L'Open Interest di Hyperliquid supera i 14,7 miliardi di dollari, il livello più alto da ottobre 2025
- L'open interest di Hyperliquid è ora pari a 14,669 miliardi di dollari, un livello che non si vedeva da ottobre 2025
- Il routing di Coinbase, un commento di Trump sul trasferimento della piattaforma negli Stati Uniti e lo sblocco di 820 milioni di dollari da HYPE: tutto questo è accaduto nel giro di un mese.
- I principali attori del settore immobiliare hanno preso il posto dei mercati dei costruttori HIP-3 come motore della crescita.
L'Open Interest su Hyperliquid ha raggiunto livelli che non si vedevano da quasi undici mesi. I dati di DefiLlama mostrano che l'Open Interest ha superato la soglia dei 14 miliardi di dollari il 4 settembre e ora si attesta a 14,669 miliardi di dollari.
L'open interest sulla piattaforma ha toccato il minimo a febbraio di quest'anno, attestandosi intorno ai 4,76 miliardi di dollari. Ciò rappresenta una crescita di circa il 210% dell'open interest negli ultimi sette mesi. È inoltre degno di nota il fatto che non vi sia stato un periodo di crescita altrettanto rapida. Osservando il grafico, si nota che la crescita è stata graduale sin da marzo, il che indica che questa ascesa è strutturalmente diversa dal rapido aumento della leva finanziaria registrato a ottobre dello scorso anno.
Coinbase Routing, un commento della CFTC e uno sblocco di 820 milioni di dollari
Nel corso dell'ultimo mese si sono verificati diversi eventi che hanno giovato alla piattaforma. Il 19 agosto, Coinbase ha annunciato che la sua app Base avrebbe utilizzato i future perpetui basati su Hyperliquid, offrendo agli utenti l'accesso a oltre 290 mercati perpetui tra criptovalute, materie prime e azioni. Questo ha di fatto aperto un enorme canale di distribuzione per la piattaforma. Il giorno successivo, il presidentedent ha riportato l'attenzione sul dibattito normativo affermando che la CFTC sta lavorando attivamente per rendere Hyperliquid legale negli Stati Uniti.
Successivamente, il 6 settembre, si è tenuto un test in cui sono stati sbloccati 9,92 milioni di HYPE, per un valore di circa 820 milioni di dollari. Questo evento avrebbe potuto far vacillare la crescita dell'open interest, ma il mercato non ha ceduto e l'open interest ha raggiunto il suo massimo locale il giorno successivo.
HIP-3 ha costruito la prima parte, i responsabili principali stanno costruendo questa
Analizzando i fattori che influenzano l'open interest all'interno di Hyperliquid, si nota un cambiamento nella composizione della piattaforma nell'ultimo mese. I mercati HIP-3, implementati da Builder, hanno trainato la crescita dell'open interest all'inizio dell'anno, passando dal 18% dell'open interest totale sulla piattaforma a oltre il 34% ad agosto, superando i 4 miliardi di dollari. Ora, però, la tendenza si è invertita. L'open interest totale è aumentato di 3,80 miliardi di dollari il mese scorso, mentre i dati di hyperscreener mostrano un calo di circa 200 milioni di dollari per i mercati HIP-3.
Questo cambiamento modifica il valore della crescita. I mercati principali convogliano circa il 99% delle commissioni nei riacquisti HYPE. I mercati dei costruttori consentono ai distributori di trattenere fino alla metà di ciò che generano. La crescita sul lato principale alimenta il token in modo più diretto, ed è sul lato principale che è confluita la crescita dell'ultimo mese.
Hyperliquid detiene ora circa il 76% dell'open interest del DEX perpetuo
di Artemis dell'8 settembre, l'interesse aperto totale sui tracammonta a 19,2 miliardi di dollari, di cui 14,6 miliardi attribuibili a Hyperliquid. Seguono Aster con 2,5 miliardi di dollari, Lighter con 1,1 miliardi di dollari ed edgeX con 598,6 milioni di dollari. Tutti gli altri DEX presenti nell'elenco hanno un valore inferiore a 210 milioni di dollari.
La vera novità sta proprio in questo divario. Fino alla fine del 2025, il panorama competitivo sembrava davvero ricco di operatori, con nuovi sfidanti che si accaparravano quote significative durante il picco di ottobre. Un anno dopo, il settore si è consolidato e Hyperliquid ne ha conquistato circa tre quarti. La quantità di denaro che si vede ora è quella che prima era concentrata nelle piattaforme centralizzate.
Ciò che il numero non dice
L'open interest rappresenta il valore nominale delle posizioni aperte. Non si tratta di capitale in entrata sulla piattaforma e non indica una direzione specifica. Un portafoglio di 14,7 miliardi di dollari può essere costituito da posizioni long, short o da un mix bilanciato di entrambe, e un open interest più elevato significa che ci sono più posizioni disponibili da liquidare in caso di forti oscillazioni di prezzo. L'ottobre 2025 lo ha dimostrato chiaramente.
Ciò che misura è fino a che punto i trader sono disposti a lasciare le posizioni aperte. Su questo punto, la risposta è cambiata.
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Anush Jafer
Anush è un analista e giornalista specializzato in criptovalute con quattro anni di esperienza nel settore. Si occupa di stablecoin, analisi on-chain, sviluppi normativi e dinamiche macroeconomiche legate al mondo delle criptovalute. È anche conduttore dei live streaming e dei podcast di Cryptopolitandedicati al mercato.
