Китай активно шортит доллар США

По сообщениям, китайские банки занимают огромные шорт-позиции против доллара США, превышающие $100 млрд. Страна Восточной Азии тихо использует эту сложную валютную стратегию, чтобы получить преимущество, и последствия кажутся масштабными для мировой экономики.

Эта стратегия привела к потенциальным потерям в миллиарды долларов для вовлеченных банков, в то время как опытные инвесторы получают легкую прибыль.

Это развитие событий происходит в то время, когда китайских акций находятся на грани пятилетнего минимума, при этом индекс CSI 300 упал более чем на 13% с пика в мае. Участники рынка теперь оказывают давление на Народный банк Китая (PBoC), так как трейдеры ожидают дальнейшего ослабления юаня.

Китай использует валютные свопы для шорта DXY

Согласно сообщение Bloomberg, валютные свопы стали ключевым инструментом управления валютой в Китае. Государственные банки используют эти свопы для шорта Доллар США в попытке поддержать юань в периоды сильного давления на продажу. Эти позиции превысили $100 млрд с прошлого года.

Ожидается, что эта стратегия может помочь Китаю стабилизировать юань, не расходуя иностранные резервы. Однако она также подвергла банки риску. По оценкам, банки понесли потенциальные убытки по рыночной стоимости в размере от $5 млрд до $16 млрд, когда юань упал в начале этого года.

В отчете упоминается, что для инвесторов это была легкая победа. Они получали почти безрисковую доходность до 6%, занимая противоположную сторону по этим свопам. С июля доходность снизилась, и оказалось, что это была золотая возможность для тех, кто действовал быстро.

Повторение валютного фиаско 2015?

Китай хочет избежать еще одного валютного фиаско, подобного эпизоду 2015 года, когда он израсходовал $650 млрд иностранных резервов. Тогда он переложил это бремя на банки и избежал рискованной репутации истощенных резервов.

У этой стратегии есть свои недостатки. На данный момент бремя несут банки. Если юань ослабнет еще больше, убытки, как ожидается, взлетят до небес. Пока что стратегия помогла стабилизировать юань, но вопрос остается: как долго они смогут это поддерживать?

Растущий разрыв в стоимости заимствований между Соединенными Штатами Америки и Китаем отталкивает инвесторов от юаня.

Трейдеры теперь ждут действий со стороны PBoC. Центральный банк Китая сохраняет политику сильного юаня, удерживая свой ежедневный эталонный курс в узком диапазоне 7,09–7,11 по отношению к доллару США в этом году. 

Тем временем юань недавно торговался примерно на 2% ниже этого уровня впервые за 8 лет. Это сигнализирует об увеличении давления на продажу на рынке. Стремление к ослаблению юаня обусловлено разрывом в доходности облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,57%, в то время как государственные облигации Китая предлагают всего 2,3%.