Die Ölpreise brechen weltweit ein, während Bitcoin und Aktien steigen, nachdem der Iran die Straße von Hormus für alle geöffnet hat

Bitcoin Optionen deuten auf einen ruhigeren, nicht panischeren Markt hin. Die implizite Volatilität ist über die gesamte Laufzeitkurve hinweg gesunken, wobei sowohl kurz- als auch längerfristigetracniedriger bewertet wurden.

Dies deutet eher auf eine Normalisierung als auf einen erneuten Ansturm auf Schutzmaßnahmen hin. Die Volatilitätskurve verläuft ebenfalls relativ flach, die implizite Volatilität (IV) für einen Monat liegt bei 41,5 % und damit knapp unter dem Niveau für drei Monate. Dieses Szenario zeigt, dass Händler nicht länger für überhöhte Preise zahlen.

Der Handel mit Absicherungsoptionen hat sich ebenfalls abgeschwächt. Die Put-Prämien haben gegenüber Call-Optionen an Wert verloren, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste nachlässt, während sich der Markt langsam neu positioniert.

Die größte Veränderung zeigt sich im Frontend, wo die 1-Wochen-Schiefe diese Woche um etwa 6 Punkte gesunken ist und die 1-Monats-Schiefe um etwa 3 Punkte niedriger ist.

Gleichzeitig hat sich die Differenz zwischen realisierter und impliziter Volatilität wieder auf nahezu null verringert. Realisierte Kursbewegungen hatten die implizite Volatilität kurzzeitig überschritten, diese Spanne ist nun aber geschlossen.

Das lässt die Optionen fairer bewertet erscheinen und zeigt, dass die Händler immer noch gespalten sind zwischen cashder jüngsten Volatilität und dem Vorbereiten auf die nächste Kursbewegung.

Die Kapitalflüsse haben sich jedoch deutlich konstruktiver entwickelt. In den letzten sieben Tagen stammten 32 % der Marktteilnehmer aus dem Kauf von Call-Optionen, was auf eine aktive Positionierung auf steigende Kurse und nicht nur auf eine Korrektur im Rahmen von Absicherungsgeschäften hindeutet.

Der Bereich um 75.000 US-Dollar hat auch im Optionsmarkt an Bedeutung gewonnen. Durch bullische Positionen ist ein beträchtliches Short-Gamma entstanden, wobei sich zwischen 74.000 und 78.000 US-Dollar negative Gamma-Positionen im Wert von rund 5 Milliarden US-Dollar befinden.

Das bedeutet, dass die Ausbruchszone wie ein Beschleunigungsband wirken kann, in dem sich die Kursbewegungen mechanisch nach oben fortsetzen können, wenn sich die Dynamik weiter verstärkt.

Das System bietet weiterhin Schutz. Bei einem Ausübungspreis von 70.000 US-Dollar für Put-Optionen ist die Nettoprämie weiterhin zugunsten von Put-Käufen verschoben, was darauf hindeutet, dass Händler nach wie vor Absicherungen gegen Kursverluste halten.

Systematischematic Hedgefonds haben ihre Aktienkäufe in den letzten fünf Handelstagen in Rekordtempo gesteigert und dabei ihr Aktienengagement um 86 Milliarden Dollar erhöht, hervorgeht aus einer am späten Donnerstag veröffentlichten Analyse von Goldman Sachs

Die Käufe erfolgten, als die weltweiten Aktienkurse nahe Rekordhochs blieben und auf eine dritte Gewinnwoche in Folge zusteuerten, bevor ein Wochenende bevorstand, das Anleger als wichtig für den weiteren Verlauf des Nahostkrieges ansehen.

Diese Fonds, oft auch als CTAs oder Trendfolge-Hedgefonds bezeichnet, setzen auf Algorithmen und Marktsignale anstatt auf unternehmensspezifische Wirtschaftsanalyse. Sie kaufen in der Regel weiter, wenn die Kurse steigen, und ziehen sich zurück, sobald diese Trends nachlassen.

Laut Goldman Sachs haben die letzten fünf Handelssitzungen eine der größten Kaufwellen im CTA-Handel aller Zeiten hervorgebracht. Die Zahlen der Bank belegen zudem, dass das Tempo der spekulativen Käufe globaler Aktien in der vergangenen Woche zu den fünf schnellsten Kaufwellen zählt, die jemals verzeichnet wurden.

Der Kapitalfluss hat sich über einen längeren Zeitraum aufgebaut. Seit die Märkte Anfang April wieder gestiegen sind, haben Hedgefonds, insbesonderematic , überwiegend auf der Kaufseite agiert. Diese Positionierung spiegelt die weit verbreitete Annahme wider, dass die Vermögenspreise weiter steigen werden.

Berechnungen von Goldman Sachs deuten darauf hin, dass die Käufe möglicherweise noch nicht abgeschlossen sind. Die Bank schätzt, dass diese Spekulanten in den nächsten fünf Handelstagen weitere 70 Milliarden Dollar in die Aktienmärkte investieren könnten, sollte sich der Trend fortsetzen.

Ausländische Investoren investieren in Rekordtempo in chinesische Anleihen, da Gelder während des Iran-Krieges nach neuen sicheren Anlagemöglichkeiten suchen.

Im März erreichte das Handelsvolumen chinesischer Onshore-Anleihen über Hongkong einen Rekordwert von 179 Milliarden US-Dollar. Auch der durchschnittliche Tagesumsatz erreichte mit 8,1 Milliarden US-Dollar einen Höchststand.

Bei diesen Onshore-Anleihen handelt es sich um auf Yuan lautende Staatsanleihen, die von staatlichen Stellen unterstützt werden und auf die ausländische Fonds über den Hongkonger Markt zugreifen können.

Das Handelsvolumen hat sich seit Oktober 2025 mehr als verdoppelt. Dieser Kapitalfluss zeigt, wie globale Investoren über traditionelle sichere Anlagen wie US-Staatsanleihen hinausblicken, da der Krieg die Risikobereitschaft verändert und Kapital in Vermögenswerte lenkt, die als besser vor den Auswirkungen des Krieges geschützt gelten.

Dieser Trend wurde durch die Wertentwicklung begünstigt. Yuan-denominierte Anleihen haben seit Beginn des Konflikts ihre globalen Vergleichswerte übertroffen, was auf Chinas hohe Liquidität und sein begrenztes Anfälligkeit für den Energieschock zurückzuführen ist.

Diese Kombination hat dazu geführt, dass chinesische Staatsanleihen in einer Zeit, in der Investoren versuchen, ihr Kapital zu schützen, ohne dabei zu hohe direkte kriegsbedingte Risiken einzugehen, besonders hervorstechen.

Neue Wirtschaftsdaten gaben den Märkten einen weiteren Grund, China weiterhin genau zu beobachten. Chinas Wirtschaft wuchs im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 5 Prozent – ​​schneller als erwartet und das schnellste Wachstum seit drei Quartalen, wie das Nationale Statistikamt am Donnerstag mitteilte.

Im Vergleich zum Vorquartal stieg das BIP saisonbereinigt und nicht annualisiert um 1,3 Prozent. Dies war das schnellste sequentielle Wachstum seit den letzten drei Monaten des Jahres 2024.

Die Zahlen offenbarten eine Spaltung innerhalb der Wirtschaft. Die Industrieproduktion stieg im März gegenüber dem Vorjahr um 5,7 Prozent und übertraf damit die Prognosen. Dies deutet auf eine solide Stärke im verarbeitenden Gewerbe und bei den Exporten hin. Die Einzelhandelsumsätze legten hingegen nur um 1,7 Prozent zu und blieben damit hinter den Erwartungen zurück. Das Wachstum verlangsamte sich gegenüber den ersten beiden Monaten des Jahres, in denen es noch 2,8 Prozent betragen hatte.