중국은 미국 달러를 대규모로 숏 포지션하고 있습니다

중국 기반 은행들이 미국 달러에 대해 1,000억 달러가 넘는 거대한 숏 포지션을 취하고 있는 것으로 보고되었습니다. 동아시아 국가는 이 복잡한 통화 전략을 통해 quietly 우위를 점하려는 움직임을 보이고 있으며, 그 영향력은 글로벌 경제에 막대할 것으로 보입니다.

이 전략은 관련 은행들에게 수십억 달러의 잠재적 손실을 초래한 반면, 숙련된 투자자들은 쉬운 수익을 챙겼습니다.

이 같은 developments는 중국 주식 CSI 300 지수가 5월 최고점 이후 13% 이상 하락하며 5년 저점 근처에서 흔들리고 있는 시점에 발생했습니다. 시장 참여자들은 위안화의 추가 약세를 예상하는 트레이더들의 압력으로 인해 중국인민은행(PBoC)에 행동을 촉구하고 있습니다.

중국, 외환 스왑을 통해 DXY 숏 포지션

에 따르면 블룸버그의보고서에 따르면, 외환 스왑은 중국의 통화 관리에서 핵심 도구가 되었습니다. 국영 은행들은 이러한 스왑을 사용하여 미국 달러 을 숏 포지션하여 강력한 매도 압력 기간 중 위안화를 지지하려 하고 있습니다. 이러한 포지션은 지난해부터 1,000억 달러를 초과했습니다.

이 전략이 중국의 외환 준비금을 소진하지 않고 위안화를 안정화하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 그러나 이는 은행들에게 위험을 초래하기도 합니다. 보고에 따르면, 위안화가 올해 초 하락했을 때 은행들이 입은 잠재적 시가평가 손실은 50억 달러에서 160억 달러 사이로 추정됩니다.

보고서는 투자자들에게 쉬운 승리가 되었다고 언급했습니다. 그들은 이러한 스왑의 반대편에서 nearly 무위험 수익률 최대 6%를 누렸습니다. 7월 이후 수익률은 감소했으며, 이는 신속하게 행동한 이들에게 황금 같은 기회였음이 밝혀졌습니다.

2015의 통화 위기가 반복될까?

중국은 2015년 당시 6,500억 달러의 외환 준비금을 소진했던 것과 같은 또 다른 통화 위기를 피하고자 합니다. 당시 중국은 이 부담을 은행들에게 전가하고 고갈된 준비금의 위험한 이미지를 피했습니다.

이 전략에는 자체적인 단점도 있습니다. 현재 은행들이 부담을 짊어지고 있습니다. 위안화가 추가로 약화되면 손실이 급증할 것으로 예상됩니다. 지금까지 이 전략은 위안화를 안정화하는 데 도움이 되었지만, 질문은 여전히 남아 있습니다: 얼마나 오래 지속할 수 있을까요?

미국과 중국 간의 차입 비용 격차가 커지면서 투자자들이 위안화에서 멀어지고 있습니다.

트레이더들은 이제 PBoC의 행동을 주목하고 있습니다. 중국 중앙은행 은 올해 미국 달러 대비 일일 기준 환율을 7.09에서 7.11 사이에서 긴밀하게 유지하며 강력한 위안화 정책을 유지해 왔습니다. 

한편, 위안화는 최근 8년 만에 처음으로 해당 환율보다 약 2% 낮은 수준에서 거래되었습니다. 이는 시장에서의 매도 압력 증가를 신호합니다. 위안화 약세 압력은 채권 수익률 격차에서 비롯됩니다. 미국 10년물 국채 수익률은 4.57%인 반면, 중국 정부 채권은 2.3%에 불과합니다.