Les prix du pétrole s'effondrent à l'échelle mondiale tandis que Bitcoin et les actions grimpent en flèche après que l'Iran a déclaré le détroit d'Ormuz ouvert à tous

Les options Bitcoin témoignent d'un marché plus calme, et non d'une panique accrue. La volatilité implicite a diminué sur l'ensemble de la courbe, lestracà court et à long terme étant réévalués à la baisse.

Cela indique une normalisation plutôt qu'une nouvelle ruée vers les placements de protection. La courbe de volatilité est également relativement plate, avec une volatilité implicite à 1 mois de 41,5 %, légèrement inférieure au niveau à 3 mois. Cette configuration montre que les investisseurs ne sont plus enclins à payer un prix élevé pour des raisons d'urgence.

Les échanges de protection se sont également atténués. La prime des options de vente a baissé par rapport à celle des options d'achat, ce qui suggère un affaiblissement de la demande de couverture contre le risque de baisse, tandis que le marché se repositionne lentement.

Le changement le plus important est apparu au niveau des données à court terme, où l'asymétrie sur une semaine a diminué d'environ 6 points cette semaine et l'asymétrie sur un mois a baissé d'environ 3 points.

Dans le même temps, l'écart entre la volatilité réalisée et la volatilité implicite s'est réduit à un niveau proche de zéro. Les variations réalisées avaient brièvement dépassé la volatilité implicite, mais cet écart s'est désormais résorbé.

Cela donne l'impression que les options sont valorisées de manière plus équitable et montre que les traders sont toujours partagés entre cashde la volatilité récente et se préparer au prochain mouvement de tendance.

Les flux, cependant, sont devenus nettement plus constructifs. Au cours des sept derniers jours, 32 % des transactions des preneurs d'ordres provenaient d'achats d'options d'achat, ce qui témoigne d'une prise de position acheteuse active et non d'un simple repli lié à la couverture.

La zone des 75 000 $ est également devenue importante sur le marché des options. Les positions acheteuses ont généré un important déficit de gamma, avec environ 5 milliards de dollars de gamma négatif entre 74 000 $ et 78 000 $.

Cela signifie que la zone de rupture peut agir comme une bande d'accélération où les mouvements de prix peuvent mécaniquement s'amplifier si la dynamique continue de s'accroître.

Le système offre encore des protections. Au prix d'exercice de 70 000 $ pour une option de vente, la prime nette reste orientée vers l'achat, ce qui indique que les investisseurs continuent de se couvrir contre le risque de baisse.

systématiquesmatic ont intensifié leurs achats d'actions à un rythme record au cours des cinq dernières séances boursières, ajoutant 86 milliards de dollars à leur exposition aux actions, selon une note de Goldman Sachs publiée jeudi soir.

Ces achats sont intervenus alors que les marchés boursiers mondiaux se maintenaient proches de leurs records historiques et se dirigeaient vers une troisième semaine consécutive de gains avant un week-end que les investisseurs considèrent comme important pour l'évolution de la guerre au Moyen-Orient.

Ces fonds, souvent appelés CTA ou hedge funds de suivi de tendance, s'appuient sur des algorithmes et des signaux de marché plutôt que sur des analyses économiques individuelles. Ils achètent généralement lorsque les prix augmentent et se désengagent lorsque ces tendances s'essoufflent.

Goldman Sachs a indiqué que les cinq dernières séances ont généré l'une des plus importantes vagues d'achats de CTA de l'histoire. Les chiffres de la banque ont également montré que le rythme des achats spéculatifs sur les actions mondiales au cours de la semaine écoulée figure parmi les cinq plus rapides jamais enregistrés.

Ce flux se met en place depuis un certain temps. Depuis la hausse des marchés début avril, les hedge funds, notamment les fondsmatic , sont restés majoritairement acheteurs. Ce positionnement reflète un pari plus général sur la poursuite de la hausse des prix des actifs.

Les calculs de Goldman Sachs laissent penser que les achats ne sont peut-être pas terminés. La banque estime que ces spéculateurs pourraient injecter 70 milliards de dollars supplémentaires dans les marchés boursiers au cours des cinq prochaines séances si la tendance se maintient.

Les investisseurs étrangers se tournent vers les obligations chinoises à un rythme record, les capitaux étant à la recherche de nouvelles valeurs refuges pendant la guerre contre l'Iran.

En mars, le volume des échanges d'obligations chinoises onshore via Hong Kong a atteint un niveau record de 179 milliards de dollars. Le volume quotidien moyen a également atteint un sommet historique de 8,1 milliards de dollars.

Ces obligations onshore sont des titres de dette libellés en yuans, émis par le gouvernement et garantis par l'État, auxquels les fonds étrangers peuvent accéder via le marché de Hong Kong.

Le volume des échanges a plus que doublé depuis octobre 2025. Ce flux montre comment les investisseurs mondiaux se tournent vers des actifs autres que les valeurs refuges traditionnelles comme les bons du Trésor américain, car la guerre remodèle l'appétit pour le risque et oriente les capitaux vers des actifs considérés comme mieux protégés contre le choc.

Ce commerce a été favorisé par la performance des obligations. Les obligations libellées en yuans ont surperformé leurs homologues mondiaux depuis le début du conflit, grâce à l'importante liquidité de la Chine et à sa faible exposition au choc énergétique.

Cette combinaison a permis à la dette chinoise de se démarquer à un moment où les investisseurs cherchent à protéger leur capital sans prendre trop de risques directs liés à la guerre.

De nouvelles données économiques ont également donné aux marchés une raison supplémentaire de suivre de près la Chine. L'économie chinoise a progressé de 5 % au premier trimestre par rapport à l'année précédente, un rythme plus rapide que prévu et le plus soutenu enregistré en trois trimestres, selon les chiffres publiés jeudi par le Bureau national des statistiques.

D’un trimestre à l’autre, le PIB a progressé de 1,3 % en données corrigées des variations saisonnières et non annualisées, ce qui représente la croissance séquentielle la plus rapide depuis les trois derniers mois de 2024.

Les chiffres ont révélé une disparité au sein de l'économie. La production industrielle a progressé de 5,7 % en mars par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions et témoignant de la vigueur du secteur manufacturier et des exportations. En revanche, les ventes au détail n'ont augmenté que de 1,7 %, un chiffre inférieur aux attentes et en net ralentissement par rapport à la croissance de 2,8 % enregistrée au cours des deux premiers mois de l'année.