Segundo relatos, bancos sediados na China estão assumindo posições vendidas maciças contra o dólar americano, totalizando mais de US$ 100 bilhões. A nação do Leste Asiático está utilizando discretamente essa complexa estratégia cambial para obter vantagem, e as implicações parecem ser enormes para a economia global.
Essa estratégia resultou em bilhões em perdas potenciais para os bancos envolvidos, enquanto investidores experientes embolsam lucros fáceis.
Este desenvolvimento ocorre num momento em que as ações chinesas estão à beira de uma mínima de cinco anos, com o índice CSI 300 caindo mais de 13% desde seu pico em maio. Os participantes do mercado estão agora pressionando o Banco Popular da China (PBoC), já que os investidores esperam uma maior desvalorização do yuan.
A China está usando swaps cambiais para apostar na queda do índice DXY
Segundo uma reportagem da Bloomberg , os swaps cambiais tornaram-se uma ferramenta fundamental na gestão da moeda chinesa. Os bancos estatais estão utilizando esses swaps para apostar na queda do dólar americano, numa tentativa de sustentar o yuan durante períodos de forte pressão vendedora. Essas posições ultrapassaram os 100 bilhões de dólares desde o ano passado.
Espera-se que essa estratégia ajude a China a estabilizar o yuan sem esgotar suas reservas cambiais. No entanto, ela também colocou os bancos em risco. Relatórios estimam que os bancos incorreram em perdas potenciais de marcação a mercado que variam de US$ 5 bilhões a US$ 16 bilhões quando o yuan caiu no início deste ano.
O relatório mencionou que foi uma vitória fácil para os investidores. Eles enjde retornos praticamente sem risco, de até 6%, ao assumirem o lado oposto desses swaps. Desde julho, os retornos diminuíram, e acabou sendo uma oportunidade de ouro para aqueles que agiram rápido o suficiente.
Uma repetição do fiasco cambial de 2015?
A China quer evitar outro fiasco cambial como o de 2015, quando consumiu US$ 650 bilhões em reservas internacionais. Na época, transferiu esse ônus para os bancos e evitou a imagem negativa de reservas esgotadas.
Essa estratégia tem suas desvantagens. No momento, os bancos estão arcando com o ônus. Se o yuan se desvalorizar ainda mais, espera-se que as perdas disparem. Até agora, a estratégia ajudou a estabilizar o yuan, mas a questão permanece: por quanto tempo isso poderá ser sustentado?
A crescente disparidade nos custos de empréstimo entre os Estados Unidos da América e a China está afastando os investidores do yuan.
Os investidores agora aguardam que o Banco Popular da China (PBoC) tome alguma providência. O banco central chinês manteve uma tron o yuan, mantendo sua taxa de referência diária em torno de 7,09 a 7,11 em relação ao dólar americano neste ano.
Entretanto, o yuan foi negociado recentemente cerca de 2% abaixo dessa taxa pela primeira vez em 8 anos. Isso sinaliza um aumento na pressão vendedora no mercado. A pressão por um yuan mais fraco decorre da diferença nos rendimentos dos títulos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos estão em 4,57%, enquanto os títulos do governo chinês oferecem apenas 2,3%.
