El Interés Abierto de Hyperliquid Supera los 14.700 Millones de Dólares, el Más Alto Desde Octubre de 2025

El interés abierto en Hyperliquid ha alcanzado niveles no vistos en casi once meses. Los datos de DefiLlama muestran que el interés abierto (OI) superó la marca de 14.000 millones de dólares el 4 de septiembre y ahora se lee en 14.669 millones de dólares.

El interés abierto en la plataforma se hundió en febrero de este año en unos 4.760 millones de dólares. Eso representa un crecimiento de aproximadamente el 210% en el OI durante los últimos siete meses. Lo que también es notable es el hecho de que no hubo un período que viera un crecimiento rápido. Al mirar el gráfico, el crecimiento ha sido gradual desde marzo, lo que indica que esta escalada es estructuralmente diferente a la rápida acumulación de apalancamiento en octubre del año pasado. 

Enrutamiento de Coinbase, un Comentario de la CFTC y un Desbloqueo de 820 Millones de Dólares 

A lo largo del último mes, ha habido eventos separados que han sido beneficiosos para la plataforma. El 19 de agosto, Coinbase anunció que su aplicación Base utilizaría futuros perpetuos impulsados por Hyperliquid, dando a los usuarios acceso a más de 290 mercados de perps en criptomonedas, materias primas y acciones. Esto abrió efectivamente un canal de distribución masivo para la plataforma. Luego, un día después, el presidente Trump centró el debate regulatorio cuando dijo que la CFTC está trabajando activamente para traer Hyperliquid al mercado onshore.

Después de esto, hubo una prueba el 6 de septiembre, cuando se desbloquearon 9,92 millones de HYPE, valorados en aproximadamente 820 millones de dólares. Este fue el único evento aquí que podría haber tambaleado la escalada del interés abierto, pero el mercado no se movió y el OI imprimió su máximo local al día siguiente. 

HIP-3 Construyó la Primera Pierna, los Perps Principales Están Construyendo Esta

Cuando desglosamos lo que está impulsando el interés abierto dentro de Hyperliquid, la composición también ha cambiado durante el último mes. Los mercados HIP-3 desplegados por builders llevaron el crecimiento del interés abierto a principios de año, pasando del 18% del OI total en la plataforma a más del 34% en agosto y superando 4.000 millones de dólares. La tendencia aquí ha cambiado ahora. El OI total añadió 3.800 millones de dólares el mes pasado, mientras que los datos de hyperscreener muestran que HIP-3 disminuyó alrededor de 200 millones de dólares.

Ese cambio cambia lo que vale el crecimiento. Los mercados principales enrutan aproximadamente el 99% de las tarifas hacia recompras de HYPE. Los mercados de builders permiten a los desplegadores quedarse con hasta la mitad de lo que generan. El crecimiento en el lado principal alimenta el token más directamente, y el lado principal es donde fue el tamaño del último mes.

Hyperliquid ahora sostiene aproximadamente 76% del interés abierto de los DEX de perps

Los datos de Artemis del 8 de septiembre sitúan el interés abierto total en los DEX de perps rastreados en 19.200 millones de dólares, con Hyperliquid en 14.600 millones de dólares de ese total. Aster se sitúa en 2.500 millones de dólares, Lighter en 1.100 millones de dólares y edgeX en 598,6 millones de dólares. Todo lo demás en la lista está por debajo de 210 millones de dólares.

Esa diferencia es la verdadera historia aquí. A finales de 2025, el gráfico apilado parecía genuinamente competitivo, con retadores tomando participación significativa durante el pico de octubre. Un año después, el campo se ha consolidado y Hyperliquid ha tomado aproximadamente tres cuartas partes de él. El tamaño que aparece ahora es tamaño que antes se encontraba en venues centralizados.

Lo Que el Número No Dice

El interés abierto es el valor nocional de las posiciones abiertas. No es capital que entra en la plataforma y no apunta en una dirección. Un libro de 14.700 millones de dólares puede ser construido por largos, cortos o una mezcla equilibrada de ambos, y un OI más alto significa más posiciones disponibles para liquidar si el precio se mueve bruscamente. Octubre de 2025 demostró exactamente eso.

Lo que sí mide es dónde están dispuestos los traders a dejar el tamaño sentado. En ese conteo, la respuesta ha cambiado.