تجاوزت قيمة المراكز المفتوحة ذات السيولة العالية 14.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2025

بلغت قيمة المراكز المفتوحة في منصة التداول فائقة السيولة مستويات لم تشهدها منذ ما يقارب أحد عشر شهراً. وتشير بيانات منصة DefiLlama) إلى أن قيمة المراكز المفتوحة تجاوزت 14 مليار دولار في 4 سبتمبر، لتصل الآن إلى 14.669 مليار دولار. 

بلغت قيمة المراكز المفتوحة على المنصة أدنى مستوياتها في فبراير من هذا العام عند حوالي 4.76 مليار دولار. ويمثل هذا نموًا بنسبة 210% تقريبًا في المراكز المفتوحة خلال الأشهر السبعة الماضية. والجدير بالذكر أيضًا أنه لم تشهد المنصة فترة نمو سريع مماثل. فبالنظر إلى الرسم البياني، نجد أن النمو كان تدريجيًا منذ مارس، مما يشير إلى أن هذا الارتفاع يختلف هيكليًا عن التراكم السريع للرافعة المالية في أكتوبر من العام الماضي. 

توجيه الأموال عبر منصة Coinbase، وتعليق من لجنة تداول السلع الآجلة، وفك تشفير مبلغ 820 مليون دولار 

شهد الشهر الماضي أحداثًا متفرقة أفادت المنصة. ففي 19 أغسطس، أعلنت منصة Coinbase أن تطبيقها Base سيستخدم العقود الآجلة الدائمة المدعومة بتقنية Hyperliquid، مما يتيح للمستخدمين الوصول إلى أكثر من 290 سوقًا للعقود الآجلة الدائمة في مجالات العملات الرقمية والسلع والأسهم. وقد فتح هذا فعليًا قناة توزيع واسعة النطاق للمنصة. وبعد ذلك بيوم، سلط الرئيسdent الضوء على النقاش التنظيمي عندما صرح بأن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تعمل بنشاط على إدخال Hyperliquid إلى السوق المحلية. 

بعد ذلك، جرى اختبار في السادس من سبتمبر، حيث تم تحرير 9.92 مليون سهم من أسهم HYPE، بقيمة تقارب 820 مليون دولار. كان هذا الحدث الوحيد الذي كان من الممكن أن يؤثر على ارتفاع حجم التداول المفتوح، لكن السوق لم يتزحزح، وسجل حجم التداول المفتوح أعلى مستوى له في اليوم التالي مباشرة. 

قامت مجموعة HIP-3 ببناء المرحلة الأولى، ويعمل أعضاء المجموعة الأساسية على بناء هذه المرحلة

عند تحليل العوامل المحركة لحجم التداول المفتوح في منصة هايبرليكويد، نجد أن التركيبة قد تغيرت خلال الشهر الماضي. فقد شهدت أسواق HIP-3 التي أنشأها المطورون نموًا ملحوظًا في حجم التداول المفتوح في وقت سابق من هذا العام، حيث ارتفعت من 18% من إجمالي حجم التداول المفتوح على المنصة إلى أكثر من 34% في أغسطس، متجاوزةً 4 مليارات دولار. لكن هذا الاتجاه قد تغير الآن، إذ ارتفع إجمالي حجم التداول المفتوح بمقدار 3.8 مليار دولار خلال الشهر الماضي، بينما تشير بيانات هايبرسكرينر إلى انخفاض حجم التداول المفتوح في أسواق HIP-3 بنحو 200 مليون دولار.    

يُغيّر هذا التحوّل قيمة النمو. تُوجّه الأسواق الأساسية حوالي 99% من الرسوم إلى عمليات إعادة شراء العملات الرقمية. بينما تسمح أسواق البناء للمُطوّرين بالاحتفاظ بما يصل إلى نصف ما يُولّدونه. يُغذّي النمو في الجانب الأساسي العملة الرقمية بشكل مباشر، وهو الجانب الذي استقطب حجم التداول خلال الشهر الماضي.

تستحوذ شركة هايبرليكويد حاليًا على حوالي 76% من المراكز المفتوحة الدائمة في منصات التداول اللامركزية

أرتميس الصادرة في 8 سبتمبر إلى أن إجمالي المراكز المفتوحة في tracاللامركزية الدائمة المُتتبعة بلغ 19.2 مليار دولار، منها 14.6 مليار دولار على منصة هايبرليكويد. أما أستر فبلغت 2.5 مليار دولار، ولايتر 1.1 مليار دولار، وإيدج إكس 598.6 مليون دولار. بينما تقل قيمة باقي المراكز في القائمة عن 210 ملايين دولار. 

يكمن جوهر الموضوع هنا في هذا التباين. ففي أواخر عام ٢٠٢٥، بدا المشهد التنافسي محتدماً، حيث استحوذ المنافسون على حصة كبيرة خلال ذروة أكتوبر. وبعد مرور عام، توحدت المنافسة، واستحوذت منصة هايبرليكويد على ما يقارب ثلاثة أرباع السوق. أما الحجم الظاهر الآن فهو حجم كان حكراً على منصات التداول المركزية.

ما لا يُظهره الرقم

يمثل حجم التداول المفتوح القيمة الاسمية للمراكز المفتوحة. وهو لا يمثل رأس المال الداخل إلى المنصة، ولا يشير إلى اتجاه محدد. يمكن بناء محفظة بقيمة 14.7 مليار دولار من خلال مراكز الشراء، أو البيع، أو مزيج متوازن منهما، ويعني ارتفاع حجم التداول المفتوح توفر المزيد من المراكز للتصفية في حال تحرك السعر بشكل حاد. وقد أثبت شهر أكتوبر 2025 ذلك بوضوح.

ما يقيسه هذا الأمر هو مدى استعداد المتداولين لترك حجم كبير من الصفقات دون تغيير. وفي هذا الصدد، فقد تغيرت الإجابة.