이란이 호르무즈 해협을 모두에게 개방한다고 선언한 후 Bitcoin 과 주식 시장이 급등하면서 전 세계적으로 유가가 폭락했습니다

Bitcoin 옵션 시장은 패닉 상태가 아닌 오히려 안정된 모습을 보이고 있습니다. 내재 변동성이 전반적으로 하락하고 있으며, 단기 및 장기trac모두 가격이 낮아지고 있습니다.

이는 새로운 보호매수 움직임보다는 정상화 추세를 시사합니다. 변동성 곡선 또한 상당히 평평한 형태를 보이고 있으며, 1개월 변동성은 41.5%로 3개월 수준 바로 아래에 위치해 있습니다. 이러한 상황은 트레이더들이 더 이상 긴급성에 대한 대가를 지불하지 않고 있음을 보여줍니다.

헤지 거래 또한 완화되었습니다. 풋옵션 프리미엄이 콜옵션 대비 하락하고 있는데, 이는 시장이 서서히 포지션을 조정하는 동안 하락 위험에 대한 헤지 수요가 약화되고 있음을 시사합니다.

가장 큰 변화는 단기장에서 나타났는데, 1주일 편향은 이번 주에 약 6포인트 하락했고, 1개월 편향은 약 3포인트 하락했습니다.

동시에 실제 변동성과 내재 변동성 간의 격차가 거의 0에 가까워졌습니다. 실제 변동성이 일시적으로 내재 변동성을 상회했지만, 이제 그 차이는 사라졌습니다.

이는 옵션 가격이 더욱 적정 수준으로 보이게 하며, 거래자들이 최근의 변동성을 활용해 cash실현하려는 사람들과 향후 추세 변화에 대비하려는 사람들로 여전히 나뉘어 있음을 보여줍니다.

하지만 자금 흐름은 더욱 분명하게 건설적인 방향으로 바뀌었습니다. 지난 7일 동안 매수세의 32%가 콜옵션 매수에서 비롯되었는데, 이는 단순한 헤지 조정이 아니라 적극적인 상승 포지션을 보여주고 있습니다.

7만 5천 달러 영역은 옵션 시장에서도 중요한 위치를 차지하게 되었습니다. 강세 포지션으로 인해 상당한 규모의 숏 감마 영역이 형성되었으며, 7만 4천 달러에서 7만 8천 달러 사이에는 약 50억 달러 규모의 마이너스 감마가 집중되어 있습니다.

즉, 돌파 영역은 모멘텀이 계속 축적될 경우 가격 움직임이 기계적으로 더 높아질 수 있는 가속 밴드처럼 작용할 수 있다는 의미입니다.

시스템에는 여전히 보호 장치가 있습니다. 7만 달러 풋옵션 행사가격에서 순 프리미엄은 여전히 ​​풋옵션 매수 쪽으로 기울어져 있는데, 이는 트레이더들이 여전히 하락 위험에 대한 헤지를 하고 있음을 보여줍니다.

적matic 펀드들은 지난 5거래일 동안 기록적인 속도로 주식 매수를 늘려 860억 달러 규모의 주식 투자 비중을 확대했습니다 시스템 골드만삭스가 목요일 늦게 발표한 보고서에 따르면,

이러한 매수세는 세계 증시가 사상 최고치에 근접한 수준을 유지하며 3주 연속 상승세를 이어가는 가운데 나타났으며, 투자자들은 이번 주말이 중동 전쟁의 향방을 결정짓는 중요한 계기가 될 것으로 보고 있다.

흔히 CTA(상품거래자문) 또는 추세 추종 헤지 펀드로 알려진 이러한 펀드들은 기업별 경제 전망보다는 알고리즘과 시장 신호에 의존합니다. 일반적으로 가격이 상승할 때 계속 매수하고, 상승 추세가 약해지기 시작하면 매도합니다.

골드만삭스는 지난 5거래일 동안 역사상 가장 큰 규모의 CTA(상품거래자문) 매수 물결이 발생했다고 밝혔습니다. 또한, 골드만삭스의 자료에 따르면 지난주 글로벌 증시에서 나타난 투기적 매수 속도는 역대 가장 빠른 매수세 상위 5위 안에 들었습니다.

이러한 자금 흐름은 한동안 지속되어 왔습니다. 4월 초 시장이 상승세로 돌아선 이후, 헤지펀드, 특히 시스템matic 펀드들은 대체로 매수 포지션을 유지해 왔습니다. 이러한 포지션은 자산 가격이 계속 상승할 것이라는 광범위한 전망을 반영합니다.

골드만삭스의 계산에 따르면 매수세는 아직 끝나지 않았을 가능성이 있습니다. 이 은행은 이러한 추세가 지속될 경우 향후 5거래일 동안 투기꾼들이 주식 시장에 700억 달러를 추가로 투입할 수 있다고 추정합니다.

이란 전쟁이 한창인 가운데, 외국인 투자자들이 새로운 안전자산을 찾으면서 중국 국채에 기록적인 속도로 투자하고 있다.

3월 홍콩을 통한 중국 본토 채권 거래량은 사상 최고치인 1,790억 달러를 기록했습니다. 일평균 거래량 또한 81억 달러로 역대 최고치를 경신했습니다.

홍콩 시장에서 발행되는 이러한 역내 채권은 해외 자금이 접근할 수 있는 위안화 표시 정부 및 국가 보증 부채입니다.

2025년 10월 이후 거래량은 두 배 이상 증가했습니다. 이러한 자금 흐름은 전 세계 투자자들이 전쟁으로 인해 위험 선호도가 변화하고 충격에 덜 민감하다고 여겨지는 자산으로 자금이 몰리면서 미국 국채와 같은 전통적인 안전자산을 넘어 다른 투자처를 찾고 있음을 보여줍니다.

이러한 거래는 실적 호조에 힘입어 이루어졌습니다. 위안화 표시 채권은 분쟁 발발 이후 글로벌 채권 대비 우수한 성과를 보였는데, 이는 중국의 풍부한 유동성과 에너지 충격에 대한 제한적인 노출 덕분입니다.

그러한 특징들이 결합되어, 투자자들이 전쟁과 관련된 직접적인 위험을 과도하게 감수하지 않고 자본을 보호하려 하는 시기에 중국 국채가 주목받게 되었습니다.

최근 발표된 새로운 경제 데이터는 시장이 중국을 예의주시해야 할 또 다른 이유를 제공했습니다. 목요일 국가통계국이 발표한 자료에 따르면 중국 경제는 1분기에 전년 동기 대비 5% 성장하여 예상치를 웃도는 수준을 기록했으며, 이는 지난 3분기 동안 가장 빠른 성장세입니다.

분기별 GDP는 계절 조정 후 연간 환산하지 않은 기준으로 1.3% 증가했으며, 이는 2024년 마지막 3개월 이후 가장 빠른 연속 성장률입니다.

발표된 수치는 경제 내부의 양극화를 보여주었습니다. 3월 산업 생산은 전년 동기 대비 5.7% 증가하여 예상치를 상회했고, 제조업과 수출의 견조한 성장세를 나타냈습니다. 그러나 소매 판매는 1.7% 증가에 그쳐 예상치를 밑돌았고, 올해 첫 두 달 동안의 2.8% 증가율보다 둔화되었습니다.