Hyperliquid Open Interest übertrifft 14,7 Milliarden US-Dollar, höchster Stand seit Oktober 2025

Das Open Interest auf Hyperliquid hat Niveaus erreicht, die seit fast elf Monaten nicht mehr gesehen wurden. Daten von DefiLlama zeigen, dass das OI am 4. September die Marke von 14 Milliarden US-Dollar überschritt und jetzt bei 14,669 Milliarden US-Dollar liegt.

Das Open Interest auf der Plattform erreichte im Februar dieses Jahres einen Tiefstand von rund 4,76 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Wachstum von rund 210 % im OI über die vergangenen sieben Monate. Bemerkenswert ist auch, dass es keine Periode gab, die ein schnelles Wachstum sah. Bei Betrachtung des Diagramms war das Wachstum seit März allmählich, was darauf hindeutet, dass dieser Aufstieg strukturell anders ist als der schnelle Hebelaufbau im Oktober letzten Jahres. 

Coinbase-Routing, ein CFTC-Kommentar und ein $820-Millionen-Unlock 

Im Laufe des letzten Monats gab es separate Ereignisse, die der Plattform zugutekamen. Am 19. August kündigte Coinbase an, dass seine Base-App Hyperliquid-gestützte Perpetual-Futures nutzen würde, was den Nutzern Zugang zu über 290 Perp-Märkten in Krypto, Rohstoffen und Aktien gab. Dies eröffnete effektiv einen massiven Vertriebskanal für die Plattform. Einen Tag später brachte Präsident Trump die regulatorische Debatte in den Fokus, als er sagte, dass die CFTC aktiv daran arbeitet, Hyperliquid an Land zu bringen.

Danach gab es am 6. September einen Test, als 9,92 Millionen HYPE freigeschaltet wurden, im Wert von rund 820 Millionen US-Dollar. Dies war das einzige Ereignis, das den OI-Anstieg ins Wanken bringen könnte, aber der Markt bewegte sich nicht und das OI druckte am nächsten Tag sein lokales Hoch. 

HIP-3 baute den ersten Abschnitt, Core Perps bauen diesen

Wenn wir aufschlüsseln, was das Open Interest innerhalb von Hyperliquid antreibt, hat sich die Zusammensetzung auch im letzten Monat verändert. Von Buildern bereitgestellte HIP-3-Märkte trugen früher im Jahr zum OI-Wachstum bei, wuchs von 18 % des gesamten OI auf der Plattform im Jahr an auf mehr als 34 % im August und überschritt 4 Milliarden US-Dollar. Der Trend hat sich nun geändert. Das gesamte OI fügte im vergangenen Monat 3,80 Milliarden US-Dollar hinzu, während Daten von hyperscreener zeigen, dass HIP-3 um rund 200 Millionen US-Dollar zurückging.

Diese Verschiebung ändert, wofür das Wachstum wert ist. Core-Märkte leiten etwa 99 % der Gebühren in HYPE-Käufe zurück. Builder-Märkte lassen Bereitsteller bis zur Hälfte dessen behalten, was sie generieren. Wachstum auf der Core-Seite speist den Token direkter, und die Core-Seite ist, wo das Wachstum im letzten Monat herkam.

Hyperliquid hält jetzt etwa 76% des perp DEX Open Interest

Artemis-Daten vom 8. September setzen das gesamte Open Interest über getrackte Perp-DEXs auf 19,2 Milliarden US-Dollar, wobei Hyperliquid 14,6 Milliarden US-Dollar davon ausmacht. Aster liegt bei 2,5 Milliarden US-Dollar, Lighter bei 1,1 Milliarden US-Dollar und edgeX bei 598,6 Millionen US-Dollar. Alles andere auf der Liste liegt unter 210 Millionen US-Dollar.

Diese Spanne ist die eigentliche Geschichte hier. Bis Ende 2025 sah das gestapelte Diagramm wirklich wettbewerbsfähig aus, mit Herausforderern, die während des Oktober-Hochs bedeutenden Anteil gewannen. Ein Jahr später hat sich das Feld konsolidiert und Hyperliquid hat etwa drei Viertel davon übernommen. Die Größe, die sich jetzt zeigt, ist Größe, die früher auf zentralisierten Plattformen saß.

Was die Zahl nicht sagt

Open Interest ist der nominelle Wert offener Positionen. Es ist kein Kapital, das in die Plattform fließt, und es weist in keine Richtung. Ein 14,7 Milliarden US-Dollar großes Buch kann von Longs, Shorts oder einer ausgewogenen Mischung aus beiden aufgebaut werden, und höheres OI bedeutet mehr Positionen, die liquidiert werden können, wenn der Preis stark bewegt. Oktober 2025 hat genau das demonstriert.

Was es misst, ist, wo Händler bereit sind, Größe sitzen zu lassen. In dieser Hinsicht hat sich die Antwort geändert.