Open Interest da Hyperliquid Supera $14,7 Bilhões, Maior Desde Outubro de 2025

O Open Interest na Hyperliquid atingiu níveis não vistos em quase onze meses. Dados da DefiLlama mostram que o OI cruzou a marca de $14 bilhões em 4 de setembro e agora está em $14,669 bilhões.

O open interest na plataforma atingiu o fundo em fevereiro deste ano em cerca de $4,76 bilhões. Isso representa um crescimento de cerca de 210% no OI ao longo dos últimos sete meses. O que também é notável é o fato de não ter havido um período que viu um crescimento rápido. Ao olhar para o gráfico, o crescimento tem sido gradual desde março, indicando que essa escalada é estruturalmente diferente da rápida acumulação de alavancagem em outubro do ano passado. 

Roteamento da Coinbase, um Comentário da CFTC e um Desbloqueio de $820 Milhões 

Ao longo do último mês, houve eventos separados que foram benéficos para a plataforma. Em 19 de agosto, a Coinbase anunciou que seu aplicativo Base usaria futuros perpétuos alimentados pela Hyperliquid, dando aos usuários acesso a mais de 290 mercados perpétuos em criptomoedas, commodities e ações. Isso efetivamente abriu um canal de distribuição massivo para a plataforma. Em seguida, um dia depois, o presidente Trump trouxe o debate regulatório para o foco quando disse que a CFTC está trabalhando ativamente para trazer a Hyperliquid para o território dos EUA.

Depois disso, houve um teste em 6 de setembro, quando 9,92 milhões de HYPE foram desbloqueados, valendo cerca de $820 milhões. Este foi o único evento aqui que poderia ter abalado a escalada do open interest, mas o mercado não se moveu e o OI imprimiu seu máximo local no dia seguinte. 

HIP-3 Construiu a Primeira Etapa, os Perps Centrais estão Construindo Esta

Quando analisamos o que está impulsionando o open interest dentro da Hyperliquid, a composição também mudou ao longo do último mês. Os mercados HIP-3 implantados por builders carregaram o crescimento do open interest no início do ano, crescendo de 18% do OI total na plataforma para mais de 34% em agosto e cruzando $4 bilhões. A tendência aqui mudou agora. O OI total adicionou $3,80 bilhões no último mês, enquanto dados da hyperscreener mostram que o HIP-3 diminuiu em cerca de $200 milhões.

Essa mudança altera o que o crescimento vale. Os mercados centrais roteiam cerca de 99% das taxas para recompras de HYPE. Os mercados de builders permitem que os implantadores mantenham até metade do que geram. O crescimento no lado central alimenta o token mais diretamente, e foi no lado central que o tamanho do último mês foi direcionado.

A Hyperliquid agora detém cerca de 76% do open interest de perp DEX

Os dados da Artemis de 8 de setembro colocam o total de open interest nas perp DEXs rastreadas em $19,2 bilhões, com a Hyperliquid em $14,6 bilhões disso. A Aster está em $2,5 bilhões, a Lighter em $1,1 bilhão e a edgeX em $598,6 milhões. Tudo o resto na lista está abaixo de $210 milhões.

Essa diferença é a verdadeira história aqui. Até o final de 2025, o gráfico empilhado parecia genuinamente competitivo, com desafiadores ganhando participação significativa durante o pico de outubro. Um ano depois, o campo se consolidou e a Hyperliquid levou cerca de três quartos disso. O tamanho que aparece agora é o tamanho que costumava ficar em venues centralizados.

O Que o Número Não Diz

O open interest é o valor nocional das posições abertas. Não é capital entrando na plataforma e não aponta em uma direção. Um livro de $14,7 bilhões pode ser construído por longs, shorts ou uma mistura equilibrada de ambos, e um OI mais alto significa mais posições disponíveis para liquidação se o preço se mover fortemente. Outubro de 2025 demonstrou exatamente isso.

O que ele mede é onde os traders estão dispostos a deixar o volume posicionado. Nesse aspecto, a resposta mudou.