تشير التقارير إلى أن البنوك الصينية تتخذ مراكز بيع ضخمة مقابل الدولار الأمريكي، تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار. وتستخدم هذه الدولة الواقعة في شرق آسيا هذه الاستراتيجية المعقدة للعملات بهدوء لتحقيق التفوق، ويبدو أن تداعيات ذلك ستكون هائلة على الاقتصاد العالمي.
وقد أدت هذه الاستراتيجية إلى خسائر محتملة بمليارات الدولارات للبنوك المعنية، بينما يجني المستثمرون الأذكياء أرباحاً سهلة.
يأتي هذا التطور في وقتٍ تتأرجح فيه الأسهم الصينية على حافة أدنى مستوى لها في خمس سنوات، حيث انخفض مؤشر CSI 300 بأكثر من 13% منذ ذروته في مايو. ويمارس المتعاملون في السوق ضغوطاً على بنك الشعب الصيني، إذ يتوقع المتداولون مزيداً من الضعف لليوان.
الصين تستخدم مقايضات العملات الأجنبية لخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
بحسب تقرير لوكالة بلومبيرغ ، أصبحت مقايضات العملات الأجنبية أداةً رئيسيةً في إدارة العملة الصينية. وتستخدم البنوك الحكومية هذه المقايضات لبيع الدولار الأمريكي في محاولة لدعم اليوان خلال فترات الضغط البيعي الشديد. وقد تجاوزت قيمة هذه المراكز 100 مليار دولار منذ العام الماضي.
من المتوقع أن تساعد هذه الاستراتيجية الصين على استقرار اليوان دون استنزاف احتياطياتها من العملات الأجنبية. إلا أنها عرّضت البنوك أيضاً للخطر. وتشير التقارير إلى أن البنوك تكبّدت خسائر محتملة في القيمة السوقية تتراوح بين 5 مليارات و16 مليار دولار أمريكي عندما انخفض اليوان في وقت سابق من هذا العام.
أشار التقرير إلى أن الأمر كان بمثابة ربح سهل للمستثمرين، إذ enjعوائد شبه خالية من المخاطر تصل إلى 6% من خلال اتخاذ الجانب المعاكس لهذه المقايضات. ومنذ يوليو، انخفضت العوائد، واتضح أنها كانت فرصة ذهبية لمن سارعوا إلى اتخاذ القرار.
هل سيتكرر سيناريو كارثة العملة التي حدثت عام 2015؟
تسعى الصين لتجنب كارثة عملة أخرى كتلك التي حدثت عام 2015 عندما استنزفت 650 مليار دولار من احتياطياتها الأجنبية. حينها، ألقت الصين بهذا العبء على عاتق البنوك وتجنبت الظهور بمظهر المتشائمين الذين يعانون من استنزاف الاحتياطيات.
لهذه الاستراتيجية عيوبها. ففي الوقت الراهن، تتحمل البنوك العبء الأكبر. وإذا ما انخفضت قيمة اليوان أكثر، فمن المتوقع أن تتفاقم الخسائر بشكل حاد. حتى الآن، ساهمت هذه الاستراتيجية في استقرار اليوان، لكن يبقى السؤال: إلى متى يمكن للبنوك الحفاظ على هذا الاستقرار؟
إن الفجوة المتزايدة في تكاليف الاقتراض بين الولايات المتحدة الأمريكية والصين تدفع المستثمرين بعيداً عن اليوان.
يتطلع المتداولون الآن إلى بنك الشعب الصيني لاتخاذ إجراء بشأن ذلك. وقد حافظ البنك المركزي الصيني tron من خلال تثبيت سعر الصرف المرجعي اليومي عند مستوى ضيق يتراوح بين 7.09 و7.11 مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.
في غضون ذلك، انخفض سعر صرف اليوان مؤخرًا بنحو 2% عن ذلك السعر لأول مرة منذ 8 سنوات، مما يشير إلى تزايد ضغوط البيع في السوق. وينبع هذا التوجه نحو انخفاض قيمة اليوان من الفارق في عوائد السندات، حيث تبلغ عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.57%، بينما لا تتجاوز عوائد السندات الحكومية الصينية 2.3%.
