A China está vendendo o dólar americano em grande quantidade

Bancos na China estão relatadamente assumindo posições de venda massivas contra o dólar americano, totalizando mais de US$ 100 bilhões. A nação da Ásia Oriental está usando silenciosamente essa complexa estratégia cambial para ganhar vantagem, e as implicações parecem ser massivas para a economia global.

Essa estratégia levou a bilhões em potenciais perdas para os bancos envolvidos, enquanto investidores astutos lucraram facilmente.

Este desenvolvimento ocorre em um momento em que ações chinesas estão à beira de um mínimo de cinco anos, com o Índice CSI 300 caindo mais de 13% desde seu pico em maio. Os participantes do mercado agora estão pressionando o Banco Popular da China (PBoC), pois os traders esperam que o yuan se enfraqueça ainda mais.

China usando swaps de câmbio para vender o DXY

De acordo com um relatório da Bloomberg, os swaps de câmbio tornaram-se uma ferramenta chave na gestão cambial da China. Os bancos estatais estão usando esses swaps para vender o Dólar americano na tentativa de sustentar o yuan durante períodos de forte pressão de venda. Essas posições excederam US$ 100 bilhões desde o ano passado.

Espera-se que essa estratégia possa ajudar a China a estabilizar o yuan sem consumir suas reservas cambiais. No entanto, também colocou os bancos em risco. Relatórios estimam que os bancos incorreram em potenciais perdas de marcação a mercado variando de US$ 5 bilhões a US$ 16 bilhões quando o yuan caiu no início deste ano.

O relatório mencionou que tem sido uma vitória fácil para os investidores. Eles desfrutaram de retornos quase sem risco de até 6% assumindo o lado oposto desses swaps. Desde julho, os retornos diminuíram, e descobriu-se que foi uma oportunidade de ouro para aqueles que agiram rapidamente.

Uma repetição do fiasco cambial de 2015?

A China quer evitar outro fiasco cambial como o episódio de 2015, quando consumiu US$ 650 bilhões em reservas cambiais. Na época, ela transferiu esse ônus para os bancos e evitou a imagem arriscada de reservas esgotadas.

Essa estratégia tem seus próprios pontos negativos. Até agora, os bancos estão arcando com o ônus. Se o yuan enfraquecer ainda mais, as perdas devem disparar. Até o momento, a estratégia ajudou a estabilizar o yuan, mas a pergunta permanece: por quanto tempo eles podem sustentar isso?

A crescente diferença nos custos de empréstimo entre os Estados Unidos da América e a China está afastando os investidores do yuan.

Os traders agora estão olhando para o PBoC para agir sobre isso. O banco central da China mantido uma política de yuan forte, mantendo sua taxa de referência diária firmemente em torno de 7,09 a 7,11 em relação ao dólar americano este ano. 

Enquanto isso, o yuan recentemente negociou cerca de 2% abaixo dessa taxa pela primeira vez em 8 anos. Isso sinaliza uma pressão de venda aumentada no mercado. O impulso por um yuan mais fraco decorre da diferença nos rendimentos dos títulos. Os rendimentos dos Tesouros dos EUA a 10 anos estão em 4,57%, enquanto os títulos do governo chinês oferecem apenas 2,3%.