Открытый интерес Hyperliquid превысил $14,7 млрд, максимум с октября 2025 года

Открытый интерес на Hyperliquid достиг уровней, не наблюдавшихся почти одиннадцать месяцев. Данные с DefiLlama показывают, что OI пересёк отметку в $14 млрд 4 сентября и теперь составляет $14,669 млрд.

Открытый интерес на платформе достиг дна в феврале этого года на уровне около $4,76 млрд. Это примерно 210% рост OI за последние семь месяцев. Также примечательно то, что не было периода быстрого роста. Если посмотреть на график, рост был постепенным с марта, что указывает на то, что это восхождение структурно отличается от быстрого наращивания плеча в октябре прошлого года. 

Маршрутизация Coinbase, комментарий CFTC и разблокировка на $820 млн 

За последний месяц произошли отдельные события, которые были выгодны для платформы. 19 августа Coinbase объявил, что его приложение Base будет использовать бессрочные фьючерсы на базе Hyperliquid, предоставив пользователям доступ к 290+ рынкам перпов в крипто, сырье и акциях. Это фактически открыло огромный канал дистрибуции для платформы. Затем, на следующий день, президент Трамп вывел регуляторный дебат в центр внимания, заявив, что CFTC активно работает над выводом Hyperliquid на внутренний рынок.

После этого последовал тест 6 сентября, когда было разблокировано 9,92 миллиона HYPE, стоимостью примерно $820 млн. Это было единственное событие, которое могло поколебать рост открытого интереса, но рынок не дрогнул, и OI напечатал свой локальный максимум на следующий день. 

HIP-3 построил первую волну, основные перпы строят эту

Когда мы разбиваем то, что движет открытым интересом внутри Hyperliquid, состав также изменился за последний месяц. Рынки HIP-3, развернутые билдерами, обеспечивали рост открытого интереса в начале года, увеличившись с 18% от общего OI на платформе до более чем 34% в августе и пересёкши $4 млрд. Этот тренд теперь изменился. Общий OI добавил $3,80 млрд за последний месяц, в то время как данные с hyperscreener показывают, что HIP-3 снизился примерно на $200 млн.

Этот сдвиг меняет то, во что обходится рост. Основные рынки направляют около 99% комиссий на обратный выкуп HYPE. Рынки билдеров позволяют разработчикам оставлять до половины того, что они генерируют. Рост на основной стороне питает токен более напрямую, и именно на основную сторону ушёл размер за последний месяц.

Hyperliquid теперь удерживает около 76% открытого интереса перп-DEX

Данные с Artemis от 8 сентября показывают, что общий открытый интерес по отслеживаемым перп-DEX составляет $19,2 млрд, из которых Hyperliquid занимает $14,6 млрд. Aster находится на уровне $2,5 млрд, Lighter — $1,1 млрд, а edgeX — $598,6 млн. Всё остальное в списке составляет менее $210 млн.

Эта разница — настоящая история здесь. До конца 2025 года сложенный график выглядел по-настоящему конкурентным, с претендентами, забирающими значительную долю во время октябрьского пика. Год спустя поле консолидировалось, и Hyperliquid заняла примерно три четверти этого рынка. Размер, который появляется сейчас, — это размер, который раньше находился на централизованных площадках.

Что не говорит эта цифра

Открытый интерес — это номинальная стоимость открытых позиций. Это не капитал, входящий на платформу, и он не указывает направление. Книга в $14,7 млрд может быть построена лонгами, шортами или сбалансированной смесью обоих, и более высокий OI означает больше позиций, доступных для ликвидации, если цена сильно изменится. Октябрь 2025 года продемонстрировал именно это.

То, что он измеряет, — это то, где трейдеры готовы оставлять размер. В этом отношении ответ изменился.