Почему Моди в Индии продолжает отстаивать доллар, несмотря на то, что он постоянно негативно влияет на его экономику?

Премьер-министр Индии Нарендра Моди привязал свою экономическую политику к доллару США, даже несмотря на то, что это подрывает финансовое положение страны.

Рупия ., некогда гордость национальной денежной системы, сейчас находится на жалком уровне 86,59 по отношению к доллару, что является историческим минимумом. Инфляция душит среднего индийца, торговый defiстремительно растет, а иностранные инвесторы выводят свои деньги быстрее, чем успевают произнести слово «экономический кризис»

Тем не менее, Моди остается верен доллару. Почему? Ответ так же сложен, как и 1,4-миллиардное население Индии. Страна находится в финансовом кризисе. Торговый defiза декабрь 2024 года достиг 20 миллиардов долларов из-за роста цен на нефть. Инфляция остается на уровне 6%, что значительно выше допустимого уровня, установленного Резервным банком Индии (RBI).

Тем временем иностранные инвесторы вывели с индийского рынка 12 миллиардов долларов с октября, при этом 4,2 миллиарда долларов исчезли только за прошлый месяц. Рупия? На грани выживания. Только за 2025 год она потеряла более 1% своей стоимости по отношению к доллару.

Страсть Моди к доллару — опасная одержимость 

Индия живет за счет доллара, как за кислородом. Нефть, импорт технологий, сырье — все, что нужно Индии, стоит в долларах. Эта зависимость от мировой торговли означает, что у азиатской страны практически нет выбора, кроме как поддерживать хорошие отношения с долларом.

Моди это понимает, поэтому он усиливает политику, направленную на удержание привязанности Индии к доллару, даже если это приводит к краху банка. Резервный банк Индии (RBI) делает все возможное, чтобы остановить утечку средств. В декабре он влил 3 миллиарда долларов в долларово-рупиевые свопы для смягчения проблем с ликвидностью.

Но эти временные решения не могут исправить более глубокие структурные проблемы. Трейдеры делают ставки против рупии, и мировые рынки этому не способствуют. Экономика США, с ее бурным ростом числа рабочих мест и агрессивным повышением процентных ставок Федеральной резервной системы, поддерживает доллар вtronсостоянии.

Обвал рупии также является огромной проблемой для мечты Моди о программе «Сделано в Индии». Эта флагманская инициатива направлена ​​на превращение Индии в производственный центр, конкурирующий с Китаем. Но слабая рупия заставляет иностранных инвесторов дважды подумать. Кто захочет инвестировать в страну, где валюта не может удержать свою стоимость?

Борьба Резервного банка Индии с хаосом ликвидности

Резервному банку Индии приходится одновременно решать слишком много задач. Его главная задача — поддерживать курс рупии на плаву, но это приводит к оттоку ликвидности из индийских банков. По состоянию на 12 января банковская система испытывала дефицит в 2 триллиона рупий. Ситуацию усугубляют сроки уплаты корпоративного налога и заимствования на фондовом рынке, которые еще больше подорвали местную валюту.

В прошлом году Резервный банк Индии сократил использование зарубежных форвардныхtrac, сосредоточившись вместо этого на стабилизации рупии внутри страны. Какое-то время это работало, но цена оказалась непомерно высокой. Домохозяйствам и предприятиям стало сложнее получить доступ к рупиям, и ликвидность иссякла.

Трёхмесячная подразумеваемая доходность по паре доллар-рупия сегодня снизилась на 29 базисных пунктов, а шестимесячные премии — на 21 базисный пункт. Эта доходность отражает рыночные ожидания относительно процентных ставок и ликвидности. Когда она падает, это признак серьёзных проблем.

Геополитическое влияние на Моди

Если бы Моди захотел отказаться от доллара, геополитические реалии вернули бы его на прежнее место. Индия зависит от США в вопросах обороны, технологий и как противовес Китаю. Хорошие отношения с Вашингтоном означают сохранение доллара, нравится это Индии или нет.

Оппозиционные партии используют обвал рупии в качестве аргумента. Партия Конгресса не упускает случая напомнить избирателям, что когда Моди вступил в должность в 2014 году, курс рупии составлял 58,58 за доллар.

Стратегия «Китай плюс один», которая поощряет глобальные компании открывать представительства в Индии вместо того, чтобы полагаться исключительно на Китай, основана на том, что Индия являетсяtracместом для инвестиций. Слабый курс рупии делает это сложной задачей.

Нефть — главная ахиллесова пята Индии. Страна импортирует 85% сырой нефти, а цена на нефть марки Brent составляет 80,91 доллара за баррель. Каждый раз, когда цены на нефть растут, торговый defiувеличивается, инфляция резко возрастает, а рупия снова сильно падает.

Аналитики Goldman Sachs не питают оптимизма. Они прогнозируют рост доллара на 5% в 2025 году, чему способствуютtronпоказатели занятости в США и торговая политика. Ожидается, что евро упадет ниже паритета, достигнув отметки 0,97 по отношению к доллару через шесть месяцев.

Курс австралийского доллара? В течение трех месяцев он может упасть до 0,62 американских центов. Очевидно, что Индия — не единственная страна, страдающая от господства доллара, но это мало утешает Моди.

Мечта стран БРИКС о дедолларизации

Вступление Индии в БРИКС сопровождается разговорами о снижении зависимости от доллара. Россия, Китай и Бразилия выступают за альтернативные валюты после санкций США в отношении России. А Индия? Она проявляет осторожность.

Несмотря на свои проблемы, рупия в 2024 году была одной из наиболее эффективных валют Азии, потеряв всего 2,8% по отношению к доллару. Но это не такая уж большая победа, когда доллар по-прежнему сокрушает все на своем пути. Долгосрочная стратегия Моди, похоже, заключается в выживании сейчас и проведении реформ позже.

Экономика США — это мощная сила. Только в декабре было создано 256 000 рабочих мест, что значительно превысило ожидания в 160 000. Федеральной резервной системыподдерживает сильный долларtronчто затрудняет жизнь всем остальным валютам.