Der Wochenendhandel treibt das offene Interesse am hyperliquiden HIP-3 auf über 4 Milliarden Dollar

Die HIP-3-Märkte von Hyperliquid haben seit ihrem Mainnet-Start im Oktober letzten Jahres ein enormes Wachstum sowohl im Handelsvolumen als auch im offenen Interesse verzeichnet. Am vergangenen Wochenende erreichten die HIP-3-Märkte einen weiteren Meilenstein: Erstmals schlossen sie mit einem offenen Interesse von über 4 Milliarden US-Dollar. Vor einem Monat lag dieser Wert noch bei 3,67 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 9,8 % in den letzten vier Wochen entspricht. Zu Jahresbeginn betrug das offene Interesse 259,33 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem Zuwachs von 1.454 % in etwas mehr als sieben Monaten. 

Quelle: ASXN Hyperliquid Dashboard

Der Zeitpunkt ist entscheidend für die Brisanz der Geschichte. Die Nasdaq und die CME waren geschlossen. Wer am Wochenende gehebelte Positionen in Aktien, Indizes oder Rohstoffen hielt, tat dies an einem Ort, der keine Börsenöffnung kennt – und das lag zeitlich nahe am gesamten Starttermin von HIP-3. 

Die Positionen blieben offen, während Nasdaq und CME dies nicht taten

HIP-3 ermöglicht es jedem Builder, der 500.000 HYPE staket, auf Hyperliquid Perp-Märkte für Kryptowährungen, Einzelaktien, Indizes, Rohstoffe und Devisen zu eröffnen . Der Meilenstein beim Open Interest am Wochenende ist bemerkenswert, da beide Werte an Tagen erreicht wurden, an denen Nasdaq und CME geschlossen waren. Talos beobachtete ein ähnliches Muster bereits im Juni und stellte fest, dass fast die Hälfte des Perp-Volumens im S&P 500 und über 60 % des Öl-Perp-Volumens bereits außerhalb der US-Börsenzeiten stattfinden. Dies zeigt, dass Händler diese Märkte schon lange vor diesem Wochenende nutzten. Das Open Interest von 4 Milliarden US-Dollar deutet eher auf eine zunehmende Aktivität als auf ein einmaliges Ereignis hin.

Ein einziger Anbieter hält 99,4 % davon

Von den 4,03 Milliarden US-Dollar am 8. August entfielen 4,01 Milliarden US-Dollar auf XYZ. Die übrigen Positionen teilen sich rund 26 Millionen US-Dollar, wobei MKT 12,37 Millionen US-Dollar, PARA 8,20 Millionen US-Dollar und HYNA 5,42 Millionen US-Dollar ausmachen.

Dieses Verhältnis hat sich trotz des Gesamtwachstums kaum verändert. Was wie ein Ökosystemdiagramm aussieht, ist im Grunde die Bilanz eines einzelnen Anbieters, allerdings mit einem gewissen Rundungsfehler. Anbieterrisiko, Marktgestaltung, Oracle-Auswahl und Listing-Entscheidungen für praktisch alle HIP-3-Exposures liegen in der Verantwortung eines einzigen Betreibers. Ein Fehler dort wirkt sich nicht auf ein Dutzend anderer Handelsplätze aus, da es nicht so viele andere Handelsplätze gibt.

Ein so rasantes Wachstum zieht normalerweise einen zweiten und dritten ernstzunehmenden Konkurrenten an. Nach zehn Monaten ist dies jedoch noch nicht in nennenswertem Umfang geschehen.

Die CFTC hat nun einen Amtsinhaber, der danach fragt

Jeff Sprecher, Vorstandsvorsitzender der Intercontinental Exchange (ICE), hat sich bereits an die CFTC gewandt und gleiche Wettbewerbsbedingungen gefordert. Da ICE die New Yorker Börse (NYSE) besitzt, stammt die Beschwerde von dem Betreiber mit dem direktesten Bezug zu einem Handelsplatz, der Aktienprodukte listet, rund um die Uhr geöffnet ist und nicht die gleiche Bedeutung wie die NYSE hat.

Diese Argumentation dürfte Erfolg haben. Es geht nicht darum, dass Täter auf der Blockchain gefährlich sind. Vielmehr geht es darum, dass zwei Plattformen mit ähnlichem wirtschaftlichem Risiko unter sehr unterschiedlichen Regelwerken operieren und eine davon gerade die 4-Milliarden-Dollar-Marke überschritten hat, ohne dass eine registrierte Börse dahintersteht. 

Die Nachfrage ist gesichert. HIP-3 hat bewiesen, dass Anleger auch sonntags um 2 Uhr nachts gehebelte Aktien- und Rohstoffinvestitionen wollen. Die offene Frage ist, wie lange ein einzelner, nicht registrierter Anbieter der einzige sein kann, der dies anbietet.