Сингапур, как ожидается, сохранит монетарную политику, отслеживая глобальные риски

Центральный банк Сингапура, как ожидается, сохранит свою монетарную политику без изменений на предстоящем обзоре 31 июля. Это происходит на фоне сохраняющейся глобальной экономической неопределенности. Согласно опросу Bloomberg, 14 из 19 экономистов прогнозируют, что Валютное управление Сингапура (MAS) сохранит текущую позицию. MAS ранее смягчала политику в январе и апреле, что стало самым либеральным подходом за пять лет. 

Подход Сингапура к своей денежно-кредитной политике является довольно исключительным. В отличие от центральных банков, которые изменяют процентные ставки, MAS использует обменный курс в качестве основного инструмента. Она проводит монетарную политику, регулируя ширину, среднее значение и наклон полосы политики для сингапурского доллара. Таким образом, такая небольшая и открытая экономика, как Сингапур, может лучше справляться с импортируемой инфляцией и внешними шоками.

Пять экономистов прогнозируют дальнейшее смягчение, включая аналитиков Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America. Они заявили, что MAS может выбрать «незначительное» снижение наклона своей полосы политики, чтобы предоставить немного больше свободы экономике, которая уже сталкивается с внешними шоками.

Сильный рост и стабильная инфляция укрепляют аргументы в пользу сохранения политики MAS

Одной из главных причин, по которой рынки ожидали сохранения политики, является то, что экономические показатели Сингапура в последнее время были довольно сильными.

Ранее в этом месяце оценки показали, что Сингапур избежал технической рецессии. Экономика выросла больше, чем ожидалось, во втором квартале 2025 года, благодаря сильному росту в производстве, строительстве и экспорте услуг.

Это повысило уверенность экономистов, многие из которых считают, что худшее уже позади. Чхуа Хак Бин, экономист в Maybank Securities, заявил, что перспективы роста, похоже, достигли дна. Он отметил, что, учитывая устойчивость экономики и стабильную базовую инфляцию, его команда прогнозировала, что MAS сохранит политику без изменений во второй половине года, несмотря на сохраняющиеся риски снижения.

Инфляция в Сингапуре также была слабой, базовые цены выросли на 0,6% в июне. Хотя у MAS нет явной цели по инфляции, она сигнализировала, что уровень в 2% соответствует ценовой стабильности. При стабильных ценах и восстановлении роста центральному банку есть время, прежде чем ему придется продолжать действовать.

Однако не все аналитики убеждены, что сохранение текущей позиции является правильным путем. А что если они слишком жесткие? Некоторые считают, что инфляционные ожидания остаются очень слабыми, а сингапурский доллар довольно сильным, поэтому экспортная конкурентоспособность может пострадать еще больше.

Глобальные риски определяют осторожный взгляд MAS

Хотя внутренние данные выглядят все более оптимистично, глобальные риски остаются важным фактором экономических перспектив Сингапура. Эскалация торгового противостояния между Соединенными Штатами и их экономическими партнерами по всему миру на всех minds.

Торговая независимость Сингапура и его центральная роль в вихре глобальной торговли были продемонстрированы на этой неделе, когда президент США Дональд Трамп предложил новые импортные тарифы на товары из Китая, и 10% этих импорта могут повлиять на торговлю, от которой зависит город-государство. Хотя эта ставка ниже, чем та, которую несут некоторые соседи Сингапура, она все же может стать значительным бременем для одной из самых открытых экономик мира.

Управляющий директор MAS Чиа Дер Джун публично признал этот риск, сказав ранее в этом месяце, что, хотя базовые инфляционные давления все еще мягкие, политикам необходимо быть начеку в отношении рисков в обоих направлениях. Он предупредил, что возрождение глобального торгового протекционизма может нанести ущерб экспортно-ориентированным отраслям Сингапура, таким как электроника, логистика и финансы.

Если глобальные риски снижения материализуются, семь из девяти экономистов, ответивших на дополнительный вопрос опроса, ожидают, что MAS перейдет к смягчению в 2025–2026 годах.

Центральные банки по всему миру все больше обеспокоены тем, что структурные изменения в мировой торговле, такие как стремление Трампа к решиорингу, могут замедлить инвестиции и торговлю в долгосрочной перспективе. Если эти изменения сохранятся, Сингапур может быть направлен на возобновление экономического спада, даже если инфляция будет сдерживаться.