China spekuliert stark auf fallenden US-Dollar

Chinesische Banken sollen Berichten zufolge massive Short-Positionen gegenüber dem US-Dollar im Wert von über 100 Milliarden US-Dollar eingehen. Das ostasiatische Land nutzt diese komplexe Währungsstrategie stillschweigend, um sich einen Vorteil zu verschaffen, und die Auswirkungen auf die Weltwirtschaft scheinen enorm zu sein.

Diese Strategie hat zu potenziellen Verlusten in Milliardenhöhe für die beteiligten Banken geführt, während clevere Anleger leichte Gewinne einstreichen.

Diese Entwicklung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem chinesische Aktien am Rande eines Fünfjahrestiefs stehen. Der CSI 300 Index ist seit seinem Höchststand im Mai um über 13 % gefallen. Marktteilnehmer setzen die Chinesische Volksbank (PBoC) nun unter Druck, da Händler mit einer weiteren Abschwächung des Yuan rechnen.

China nutzt Devisenswaps, um den DXY-Index zu shorten

Laut einem Bericht von Bloomberghaben sich Devisenswaps zu einem wichtigen Instrument der chinesischen Währungssteuerung entwickelt. Die staatlichen Banken nutzen diese Swaps, um den US-Dollar und so den Yuan in Phasen starken Verkaufsdrucks zu stützen. Diese Positionen haben seit dem letzten Jahr 100 Milliarden US-Dollar überschritten.

Man erwartet, dass diese Strategie China helfen könnte, den Yuan zu stabilisieren, ohne die Devisenreserven aufzubrauchen. Allerdings birgt sie auch Risiken für Banken. Berichten zufolge haben Banken durch den Yuan-Kursverfall Anfang des Jahres potenzielle Marktbewertungsverluste in Höhe von 5 bis 16 Milliarden US-Dollar erlitten.

Der Bericht erwähnte, dass es für Anleger ein einfacher Gewinn gewesen sei. Sie enjnahezu risikofreie Renditen von bis zu 6 %, indem sie die Gegenseite dieser Swaps einnahmen. Seit Juli sind die Renditen gesunken, und es hat sich herausgestellt, dass dies eine goldene Gelegenheit für diejenigen war, die schnell genug gehandelt haben.

Eine Wiederholung des Währungsfiaskos von 2015?

China will ein weiteres Währungsfiasko wie 2015 vermeiden, als es 650 Milliarden Dollar an Devisenreserven verbrauchte. Damals wälzte es diese Last auf die Banken ab und vermied so den negativen Eindruck schwindender Reserven.

Diese Strategie hat auch Nachteile. Bislang tragen die Banken die Hauptlast. Sollte der Yuan weiter an Wert verlieren, dürften die Verluste sprunghaft ansteigen. Bislang hat die Strategie zur Stabilisierung des Yuan beigetragen, doch die Frage bleibt: Wie lange lässt sich das durchhalten?

Die wachsende Kluft bei den Kreditkosten zwischen den Vereinigten Staaten von Amerika und China treibt Investoren weg vom Yuan.

Händler erwarten nun von der PBoC (chinesische Zentralbank) ein Eingreifen. Die chinesische Zentralbank beibehaltentron, indem sie den täglichen Referenzkurs in diesem Jahr eng bei etwa 7,09 bis 7,11 gegenüber dem US-Dollar gehalten hat. 

Unterdessen notierte der Yuan zuletzt erstmals seit acht Jahren rund 2 % unter diesem Wert. Dies deutet auf einen erhöhten Verkaufsdruck am Markt hin. Der Grund für den schwächeren Yuan liegt in der Renditedifferenz zwischen Staatsanleihen. Zehnjährige US-Staatsanleihen rentieren mit 4,57 %, während chinesische Staatsanleihen lediglich 2,3 % Rendite abwerfen.