LIVE: Bitcoin schwankt, während Aktien einbrechen, da Warsh von der Fed die Zinssätze unverändert lässt

Nach der Entscheidung der Federal Reserve gab es einen scharfen Ausverkauf an Wall Street: Der Dow Jones Industrial Average verlor 1.153,18 Punkte (2,19 %) und schloss bei 51.594,14. Es war der stärkste Einzeltagseinbruch des Index seit April 2025.

Der S&P 500 fiel um 1,52 % auf 7.316,15, während der Nasdaq Composite um 1,74 % auf 24.442,94 sank. Damit liegt der technologiebetonte Index nun mehr als 10 % unter seinem Allzeithoch.

Halbleiter erlitten erneut schwere Verluste: Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) fiel um 5,5 % und verlängerte seine Verlustserie auf fünf Handelstage. Anleger bleiben besorgt, ob die enormen Investitionen in künstliche Intelligenz starke genug Renditen bringen werden, während zunehmender Wettbewerb aus China zusätzlichen Druck erzeugt.

Micron Technology (MU) und KLA (KLAC) verloren jeweils rund 10 %, während Advanced Micro Devices (AMD) um 5,5 % nachgab.

Auch die Kryptokurse bewegten sich nach der Ankündigung der Federal Reserve nach unten: Bitcoin rutschte um etwa 1 % auf 63.890 $, Ethereum fiel ähnlich stark und notierte knapp über 1.900 $.

Crypto-verbundene Aktien lagen überwiegend im Minus. Robinhood Markets (HOOD) fiel um 3,15 % auf 89,84 USD, Coinbase Global (COIN) sank um 4,65 % auf 160,09 USD und Strategy (MSTR) verlor 2,94 % und schloss bei 93,33 USD.

Block (XYZ) legte um 1,11 % auf 82,18 USD zurück, Circle Internet Group (CRCL) fiel um 4,6 % auf 61,36 USD und BitMine Immersion Technologies (BMNR) sank um 5,58 % auf 16,59 USD.

Die stärksten Verluste verzeichneten Krypto-Miner und Infrastrukturunternehmen. IREN (IREN) stürzte um 13,62 % auf 29,31 USD ab, Hut 8 (HUT) sank um 12,81 % auf 88,18 USD, Galaxy Digital Holdings (GLXY) fiel um 12,8 % auf 18,26 USD und TeraWulf (WULF) verlor 11,7 % auf 15,09 USD.

Ansonsten rutschte Net Holding (NTHOL) um 1,04 % auf 43,64 USD, während GameStop (GME) um 1,44 % auf 21,84 USD fiel.

Nur wenige Namen beendeten den Handel im Plus. MercadoLibre (MELI) legte um 0,04 % auf 1.863,31 USD zu, PayPal Holdings (PYPL) gewann 0,05 % auf 58,35 USD und Nexon (NEXOY) stieg um 2,05 % auf 15,21 USD.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte, er werde sich mit den fünf politischen Taskforces, die er letzten Monat eingerichtet hat, erneut austauschen, bevor er nächsten Monat zur jährlichen Forschungs konferenz der Fed nach Jackson Hole in Wyoming reist.

„In den nächsten paar Wochen werde ich eine Überprüfung durchführen

Kevin sagte, diese Gespräche könnten beeinflussen, was er in Jackson Hole sagen wird, obwohl er noch nicht mit der Vorbereitung der Rede begonnen hat.

„Ich möchte auch die großen Fragen in den Fokus rücken“, sagte er und fügte hinzu, dass häufige Treffen und Pressekonferenzen politische Entscheidungsträger „in kurzsichtige Denkweisen verstricken“ können.

Kevin stellte die fünf Arbeitsgruppen während seiner ersten Pressekonferenz als Vorsitzender vor. Ihre Überprüfungen betreffen die Behandlung von Inflation durch die Fed, öffentliche Kommunikation, Wirtschaftsdaten, Produktivität, den Arbeitsmarkt und die Bilanz der Zentralbank.

Eine dieser Gruppen wird sich speziell mit der Bilanz befassen, die Kevin wiederholt als zu groß bezeichnet hat.

Die Fed hatte Anfang dieses Monats 15 Personen ausgewählt, um die Gruppen zu leiten. Dazu gehören der Volkswirtschaftsprofessor Raj Chetty der Harvard University, Technologieinvestor Marc Andreessen sowie ehemalige Gouverneure der Zentralbanken aus Brasilien, England und Indien.

Die Gremien werden Zugang zu Mitarbeitern und Ressourcen der Federal Reserve haben, doch die Zentralbank erklärte, sie würden „unabhängig agieren.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte, die Beamten würden weiterhin beobachten, wie Investoren auf neue wirtschaftliche Entwicklungen reagieren. Er stellte fest, dass sich die Märkte in Echtzeit bewegen und ihre eigenen Entscheidungen treffen werden, bevor die Fed in etwa sieben oder acht Wochen erneut zusammentrifft.

„Die Märkte reagieren in Echtzeit. Wir werden diese Marktinformationen weiter verfolgen und sehen, wie sie auf eintreffende Ereignisse reagieren.

Er sagte, diese Bewegungen könnten das Denken der Fed beeinflussen, wenn die politischen Entscheidungsträger zu ihrer nächsten Zinssitzung zurückkehren.

Kevin sagte auch, die Zentralbank konzentriere sich darauf, vorübergehende Preisschocks von tieferliegenden Inflationsdrücken zu trennen. Die Beamten untersuchen, ob die jüngsten Störungen sich auf Wirtschaftsbereiche ausbreiten, die zunächst nicht direkt betroffen waren.

„Wir nehmen diese Schocks ernst. Wir blenden sie nicht aus und sagen: ‚Oh, sie sind irrelevant.'"

Kevin fügte hinzu, die Fed versuche einzuschätzen, wie weitreichend diese Druckfaktoren sind und ob sie die Preise weit über den ursprünglichen Auslöser der Störung hinaus in die Höhe treiben.

Er sagte, die wiederholten Schocks, die die Wirtschaft treffen, hätten die Aufgabe der Fed erschwert.

Kevin wies die Vorstellung zurück, die Entscheidung im Juli sei lediglich eine Pause im Zinszyklus gewesen.

„Ich würde das, was wir getan haben, nicht als Pause bezeichnen. Ich würde es vielmehr als eine sorgfältige Prüfung der wirtschaftlichen Lage charakterisieren.”

Er fügte hinzu, dass die Beamten während des Treffens an den größten und schwierigsten politikrelevanten Fragen gearbeitet haben. Kevin sagte, die Beschreibung des Ergebnisses als Pause würde wahrscheinlich dazu führen, dass die Finanzmärkte eine andere Botschaft einpreisen.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte, dass forward guidance (Vorausblick) politische Entscheidungsträger in eine Ecke drängen kann, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen schnell ändern.

Seit er die Leitung übernommen hat, hat er die Fed gedrängt, weniger über ihre nächsten Schritte zu sagen, damit die Beamten freier auf neue Daten reagieren können.

Kevin sagte auch, dass das Ablesen von Signalen aus den Finanzmärkten nie eine exakte Wissenschaft ist.

Vor der Entscheidung sahen Händler eine 65-prozentige Wahrscheinlichkeit dafür, dass die Zinsen unverändert bleiben würden, und eine 35-prozentige Chance auf eine Erhöhung. Dies war eines der unsichersten Szenarien vor einer Fed-Ankündigung in Jahren.

Auf die Frage, was die drei abweichenden Stimmen ausgelöst habe, sagte Kevin, dass das Treffen genau die Uneinigkeit geliefert habe, die er gewünscht habe.

„Ich bekam den guten Familienstreit, um den ich gebeten habe

Kevin sagte, der zweitägige Schwerpunkt liege auf den größeren Fragen, die die Geldpolitik prägen, und nicht auf geringfügigen Formulierungsänderungen oder kurzfristigen Marktbewegungen.

„Es war ein richtiger Familienstreit“, sagte er.

Er bezeichnete die Debatte als „eine aktive, lebhafte Diskussion“, die das gesamte Spektrum der Schritte abdeckte, die die Fed in den kommenden Monaten ergreifen könnte.

Vor seiner Ernennung zum Vorsitzenden hatte Kevin argumentiert, dass weniger geordnete Sitzungen, bei denen die Beamten sich offen herausforderten und ihre Differenzen ausarbeiteten, zu stärkeren Entscheidungen führen könnten.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte, die Beamten hätten vor der Abstimmung über die Zinssätze eine „lebhafte Diskussion“ geführt, wobei die Gespräche um vier breite Fragen herum aufgebaut waren.

Die erste Frage war, ob der Inflationsanstieg der letzten fünf Jahre die heutigen politischen Entscheidungen noch prägt.

„Ist die Vergangenheit wirklich vorbei?“, fragte Kevin, nachdem er dargelegt hatte, wie lange die Preise über dem Ziel der Fed lagen.

Die Beamten untersuchten auch die Reihe großer Schocks, die die Wirtschaft getroffen haben, darunter Versorgungsprobleme während der Pandemie, Kriege, Energieunterbrechungen, höhere Zölle und die Welle von Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz.

„Diese unterscheiden sich in ihren Quellen“, sagte Kevin. „Unterscheiden sie sich auch in ihren Auswirkungen auf Produktion und Beschäftigung?“

Die verbleibenden beiden Fragen konzentrierten sich darauf, wie temporäre Schocks in die Preise einfließen und ob die aktuellen Instrumente und politischen Methoden der Fed noch für die Wirtschaft geeignet sind, mit der sie es jetzt zu tun hat.

Kevin sagte auch, die Zentralbank versuche, die Finanzmärkte zu lesen, ohne die Signale, die von ihnen ausgehen, zu verfälschen.

„Was ich wirklich versucht habe, ist eine unfilterte Botschaft der Märkte zu erhalten“, sagte er und verwies auf den Handel mit Staatsanleihen und dem US-Dollar.

„Wir versuchen, nicht in dieses Marktsignal einzugreifen“, fügte Kevin hinzu.

Er verknüpfte diesen Ansatz mit der Entscheidung der Fed, weniger Worte zu verwenden und auf die Forward Guidance zu verzichten. Er sagte, dass die Märkte in den 42 Tagen seit dem letzten Treffen der Beamten direkter auf neue Entwicklungen reagiert haben.

„Das ist eine gute Sache“, sagte Kevin.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, eröffnete seine Pressekonferenz mit der klaren Aussage, dass die Zentralbank künftig nicht mehr darlegen werde, wohin die Zinsentwicklung möglicherweise führen wird.

Der neue Ansatz entfernt zukünftige politische Signale aus der Erklärung und konzentriert sich stattdessen auf die vorliegenden Entscheidungen der Beamten.

„Die Politikerklärung vermittelt lediglich die Fakten. Sie verzichtet bewusst auf Prognosen – eine Entscheidung, die wir angesichts dieser unsicheren Zeiten als besonders umsichtig erachten“, sagte Kevin. „Unsicherheit bedeutet jedoch nicht mangelnde Klarheit.“

Die Veränderung begann, nachdem Kevin das Amt bei der Fed übernommen hatte, als die Beamten die übliche Politiksprache durch eine deutlich kürzere Erklärung ersetzten, die keine Andeutungen über den nächsten Schritt der Zentralbank enthielt.

Kevin lehnte auch jegliche Andeutungen ab, die Fed könnte eine Inflation über ihrem offiziellen Ziel akzeptieren.

"Lassen Sie mich noch einmal betonen, dass es kein weiches Inflationsziel gibt. Es gibt kein weiches implizites Ziel. Nicht unter der Aufsicht dieses Ausschusses", sagte er. "Es gibt nur ein Ziel, und das ist 2%."

Er anerkannte, dass die Zentralbank mit einer Inflation zu kämpfen hat, die seit mehr als fünf Jahren über diesem Niveau liegt, und sagte, dass das Problem nicht schnell verschwinden wird.

"Wir haben ein neues Kapitel eröffnet, und wir verstehen, dass die fünf Jahre der Inflation über dem Ziel nicht in neun Wochen oder durch einen einzigen Monat moderater Preisverringerungen geheilt werden können", sagte Kevin. "Diese Fed wird nicht wanken."

Die Federal Open Market Committee votierte mit 9:3 dafür, den Fed-Funds-Zinssatz innerhalb der aktuellen Spanne von 3,50% bis 3,75% zu belassen und die Geldpolitik bei Kevins Warshs zweiten Sitzung als Vorsitzender der Federal Reserve unverändert zu lassen.

Die Fed sagte auch, dass sie weiterhin genügend Reserven für das Bankensystem bereitstellen wird, um die kurzfristigen Finanzierungsmärkte reibungslos zu halten.

Die Beamten beschrieben die Wirtschaft als weiterhin mit einem gesunden Tempo wachsend, auch mit der Unsicherheit, die teilweise mit dem Konflikt im Nahen Osten verbunden ist.

Sie verwiesen auf eine starke Produktivität, anhaltende Unternehmensinvestitionen und einen Arbeitsmarkt, bei dem die Einstellungen das Wachstum der verfügbaren Belegschaft weitgehend widerspiegeln. Die Arbeitslosenquote ist kaum verändert.

Die Inflation liegt weiterhin über dem 2%-Ziel der Zentralbank. Die Fed erklärte, dass jüngste Versorgungsstörungen die Preise in einigen Wirtschaftsbereichen, einschließlich des Energiesektors, nach oben getrieben haben, und bekräftigte ihr Engagement, die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen.

Beth M. Hammack, Neel Kashkari und Lorie K. Logan stimmten gegen die Entscheidung. Jede von ihnen wollte, dass die Fed den Leitzins bei dieser Sitzung um 25 Basispunkte anhebt.

Die Renditen für Staatsanleihen stiegen nach der Ankündigung deutlich an. Die Rendite der 10-Jahres-Anleihe kletterte um 7 Basispunkte auf mehr als 4,67%, während die Rendite der 30-Jahres-Anleihe um 10 Basispunkte auf über 5,2% sprang und ihr höchstes Niveau seit 2007 erreichte.

Der Dow Jones Industrial Average legte am Dienstag zu, da starke Unternehmensgewinne, fallende Ölpreise und eine Abkehr von Halbleiteraktien Kapital in andere Bereiche des Marktes lenkten.

Der Dow gewann 537,24 Punkte oder 1,03% und schloss bei 52.747,32 Punkten – seine dritte aufeinanderfolgende Gewinnphase.

Der S&P 500 legte um 0,21 % auf 7.428,78 zu, während der Nasdaq Composite um 0,22 % auf 24.876,91 fiel, da Tech-Aktien weiter an Wert verloren.

Der VanEck Semiconductor ETF (SMH) verlor mehr als 3 % und verzeichnete damit den vierten Verlusttag in Folge. Micron Technology (MU) und Advanced Micro Devices (AMD) sanken jeweils um mehr als 8 %.

Geringere Ölpreise stützten den breiteren Markt, nachdem Iran mit Saudi-Arabien und Oman über die Straße von Hormus gesprochen hatte. West Texas Intermediate sank um etwa 4 % auf 79,26 USD pro Barrel, während der internationale Referenzpreis Brent crude um 4,8 % auf 84,09 USD fiel.

Investoren warten nun auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve, die voraussichtlich ihren Leitzins unverändert lassen wird, trotz anhaltender Inflation, die die Aussichten für den Rest des Jahres eher düster erscheinen lässt.

Ein Zinshalt ist nicht vollständig im Markt eingepreist. Das CME FedWatch Tool zeigt eine fast 30-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, gegenüber rund 15 % vor einer Woche.

Bitcoin zeigt meanwhile einige der deutlichsten Anzeichen dafür, dass es nach monatelanger Schwäche möglicherweise ein langfristiges Tief bildet. Die Kryptowährung hat fast zwei Monate lang um das Niveau von 60.000 US-Dollar gehandelt, nachdem sie Anfang Juni unter 70.000 US-Dollar gefallen war.

Sie liegt immer noch etwa 50 % unter ihrem Rekordhoch im Oktober von rund 126.000 US-Dollar. Der Anstieg von Bitcoin auf 83.000 US-Dollar im Mai wurde als Gelegenheit gesehen, die Exposition vor einer weiteren Phase langfristiger Schwäche zu reduzieren. Seitdem hat sich der Preis über 58.000 US-Dollar gehalten, nachdem er etwa 60 % der Gewinne aus dem Rallye-Zyklus von 2022 bis 2025 wieder abgegeben hatte.

Der Analyst von Wolfe Research, Read Harvey, sagte, Bitcoin befinde sich weiterhin in einem breiteren Abwärtstrend und erwarte, dass die jüngste Bewegung Richtung 65.000 US-Dollar an Momentum verliert, bevor es zu einem weiteren Rückgang kommt.

„Der Preis befindet sich in einem klaren Abwärtstrend unter dem abwärtsgerichteten 200-Tage-Durchschnitt, den er seit seinem Verlust im November nicht mehr durchbrechen konnte“, sagte Read gegenüber CNBC.

„Wir erwarten, dass diese neueste Phase der Erholung schließlich unterhalb des 200-Tage-Durchschnitts zum Stillstand kommt und sich umkehrt, um einen neuen weiteren Rückwärtsschritt einzuleiten – wie wir dies bereits mehrfach in diesem Jahr beobachten konnten.“

Read folgt ebenfalls der Ansicht, dass Bitcoin einem vierjährigen Zyklus folgt, der historisch aus drei steigenden Jahren gefolgt von einem sinkenden Jahr besteht. Unter diesem Muster glaubt er, dass die Kryptowährung im Oktober unter 40.000 US-Dollar fallen könnte, bevor sie ein Tief erreicht.