Ожидается, что Сингапур сохранит свою денежно-кредитную политику без изменений, одновременно отслеживая глобальные риски

Ожидается, что центральный банк Сингапура сохранит свою денежно-кредитную политику без изменений на предстоящем заседании 31 июля. Это происходит на фоне сохраняющейся глобальной экономической неопределенности. Согласно опросу Bloomberg, 14 из 19 экономистов ожидают, что Валютное управление Сингапура (MAS) сохранит свою текущую политику. Ранее MAS смягчало свою политику в январе и апреле, что стало самым мягким шагом за последние пять лет. 

Подход Сингапура к денежно-кредитной политике весьма необычен. В отличие от центральных банков, которые изменяют процентные ставки, MAS использует обменный курс в качестве основного инструмента. Он проводит денежно-кредитную политику, регулируя ширину, среднюю точку и наклон диапазона процентных ставок для сингапурского доллара. Таким образом, небольшая и открытая экономика, такая как Сингапур, может лучше справляться с импортированной инфляцией и внешними шоками.

Пять экономистов, в том числе представители Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America, прогнозируют дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Они заявили, что MAS может принять решение «незначительно» снизить наклон своего диапазона денежно-кредитной политики, чтобы предоставить немного больше свободы действий экономике, уже сталкивающейся с внешними потрясениями.

tronэкономический рост и стабильная инфляция усиливают аргументы в пользу сохранения денежно-кредитной политики MAS

Одна из главных причин, по которой рынки ожидали сохранения денежно-кредитной политики без изменений, заключалась в том, что экономические показатели Сингапура в последнее время были довольноtron

Ранее в этом месяце прогнозы указывали на то, что Сингапур избежал технической рецессии. Экономика выросла больше, чем ожидалось, во втором квартале 2025 года, чему способствовал сильныйtronв обрабатывающей промышленности, строительстве и экспорте услуг.

Это укрепило уверенность экономистов, многие из которых считают, что худшее, возможно, уже позади. Чуа Хак Бин, экономист Maybank Securities, заявил, что перспективы роста, похоже, достигли своего минимума. Он отметил, что, учитывая устойчивость экономики и стабильную базовую инфляцию, их команда прогнозировала, что MAS сохранит политику без изменений во второй половине года, несмотря на сохраняющиеся риски снижения.

Инфляция в Сингапуре также остается умеренной: базовые цены в июне выросли на 0,6%. Хотя MAS не устанавливает четкий целевой показатель инфляции, банк дал понять, что уровень в 2% соответствует ценовой стабильности. Поскольку цены стабильны, а экономический рост trac, у центрального банка есть некоторое время, прежде чем ему потребуется принимать дальнейшие меры.

Однако не все аналитики убеждены, что сохранение текущей денежно-кредитной политики — правильный путь. А что, если они окажутся слишком строгими? Некоторые считают, что инфляционные ожидания остаются очень слабыми, а сингапурский доллар достаточноtron, что может еще больше подорвать конкурентоспособность экспорта.

Глобальные риски обусловливают осторожный прогноз MAS

Хотя внутренние экономические показатели выглядят все более оптимистично, глобальные риски остаются важным фактором, влияющим на экономические перспективы Сингапура. Всех волнует обостряющееся торговое противостояние между Соединенными Штатами и их экономическими партнерами по всему миру.

dent торговли центральная роль Сингапура в напряженной ситуации на мировом рынке проявилась на этой неделе, когдаdent США Дональд Трамп предложил ввести новые импортные пошлины на товары из Китая, 10% которых могут затронуть этот город-государство, сильно зависящий от торговли. Хотя этот показатель ниже, чем у некоторых соседних с Сингапуром стран, он все равно может стать значительным препятствием для одной из самых открытых экономик мира.

Генеральный директор MAS Чиа Дер Цзюнь публично признал этот риск, заявив ранее в этом месяце, что, хотя базовое инфляционное давление все еще умеренное, политики должны быть бдительны в отношении рисков в обоих направлениях. Он предупредил, что возобновление глобального торгового протекционизма может нанести ущерб ориентированным на экспорт отраслям Сингапура, таким как электроникаtronлогистика и финансы.

Если глобальные риски спада материализуются, семь из девяти экономистов, ответивших на дополнительный вопрос в ходе опроса, ожидают, что MAS перейдет к смягчению денежно-кредитной политики в 2025-2026 годах.

Центральные банки по всему миру все больше обеспокоены тем, что структурные изменения в мировой торговле, такие как амбиции Трампа по возвращению производства в страну, могут замедлить инвестиции и торговлю в долгосрочной перспективе. Если эти изменения сохранятся, Сингапур может оказаться втянутым в новые экономическиеtrac, даже если инфляция будет сдерживаться.