الصين تبيع على المكشوف الدولار الأمريكي بشدة

تقول التقارير إن البنوك الصينية تتخذ مراكز بيع على المكشوف ضخمة ضد الدولار الأمريكي، تصل إلى أكثر من 100 مليار دولار. تستخدم الدولة الآسيوية الشرقية هذه الاستراتيجية المعقدة للعملات بشكل هادف لكسب اليد العليا، وتبدو الآثار هائلة على الاقتصاد العالمي.

أدت هذه الاستراتيجية إلى مليارات الدولارات من الخسائر المحتملة للبنوك المعنية، بينما جنت المستثمرون الأذكياء أرباحاً سهلة.

يأتي هذا التطور في وقت الأسهم الصينية تتأرجح على حافة انخفاض لخمس سنوات، مع انخفاض مؤشر CSI 300 بأكثر من 13% منذ ذروته في مايو. يضع اللاعبون في السوق الآن ضغطاً على بنك الشعب الصيني (PBoC) حيث يتوقع المتداولون أن يضعف اليوان أكثر.

الصين تستخدم مبادلات العملات الأجنبية لبيع الدولار على المكشوف

وفقًا لـ تقرير بلومبرغ، أصبحت مبادلات العملات الأجنبية أداة رئيسية في إدارة العملة الصينية. تستخدم البنوك المملوكة للدولة هذه المبادلات لبيع الدولار الدولار الأمريكي على المكشوف في محاولة لدعم اليوان خلال فترات الضغط الهبوطي الشديد. تجاوزت هذه المراكز 100 مليار دولار منذ العام الماضي.

من المتوقع أن تساعد هذه الاستراتيجية الصين في استقرار اليوان دون استنزاف احتياطياتها الأجنبية. ومع ذلك، فقد وضعت البنوك في خطر. تقدر التقارير أن البنوك تكبدت خسائر محتملة في القيمة السوقية تتراوح بين 5 مليارات دولار و16 مليار دولار عندما انخفض اليوان في وقت سابق من هذا العام.

ذكر التقرير أنه كان فوزاً سهلاً للمستثمرين. استمتعوا بعوائد شبه خالية من المخاطر تصل إلى 6% من خلال اتخاذ الجانب المعاكس لهذه المبادلات. منذ يوليو، انخفضت العوائد، ويتضح أنها كانت فرصة ذهبية لمن كانوا سريعين في التصرف.

هل سيتكرر فiasco العملة الخاص بـ 2015؟

تريد الصين تجنب فiasco عملة آخر مثل حادثة عام 2015 عندما استنزفت 650 مليار دولار من الاحتياطيات الأجنبية. في ذلك الوقت، نقلت هذا العبء إلى البنوك وتجنبته المظهر المخيف للاحتياطيات المستنفدة.

هذه الاستراتيجية لها سلبياتها الخاصة. حتى الآن، تتحمل البنوك العبء. إذا ضعف اليوان أكثر، فمن المتوقع أن ترتفع الخسائر بشكل كبير. حتى الآن، ساعدت الاستراتيجية في استقرار اليوان، لكن السؤال يبقى: كم من الوقت يمكنهم الاستمرار في هذا؟

الفجوة المتزايدة في تكاليف الاقتراض بين الولايات المتحدة والصين تدفع المستثمرين بعيداً عن اليوان.

ينظر المتداولون الآن إلى بنك الشعب الصيني (PBoC) لاتخاذ إجراء. البنك المركزي الصيني حافظ على سياسة قوية لليوان من خلال الحفاظ على سعره المرجحي اليومي ضيقاً حول 7.09 إلى 7.11 مقابل الدولار الأمريكي هذا العام. 

في الوقت نفسه، تداول اليوان مؤخراً حول 2% أقل من هذا المعدل لأول مرة في 8 سنوات. هذا يشير إلى زيادة الضغط الهبوطي في السوق. ينبع الدفع نحو ضعف اليوان من الفجوة في عوائد السندات. عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.57%، بينما تقدم السندات الحكومية الصينية فقط 2.3%.