Las operaciones de fin de semana impulsaron el interés abierto en el hiperlíquido HIP-3 por encima de los 4.000 millones de dólares

Los mercados HIP-3 de Hyperliquid han experimentado un crecimiento tremendo, tanto en volumen como en interés abierto, desde su lanzamiento en la red principal en octubre del año pasado. Este fin de semana, los mercados HIP-3 alcanzaron otro hito al superar por primera vez los 4 mil millones de dólares en interés abierto. Hace un mes, la cifra se situaba en 3.670 millones de dólares, lo que supone un aumento del 9,8% en las últimas cuatro semanas. Si nos remontamos a principios de año, la cifra era de 259,33 millones de dólares. Esto representa un incremento del 1.454% en poco más de siete meses. 

Fuente: Panel de control de ASXN Hyperliquid

El momento en que ocurrió es lo que define la historia. El Nasdaq estaba cerrado, al igual que la CME. Cualquiera que mantuviera una posición apalancada en acciones, índices o materias primas durante el fin de semana lo hacía en una plataforma que no registra la apertura de la bolsa, lo cual coincide prácticamente con el horario de HIP-3. 

Las posiciones permanecieron abiertas mientras que Nasdaq y CME no

HIP-3 permite a cualquier constructor que apueste 500.000 HYPE lanzar mercados perpetuos para criptomonedas, acciones individuales, índices, materias primas y divisas en Hyperliquid. El hito del interés abierto del fin de semana es muy significativo, ya que ambos datos se publicaron en días en que Nasdaq y CME estaban cerrados. Talos señaló un patrón similar en junio, al constatar que casi la mitad del volumen perpetuo del S&P 500 y más del 60 % del volumen perpetuo del petróleo ya se producen fuera del horario de mercado estadounidense. Esto demuestra que los operadores ya utilizaban estos mercados mucho antes de este fin de semana. La marca de 4.000 millones de dólares en interés abierto es un indicio de que el comportamiento está aumentando, no un hecho aislado. 

Un solo proveedor controla el 99,4% de ello

De los 4.030 millones de dólares registrados el 8 de agosto, xyz representó 4.010 millones. El resto del sector se repartió aproximadamente 26 millones de dólares, con mkts a 12,37 millones, para a 8,20 millones y hyna a 5,42 millones.

Esa proporción apenas ha variado a medida que el total ha aumentado. Lo que parece un gráfico del ecosistema es, en la práctica, el informe de un solo operador con un margen de error. El riesgo del operador, el diseño del mercado, la selección de oráculos y las decisiones de cotización para prácticamente toda la exposición a HIP-3 recaen en un único operador. Un fallo en este ámbito no se diluye en una docena de otros mercados, porque no existen otros mercados.

Un crecimiento tan rápido suele atraer a un segundo y un tercer participante importante. Diez meses después, eso no ha ocurrido a una escala significativa.

La CFTC ahora tiene a un titular preguntando al respecto

El director ejecutivo de Intercontinental Exchange, Jeff Sprecher, ya se dirigió a la CFTC para solicitar igualdad de condiciones. ICE es propietaria de la Bolsa de Nueva York, lo que significa que la queja proviene del operador con la exposición más directa a una plataforma que cotiza productos de renta variable, opera las 24 horas y no tiene el mismo peso regulatorio que la Bolsa de Nueva York.

Es probable que este planteamiento tenga éxito. El argumento no es que los delincuentes que operan en la cadena de bloques sean peligrosos, sino que dos plataformas que ofrecen una exposición económica similar operan bajo reglas muy diferentes, y una de ellas acaba de superar los 4 mil millones de dólares sin contar con una bolsa registrada que la respalde. 

La demanda está resuelta. HIP-3 ha demostrado que la gente quiere exposición apalancada a acciones y materias primas a las 2 de la madrugada de un domingo. La incógnita es cuánto tiempo podrá un único operador no registrado ser el único proveedor.