Singapura evita recessão enquanto o PIB do Q2 supera as previsões

De acordo com as estimativas preliminares do Ministério do Comércio e Indústria (MTI) divulgadas na segunda-feira, a economia do estado-cidade expandiu-se 1,4% em uma base anualizada ajustada sazonalmente , recuperando-se de uma contração de 0,5% no trimestre anterior e superando a previsão dos economistas de crescimento de 0,8%.

O PIB foi 4,3% maior que no ano anterior, superando a estimativa de 3,6% em uma pesquisa da Bloomberg com economistas. Isso foi em grande parte graças à resiliência dos setores de fábricas e serviços, com fabricantes apressando-se para preencher pedidos de exportação antes da implementação de novas tarifas comerciais dos EUA em 1º de agosto.

Selena Ling, chefe de pesquisa e estratégia do OCBC Bank, disse que a recuperação trimestral foi provavelmente impulsionada por “efeitos de antecipação”, já que as empresas se apressaram para concluir pedidos antes que as tarifas mais altas entrassem em vigor. Ela alertou, no entanto, que ainda há perguntas sobre quanto impulso a economia pode perder quando as tarifas forem implementadas.

O banco central de Singapura, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS), já havia alertado para o risco de uma recessão técnica, ou dois trimestres consecutivos de contração na atividade econômica. Os números de segunda-feira ajudaram a abordar essas preocupações, pelo menos por enquanto.

Os setores de construção e serviços impulsionam a recuperação do Q2 de Singapura 

A recuperação no setor de construção foi outro impulsionador crítico da recuperação do Q2. A categoria foi 4,4% maior no trimestre, uma reviravolta dramática em relação ao ritmo de 1,8% do Q1. Grande parte dessa expansão foi impulsionada pela expansão no trabalho de infraestrutura do setor público, que foi impulsionado para apoiar a economia à medida que o comércio mundial se tornava cada vez mais incerto.

O MTI também observou o desempenho forte e contínuo nas indústrias produtoras de serviços, que expandiram 4,8% ano a ano. Esse aumento resultou parcialmente de “atividades de antecipação” em alguns setores relacionados a serviços, como comércio atacadista, finanças e logística, que experimentaram demanda mais forte antes do prazo das tarifas.

A economia de Singapura é extraordinariamente dependente do comércio; seu comércio combinado é aproximadamente três vezes o tamanho de seu PIB, portanto, está muito exposto às narrativas globais do comércio. No entanto, os ganhos de curto prazo de apressar as exportações antes dos prazos pode não ser sustentado nos meses seguintes.

“Vemos o momentum enfraquecendo na segunda metade do ano”, disse Khoon Goh, chefe de Pesquisa da Ásia no Australia & New Zealand Banking Group (ANZ). Mas ele disse que, dado o grande impulso das fortes figuras do PIB, a maioria dos analistas provavelmente acreditará que não haverá nenhuma mudança na política monetária este mês.

Economistas alertam para crescimento mais lento no H2

Após os números do segundo trimestre melhores do que o esperado, o foco mudou para a segunda metade de 2025. A economia mundial ainda está presa entre o aumento do protecionismo, a demanda enfraquecida e a incerteza persistente sobre políticas comerciais dos EUA. Os analistas dizem que os riscos são altos, enquanto as movimentações comerciais nebulosas dos EUA provavelmente minarão o impulso econômico de Singapura nos próximos meses.

No entanto, Singapura foi mais imune às piores tarifas punitivas – os EUA impuseram uma tarifa de importação de 10%, não os 25% aplicados aos seus vizinhos da ASEAN. No entanto, qualquer declínio duradouro nos fluxos comerciais globais teria efeitos em cascata em toda a economia aberta.

A MAS, que gerencia a política por meio das taxas de câmbio da moeda em vez das taxas de juros, provavelmente será cautelosa. Os analistas dizem que o banco central provavelmente se absterá de grandes mudanças de política, a menos que as condições globais se deteriorem materialmente.

De acordo com Tamara Mast Henderson, economista da ASEAN da Bloomberg Economics, a economia de Singapura terá um “caminho mais difícil à frente” à medida que o efeito da antecipação diminuir e as novas tarifas dos EUA começarem a pesar. Ela prevê que a economia se expandirá apenas 0,9% para o ano inteiro, uma desaceleração acentuada em relação aos 4,4% de 2024.

Consistente com essas previsões otimistas, o governo reduziu sua previsão de crescimento para 2025 para entre zero e 2%.