LIVE: Die US-Notenbank Federal Reserve belässt die Zinssätze in Kevin Warshs erster Sitzung unverändert

Nach der Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve gaben die US-Aktienkurse deutlich nach. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 544 Punkte bzw. 1,1 Prozent, nachdem er zuvor im Tagesverlauf ein neues Rekordhoch erreicht hatte. Damit verzeichnete er den dritten Tag in Folge einen neuen Höchststand.

Der S&P 500 verlor 1,4 %, der Nasdaq Composite gab um 1,5 % nach. Microsoft, Meta Platforms, Alphabet und Amazon gehörten zu den großen Technologieunternehmen mit Kursverlusten.

Die Chiphersteller stützten den Gesamtmarkt. Intel und Micron Technology legten zu und trugen so dazu bei, einen noch stärkeren Rückgang zu verhindern.

Die Reaktion griff auch auf Staatsanleihen über. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg um 15 Basispunkte auf 4,205 %, da Händler ihre Zinserwartungen anpassten.

Die Aktien von SpaceX fielen am Mittwoch um 4,95 % und verzeichneten damit ihren ersten Rückgang seit dem Börsengang am Freitag. In den ersten Handelstagen war die Aktie um rund 42 % gegenüber ihrem Ausgabepreis von 135 US-Dollar gestiegen.

Diese frühe Kursrallye katapultierte SpaceX am Dienstag über den Wert von Amazon. Das Unternehmen überholte kurzzeitig auch Microsoft und rangierte damit auf Platz vier der wertvollsten US-Unternehmen.

SpaceX schloss den Dienstag mit einer Marktkapitalisierung von 2,66 Billionen Dollar ab, da die Investoren weiterhin Elon Musks langfristige Pläne für das Unternehmen unterstützten.

Elon schrieb am Sonntag auf X, dass SpaceX bis 2030 „möglicherweise einen Jahresumsatz von etwa“ einer Billion Dollar erreichen könnte.

Das Unternehmen bleibt weiterhin stark unprofitabel. SpaceX verzeichnete 2025 einen Nettoverlust von 4,9 Milliarden US-Dollar und im ersten Quartal 2026 einen weiteren Verlust von 4,28 Milliarden US-Dollar.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, erklärte, die meisten Experten beurteilten den US-Arbeitsmarkt als stabil, einige glaubten sogar an eine Verbesserung. Er betonte, die politischen Entscheidungsträger würden der Entwicklung der Daten über mehrere Monate hinweg mehr Aufmerksamkeit schenken als einzelnen Berichten.

„Was über drei oder sechs Monate hinweg passiert, ist wichtiger als jeder einzelne Datenpunkt, jede einzelne Datenveröffentlichung, und ich würde sagen, die Arbeitsmarktdaten haben sich in eine gute Richtung entwickelt.“

Kevin ging auch auf Fragen zur Zukunft des „Dot Plot“ der Fed ein, der die Zinserwartungen einzelner Entscheidungsträger darstellt. Er sagte, der Offenmarktausschuss der Federal Reserve habe sich verpflichtet, diese Prognosen zu veröffentlichen und solle dies vorerst auch weiterhin tun.

„Aber bis dahin erwarte ich weiterhin, dass meine Kollegen ihre SEPs einreichen.“

Kevin erklärte, dass sich dieser Prozess ändern könnte, sobald eine der neuen Arbeitsgruppen der Fed ihre Arbeit abgeschlossen hat. Er sagte, dass noch vor Jahresende ein anderes Kommunikationssystem eingeführt werden könnte.

Nach der Zinsentscheidung gab der Goldpreis nach und fiel am Mittwoch zeitweise um mehr als 1 %. Zum Redaktionsschluss notierte Gold im Spotmarkt bei 4.299,89 US-Dollar pro Unze, ein Minus von 0,7 %. US-Gold-Futures schlossen den Handelstag hingegen 0,6 % höher bei 4.381,40 US-Dollar.

Händler erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 78 %, gegenüber 61 % vor der Veröffentlichung der Entscheidung der Fed, basierend auf dem CME FedWatch Tool.

Der US-Dollar legte nach der Ankündigung weiter zu, wodurch der Preis für in Dollar gehandeltes Gold für Käufer mit anderen Währungen stieg. Auch die Ölpreise stiegen, was die Inflationssorgen weiterhin in den Vordergrund rückte.

Gold wird häufig als Schutz gegen steigende Preise eingesetzt, doch höhere Zinssätze können das Edelmetall belasten, da es keine Zinsen abwirft.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, der sein Amt im Mai antrat, sagte, er habe bereits drei Treffen mit US-Finanzminister Scott Bessent abgehalten.

Kevin erklärte, der Fed-Vorsitzende und der Finanzminister träfen sich traditionell wöchentlich. Er bezeichnete seine Gespräche mit Scott als hilfreich und betonte gleichzeitig, dass geldpolitische Entscheidungen weiterhin unabhängigdentgetroffen würden. Er fügte hinzu, die Zentralbank müsse nach wie vor verstehen, was die Finanzbehörden täten, da die Regierungspolitik Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft haben könne.

Auf die Frage, ob er seit seinem Amtsantritt mit Trump gesprochen habe, lehnte Kevin es ab, Einzelheiten preiszugeben.

„Zum Themadenthabe ich nichts für Sie.“

Der Ausschuss erörterte auch künstliche Intelligenz und Produktivität. Kevin erklärte, KI berge zwar große wirtschaftliche Möglichkeiten, aber auch Risiken, die politische Entscheidungsträger nicht ignorieren könnten.

Er merkte an, dass die Ausgaben für Rechenzentren und die dazugehörige Infrastruktur die Nachfrage bereits ankurbeln und sich in den BIP-Daten niederschlagen. Die Fed könne jedoch noch nicht mit Sicherheit sagen, wann sich diese Investitionen in einetronProduktionskapazität niederschlagen werden und wie groß dieser Effekt letztendlich sein werde.

Kevin wurde auch zur kostspieligen Renovierung des Fed-Hauptsitzes in Washington befragt. Er sagte, der Generalinspektor der Zentralbank werde voraussichtlich im Sommer einen Bericht veröffentlichen, der die Budgetüberschreitungen des Projekts untersucht.

Der Baustreit wurde politisch brisant, nachdem die Trump-Regierung strafrechtliche Ermittlungen gegen den ehemaligen Fed-Chef Jerome Powell eingeleitet hatte. Diese Ermittlungen wurden inzwischen eingestellt.

Die neue geldpolitische Erklärung der Fed gab Anlegern keine Hinweise darauf, wie sich die Zinsen künftig entwickeln könnten. Während der Pressekonferenz wurde der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, gefragt, ob eine Aufhebung dieser Vorgaben die Finanzmärkte volatiler machen könnte.

Warsh erklärte, Märkte funktionierten besser, wenn sich Anleger auf eingehende Wirtschaftsdaten konzentrierten, anstatt zu versuchen, die Reaktion der Federal Reserve auf jede neue Entwicklung vorherzusagen. Er argumentierte, dass eine genauere Beobachtung der realwirtschaftlichen Geschehnisse den Märkten helfe, präzisere Einschätzungen zukünftiger Entwicklungen vorzunehmen.

Trump drängte Jerome Powell wiederholt zu drastischen Zinssenkungen, als dieser die Zentralbank leitete. Warsh wurde später gefragt, ob die Verantwortlichen bei der Sitzung dieser Woche eine Zinssenkung erwogen hätten.

„Es lag nur ein Vorschlag auf dem Tisch. Andere Vorschläge wurden nicht diskutiert“, sagte er und fügte hinzu, dass die Diskussion über den vorliegenden Vorschlag begrenzt gewesen sei und die politischen Entscheidungsträger einstimmig gewesen seien.

Dennoch sagte Warsh, dass die Beamten während ihrer zweitägigen Diskussionen noch einen „guten Familienstreit“ geführt hätten.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, bestätigte, dass er seine Zinsprognose nicht in die jüngsten Quartalsprognosen der Zentralbank aufgenommen hat.

„Ich habe keinen Punkt eingereicht. Für mich ist das bei der Politikgestaltung nicht hilfreich.“

Kevin sagte, die Fed werde voraussichtlich noch vor Jahresende ihre Kommunikation mit der Öffentlichkeit überprüfen. Diese Überprüfung werde voraussichtlich Pressekonferenzen, Zinsprognosen, Sitzungen zur Geldpolitik sowie Protokolle und Transkripte umfassen.

„Ich vermute, dass es bis zum Jahresende, wie ich bereits in meiner Einleitung erwähnte, eine Überprüfung der Kommunikationsmaßnahmen geben wird. Im Allgemeinen geht es dabei um Pressekonferenzen, Präsentationen, Besprechungen und Ähnliches. Protokolle, Abschriften. Das wird Teil davon sein.“

Kevin bezeichnete Pressekonferenzen als einen nützlichen Kanal, um Haushalte und Unternehmen zu erreichen, sagte aber, dass sie nur dann abgehalten werden sollten, wenn die Fed etwas Wichtiges anzukündigen habe.

„Wenn man eine solche Veranstaltung hat, möchte man sicherstellen, dass man etwas Wichtiges zu sagen hat. Ich denke, heute hatten wir etwas Wichtiges zu sagen, nämlich unser Engagement für Preisstabilität und unser Engagement, unsere Vorgehensweisen zu überdenken.“

Er sagte, weitere Änderungen seien zu erwarten, und einige davon könnten so bedeutend sein, dass eigene Pressekonferenzen erforderlich seien.

Kevin wurde auch nach den längerfristigen Inflationsaussichten gefragt. Er wiederholte einen Teil der geldpolitischen Erklärung der Fed, bevor er eine direkte Antwort gab.

„Das ist unsere Einschätzung zur Inflation. Aber unser Versprechen, die vereinbarten Leistungen zu erbringen, isttron, einstimmig und unmissverständlich. Und das ist, glaube ich, eine wichtige Botschaft, die wir fünf Jahre lang vernachlässigt haben. Das werden wir ändern.“

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, hat seine erste Pressekonferenz seit seinem Amtsantritt als Zentralbankchef begonnen

„Die FOMC-Sitzung dieser Woche verkörperte das Beste der Traditionen der Fed: intensive Debatten, Aufgeschlossenheit, Engagement für die Mission, Verantwortung und Rechenschaftspflicht für die Leistung.“

Kevin sagte, der Führungswechsel gebe der Fed die Möglichkeit, ihre Funktionsweise zu überprüfen und Änderungen zudent, die die Geldpolitik stärken könnten.

„Ein Führungswechsel bietet eine natürliche und zeitgemäße Gelegenheit, die Mission zu bekräftigen, die aktuellen Praktiken zu überprüfen und zu überlegen, ob diese Praktiken unseren Zielen am besten entsprechen.“

Die erste geldpolitische Erklärung der Fed unter Kevin war merklich kürzer als jene, die während Jerome Powells Amtszeit veröffentlicht wurden.

„Es ist etwas kürzer, etwas einfacher und verzichtet auf einige veraltete Formulierungen. Diese Erklärung gibt Ihnen einfach die Fakten wieder, so gut wir sie beurteilen können.“

„Auch die sogenannte Forward Guidance fehlt, von der wir übereinstimmend annahmen, dass sie für die aktuelle politische Lage nicht gut geeignet ist.“

Kevin kündigte außerdem fünf Arbeitsgruppen an, die wichtige Teile der Arbeit der Zentralbank überprüfen werden.

Zu ihren Schwerpunktthemen gehören die Kommunikation der Fed, die Größe und Struktur ihrer Bilanz, die Art und Weise, wie die Verantwortlichen die vorhandenen Wirtschaftsdaten nutzen, Produktivität und Beschäftigung in Zeiten des schnellen Wandels sowie der Rahmen zur Beurteilung der Inflation.

„Für jede dieserdent Arbeitsgruppen berufe ich einige der besten Köpfe ein, sowohl innerhalb als auch außerhalb der Wirtschaftswissenschaften.“

Die Mitarbeiter der Zentralbank werden die Gruppen bei der Durchführung ihrer Überprüfungen unterstützen.

„Ich gehe davon aus, dass die Arbeitsgruppen in den nächsten Wochen ihre Arbeit aufnehmen und wir ab Herbst weitere Informationen von ihnen erhalten werden, eine genauere Darstellung ihrer Sichtweise. Und hoffentlich werden die meisten, wenn nicht sogar alle, ihre Arbeit bis zum Jahresende abschließen.“

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) beließ ihren Leitzins bei 3,5 % bis 3,75 % in der ersten Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh. Alle zwölf stimmberechtigten Mitglieder stimmten dieser Entscheidung zu. Die Zentralbank bekräftigte zudem ihren Plan, ausreichend Reserven im gesamten Bankensystem bereitzuhalten, um maximale Beschäftigung und Preisstabilität zu erreichen.

Offizielle Stellen erklärten, die US-Wirtschaft wachse weiterhin solide, obwohl die Unsicherheit – unter anderem aufgrund des Konflikts im Nahen Osten – anhält. In der Erklärung wurde hervorgehoben, dass Unternehmensinvestitionen und Produktivitättronseien und die Neueinstellungen mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt gehalten hätten. Auch die Arbeitslosenquote habe sich kaum verändert.

Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %. Vertreter der Fed führen dies auf Lieferengpässe zurück, die die Preise unter anderem im Energiesektor in die Höhe getrieben haben. Die Zentralbank bekräftigte ihr Engagement für die Wiederherstellung der Preisstabilität.

Die Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, war allgemein erwartet worden, doch die jüngsten Prognosen der Fed deuten auf einen grundlegenden Wandel in der Einschätzung der Entscheidungsträger für den Rest des Jahres hin. Neun der 19 Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der Zentralbank rechnen nun mit mindestens einer Zinserhöhung im Jahr 2026, verglichen mit keiner einzigen bei der letzten Veröffentlichung der Prognosen vor drei Monaten.

Sechs der neun Beamten gehen davon aus, dass die Kreditkosten bis Jahresende um mehr als einen Viertelprozentpunkt steigen müssen. Acht Entscheidungsträger erwarten, dass die Zinssätze unverändert bleiben, während einer eine einmalige Senkung befürwortet. Ein weiterer Beamter hat keine Prognose für den Leitzins abgegeben.

Diese Kursänderung deutet darauf hin, dass fast die Hälfte des Ausschusses nicht mehr davon überzeugt ist, dass ein bloßes Beibehalten der Kreditkosten die Inflation wieder unter Kontrolle bringen wird. Der starke Anstieg der Ölpreise nach dem Iran-Krieg hat die Befürchtungen verstärkt, dass die Energiekosten die Inflation längerfristig hochhalten könnten.

Kevins Einfluss zeigtedent auch in Format und Wortwahl der Grundsatzerklärung. Ausnahmsweise gab es keinerlei Hinweise auf die zukünftige Zinsentwicklung, sodass unklar blieb, ob die Fed die Zinsen erhöhen, senken oder auf dem aktuellen Niveau belassen will.

Das neue, prägnante Format befasste sich hauptsächlich mit der Zinsentscheidung, dem Reservesystem und der wirtschaftlichen Einschätzung der Fed. Es ähnelte den Erklärungen, die während der Amtszeit des ehemaligen Vorsitzenden Alan Greenspan veröffentlicht wurden.

Kevin wurde Anfang des Jahres von Trump ernannt, der von ihm erwartete, dass er die vomdent wiederholt geforderten Zinssenkungen unterstützen würde. Die neuen Prognosen zeigen jedoch, dass ein wachsender Teil des Ausschusses nun stattdessen eine restriktivere Geldpolitik in Betracht zieht.

Die Erklärung legte zudem mehr Wert auf Themen, die Kevin seit seinem Amtsantritt betont hat, darunter die Stärke der Investitionen und das Produktivitätswachstum. Offizielle Vertreter führten einen Teil des aktuellen Inflationsdrucks auf branchenspezifische Angebotsschocks zurück, insbesondere auf den Anstieg der Energiepreise.