Singapura deverá manter sua política monetária inalterada, enquanto monitora os riscos globais

Espera-se que o banco central de Singapura mantenha sua política monetária inalterada em sua próxima revisão, em 31 de julho. Isso ocorre em meio à persistente incerteza econômica global. De acordo com uma pesquisa da Bloomberg, 14 dos 19 economistas consultados preveem que a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) manterá sua postura atual. A MAS já havia flexibilizado sua política monetária em janeiro e abril, marcando sua posição mais acomodativa em cinco anos. 

A abordagem de Singapura à sua política monetária é bastante excepcional. Ao contrário dos bancos centrais que alteram as taxas de juros, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) utiliza a taxa de câmbio como seu principal instrumento. Ela conduz a política monetária ajustando a amplitude, o ponto médio e a inclinação de uma banda de política para o dólar de Singapura. Dessa forma, uma economia pequena e aberta como a de Singapura consegue lidar melhor com a inflação importada e choques externos.

Cinco economistas preveem mais flexibilização monetária, incluindo os do Goldman Sachs Group Inc. e do Bank of America. Eles afirmaram que a MAS (Autoridade Monetária de Singapura) pode optar por reduzir "ligeiramente" a inclinação da sua banda de política monetária para dar um pouco mais de margem de manobra a uma economia que já enfrenta choques externos.

Otroncrescimento e a inflação estável reforçam os argumentos para a manutenção da política do MAS

Um dos principais motivos pelos quais os mercados previram a manutenção da política monetária é que o desempenho econômico de Singapura nos últimos tempos tem sido bastantetron.”

No início deste mês, as estimativas indicaram que Singapura escapou de uma recessão técnica. A economia expandiu-se mais do que o esperado no segundo trimestre de 2025, impulsionada por umtroncrescimento nos setores de manufatura, construção e exportações de serviços.

Isso aumentou a confiança dos economistas, com muitos acreditando que o pior já passou. Chua Hak Bin, economista da Maybank Securities, afirmou que a perspectiva de crescimento parece ter atingido o fundo do poço. Ele observou que, dada a resiliência da economia e a inflação subjacente estável, sua equipe projetou que a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) manteria a política monetária inalterada no segundo semestre do ano, apesar dos riscos de queda persistentes.

A inflação também tem se mantido moderada em Singapura, com os preços básicos subindo 0,6% em junho. Embora a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) não tenha uma meta explícita para a inflação, sinalizou que uma taxa de 2% é consistente com a estabilidade de preços. Com os preços estáveis ​​e o crescimento trac, o banco central tem algum tempo antes de precisar tomar novas medidas.

No entanto, nem todos os analistas estão convencidos de que manter as taxas de juros inalteradas seja o caminho certo. E se as taxas forem excessivamente restritivas? Alguns argumentam que as expectativas de inflação permanecem muito baixas e que o dólar de Singapura está bastantetron, o que poderia prejudicar ainda mais a competitividade das exportações.

Os riscos globais impulsionam a perspectiva cautelosa da MAS

Embora os dados internos pareçam cada vez mais otimistas, os riscos globais continuam sendo um fator importante para as perspectivas econômicas de Singapura. A crescente disputa comercial entre os Estados Unidos e seus parceiros econômicos em todo o mundo está na mente de todos.

A importância de Singapura, com suadent comercial, no turbilhão das tensões do comércio global ficou evidente esta semana, quando odent dos EUA, Donald Trump, propôs novas tarifas de importação da China para os Estados Unidos. Dez por cento dessas importações podem afetar a cidade-estado, que depende fortemente do comércio exterior. Embora essa taxa seja menor do que a enfrentada por alguns dos vizinhos de Singapura, ainda assim pode representar um entrave significativo para uma das economias mais abertas do mundo.

O diretor-geral da MAS, Chia Der Jiun, reconheceu publicamente esse risco, afirmando no início deste mês que, embora as pressões inflacionárias subjacentes ainda sejam moderadas, os formuladores de políticas devem estar atentos aos riscos em ambas as direções. Ele alertou que um ressurgimento do protecionismo comercial global poderia prejudicar as indústrias de Singapura voltadas para a exportação, como eletrônicostronlogística e finanças.

Caso os riscos globais de queda se materializem, sete dos nove economistas que responderam a uma pergunta complementar da pesquisa esperam que o MAS (Autoridade Monetária de Singapura) adote medidas de flexibilização monetária em 2025-2026.

Os bancos centrais de todo o mundo estão cada vez mais preocupados com o fato de que mudanças estruturais no comércio global, como as ambições de Trump de relocalizar a produção, possam desacelerar o investimento e o comércio a longo prazo. Se essas mudanças persistirem, Singapura poderá ser levada a novastraceconômicas, mesmo que a inflação seja mantida sob controle.