Китай активно играет на понижение доллара США

По сообщениям, китайские банки открывают масштабные короткие позиции по доллару США на сумму более 100 миллиардов долларов. Эта восточноазиатская страна незаметно использует сложную валютную стратегию для получения преимущества, и последствия, по всей видимости, будут колоссальными для мировой экономики.

Эта стратегия привела к многомиллиардным потенциальным убыткам для участвующих банков, в то время как опытные инвесторы легко наживаются.

Эти события происходят в тот момент, когда китайские акции балансируют на грани пятилетнего минимума: индекс CSI 300 упал более чем на 13% с пика в мае. Участники рынка сейчас оказывают давление на Народный банк Китая (НБК), поскольку трейдеры ожидают дальнейшего ослабления юаня.

Китай использует валютные свопы для коротких продаж индекса DXY

Согласно отчету Bloomberg, валютные свопы стали ключевым инструментом в управлении валютой Китая. Государственные банки используют эти свопы для коротких продаж доллара США , пытаясь поддержать юань в периоды сильного давления со стороны продавцов. С прошлого года объем таких позиций превысил 100 миллиардов долларов.

Ожидается, что эта стратегия поможет Китаю стабилизировать юань, не истощая при этом свои валютные резервы. Однако она также поставила банки под угрозу. По оценкам, банки понесли потенциальные убытки по рыночной стоимости активов в размере от 5 до 16 миллиардов долларов, когда юань упал в начале этого года.

В отчете отмечалось, что для инвесторов это была легкая победа. Они enjпрактически безрисковую доходность до 6%, занимая противоположную сторону этих свопов. С июля доходность снизилась, и оказалось, что это была прекрасная возможность для тех, кто успел действовать.

Повторение валютного фиаско 2015 года?

Китай хочет избежать повторения валютного кризиса 2015 года, когда он растратил 650 миллиардов долларов валютных резервов. Тогда он переложил это бремя на банки и избежал рискованного имиджа истощенных резервов.

У этой стратегии есть свои недостатки. На данный момент бремя ложится на банки. Если юань ослабнет еще больше, потери, как ожидается, резко возрастут. Пока что эта стратегия помогла стабилизировать юань, но остается вопрос: как долго они смогут это поддерживать?

Растущая разница в стоимости заимствований между Соединенными Штатами Америки и Китаем отталкивает инвесторов от юаня.

Трейдеры теперь ожидают от Народного банка Китая (PBoC) соответствующих действий. Центральный банк Китая сохраняетtronполитику в отношении юаня, поддерживая ежедневный справочный курс на уровне около 7,09–7,11 по отношению к доллару США в этом году. 

Между тем, юань недавно впервые за 8 лет торговался примерно на 2% ниже этого показателя. Это свидетельствует об усилении давления со стороны продавцов на рынке. Стремление к ослаблению юаня обусловлено разницей в доходности облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,57%, в то время как доходность китайских государственных облигаций — всего 2,3%.