Цены на нефть обвалились по всему миру на фоне роста биткоина и акций после того, как Иран объявил Ормузский пролив открытым для всех

Опционы на биткоин указывают на успокоение рынка, а не на панику.隐含ная волатильность снижается по всей кривой, причем как краткосрочные, так и долгосрочные контракты переоцениваются в сторону понижения.

Это указывает на нормализацию, а не на новый бегство к защитным инструментам. Кривая волатильности также достаточно плоская: 1-месячная IV составляет 41,5%, что чуть ниже уровня 3 месяцев. Такая конфигурация свидетельствует о том, что трейдеры больше не готовы платить премию за срочность.

Рынок хеджирования также смягчился. Премия по путам уступает коллам, что указывает на снижение спроса на защиту от падения при постепенной перестройке рынка.

Наиболее значимые изменения проявились в ближнем сегменте: недельный скью снизился примерно на 6 пунктов за неделю, а месячный — на около 3 пунктов.

В то же время разрыв между реализованной и подразумеваемой волатильностью сузился до примерно нуля. Реализованные движения временно превышали уровень подразумеваемой волатильности, но этот спред теперь закрылся.

Это делает опционы более справедливо оцененными и свидетельствует о том, что трейдеры всё ещё разделены между фиксацией прибыли на недавней волатильности и подготовкой к следующему направленному движению.

Потоки, однако, стали явно конструктивными. За последние семь дней 32% потока тейкеров пришлось на покупку коллов, что указывает на активную позицию на рост, а не просто на сокращение хеджирования.

Зона $75,000 также стала важной для опционного рынка. Бычья позиция сформировала значительный карман короткого гамма, где около $5 млрд отрицательного гамма сосредоточено между $74,000 и $78,000.

Это означает, что зона пробоя может действовать как ускорительная полоса, где движения цены могут механически расширяться вверх, если импульс продолжает нарастать.

В системе всё ещё есть защита. На страйке пут-опционов в $70 000 чистая премия остаётся смещённой в сторону покупки пут-опционов, что свидетельствует о том, что трейдеры сохраняют защиту от падения.

Систематические хедж-фонды рекордными темпами наращивали покупки акций за последние пять торговых сессий, увеличив экспозицию по акциям на 86 млрд долларов, сообщается со ссылкой на записку Goldman Sachs, опубликованную в четверг вечером.

Покупки происходили на фоне того, что мировые индексы оставались близкими к историческим максимумам и готовились к третьей подряд неделе роста перед выходными, которые инвесторы считают важными для определения направления войны на Ближнем Востоке.

Эти фонды, часто известные как КТА или трендовые хедж-фонды, полагаются на алгоритмы и рыночные сигналы, а не на экономические оценки по отдельным компаниям. Они обычно продолжают покупать при росте цен и сокращают позиции, когда эти тренды начинают угасать.

Goldman заявил, что последние пять сессий принесли одну из крупнейших волн покупок со стороны КТА в истории. Данные банка также показывают, что темпы спекулятивных покупок глобальных акций за последнюю неделю входят в топ-5 самых быстрых всплесков покупок за всю историю наблюдений.

Поток капитала накапливался уже некоторое время. С начала апреля, когда рынки пошли вверх, хедж-фонды, особенно систематические, в основном оставались на стороне покупателей. Такая позиция отражает более широкую ставку на дальнейший рост цен на активы.

Расчёты Goldman Sachs указывают на то, что покупкам ещё не конец. Банк оценивает, что эти спекулянты могут добавить ещё $70 млрд к стоимости акций в течение следующих пяти торговых сессий, если тренд сохранится.

Иностранные инвесторы массово переходят в китайские облигации рекордными темпами, поскольку капитал ищет новые варианты убежища во время ирано-израильского конфликта.

В марте объём торгов китайскими внутренними облигациями через Гонконг достиг рекордных $179 млрд. Среднедневной оборот также установил исторический максимум в $8,1 млрд.

Эти внутренние облигации представляют собой долговые обязательства правительства и государственных структур в юанях, доступные для зарубежных фондов через рынок Гонконга.

Торговый объем с октября 2025 года более чем удвоился. Динамика показывает, как глобальные инвесторы выходят за рамки традиционных убежищ, таких как казначейские облигации США, поскольку война меняет аппетит к риску и перенаправляет капитал в активы, воспринимаемые как более защищенные от шока.

Этот тренд поддерживается результативностью: юаневые облигации с начала конфликта превзошли своих глобальных аналогов благодаря глубокой ликвидности Китая и его ограниченной экспозиции на энергетический шок.

Такое сочетание сделало китайский долг заметным на фоне попыток инвесторов защитить капитал без принятия излишних прямых рисков, связанных с войной.

Свежие экономические данные также дали рынкам еще одну причину пристально следить за Китаем. Экономика Китая выросла на 5% в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — темп оказался выше ожиданий и стал самым быстрым за три квартала согласно данным, опубликованным в четверг Национальным бюро статистики КНР.

В квартальном исчислении ВВП вырос на 1,3% в сезонно скорректированном несезонном выражении, что стало самым быстрым последовательным ростом с последних трех месяцев 2024 года.

Цифры показали раскол в экономике. Промышленное производство выросло на 5,7% в марте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя прогнозы и указывая на прочную динамику в обрабатывающей промышленности и экспорте. Однако розничные продажи выросли всего на 1,7%, не оправдав ожиданий и замедлившись по сравнению с ростом на 2,8% за первые два месяца года.