémentaires pour un projet appelé Project Southgate. À l'objectif d'introduction en bourse rapporté, Firmus vaudrait plus que la société de design Canva, qui reste privée.

Les plus grands clients de Firmus sont également ses plus grands soutiens. En juin 2026, elle a signé un accord de 30 milliards de dollars (environ 43 milliards de dollars australiens) avec Nvidia pour construire un site de calcul IA de 360 mégawatts à Batam, en Indonésie, en utilisant 170 000 puces Nvidia. Plus tard, le 8 septembre 2026, Firmus a révélé qu'OpenAI était un client pour deux sites prévus en Malaisie. L'accord a porté sa capacité de calcul contractée totale à plus de 900 mégawatts.

Les autres grands investisseurs incluent Regal Funds Management, Archibald Capital, Tectonic Investment Management, Ellerston Capital, Blackstone, Jane Street, et les investisseurs milliardaires Alex Waislitz et la famille Pratt.

Il est notable qu'un des co-PDG, Oliver Curtis, a été emprisonné il y a environ dix ans, à l'âge de 30 ans, pour trafic d'initiés qui lui a rapporté 1,43 million de dollars. Il a purgé 12 mois et a été libéré en 2017. Il a ensuite investi 250 000 dollars dans Firmus, à une époque où l'entreprise entière ne valait que 81 millions de dollars.

Les investisseurs cherchant des garanties les trouvent sous forme d'actions des fondateurs, qui seront bloquées pendant un certain temps après l'introduction en bourse. Seuls 10 % de leurs actions peuvent être vendus après 12 mois, et 39,9 % % supplémentaires après deux ans.

Qu'est-ce que le « financement circulaire » et pourquoi cela inquiète-t-il les investisseurs ?

Le financement circulaire se produit lorsqu'une entreprise comme Nvidia investit de l'argent dans une autre entreprise, et que cette entreprise utilise ensuite l'argent pour acheter les produits de Nvidia. Les critiques disent que cela peut faire paraître les revenus et la demande plus importants qu'ils ne le sont réellement, car les mêmes dollars circulent en boucle.

Nvidia a ouvertement abordé cette critique lors de son appel aux résultats du 26 août 2026, lorsque sa directrice financière, Colette Kress, a dit aux analystes que certaines personnes l'appelleraient financement circulaire, mais que l'entreprise le voit différemment.

Outre Firmus, Nvidia a mis en place des partenariats de financement avec des entreprises comme Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR, visant à débloquer plus de 500 milliards de dollars pour les infrastructures IA.

Les engagements financiers totaux divulgués et les garanties de l'entreprise ont dépassé 530 milliards de dollars en juillet 2026, plus de trois fois ce qu'ils étaient seulement trois mois plus tôt.

L'analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore, a également défendu le modèle de financement de Nvidia, arguant que parce qu'une grande partie de l'argent provient d'investisseurs externes et non directement de Nvidia, cela limite en fait le risque que toute la boucle se dénoue.