- L'economia di Singapore è cresciuta dell'1,4% nel secondo trimestre del 2025, superando le previsioni ed evitando una recessione tecnica.
- La ripresa è stata dovuta in gran parte all'accelerazione delle esportazioni da parte delle aziende in vista dei previsti aumenti dei dazi statunitensi ad agosto.
- Nonostante la solida performance del secondo trimestre, permangono rischi significativi a causa delle incertezze sul commercio globale e delle politiche tariffarie degli Stati Uniti.
Secondo le stime preliminari del Ministero del Commercio e dell'Industria (MTI) rilasciate lunedì, l'economia della città-stato è cresciuta dell'1,4% su base annualizzata stagionalmente aggiustata , rimbalzando da una contrazione dello 0,5% nel trimestre precedente e superando la previsione degli economisti di una crescita dello 0,8%.
Il PIL è stato del 4,3% superiore rispetto all'anno precedente, superando la stima del 3,6% in un sondaggio di Bloomberg tra gli economisti. Questo è stato in gran grazie alla resilienza dei settori manifatturiero e dei servizi, con i produttori che si affrettavano a soddisfare gli ordini di esportazione prima dell'implementazione dei nuovi dazi commerciali statunitensi l'1 agosto.
Selena Ling, capo della ricerca e strategia presso OCBC Bank, ha dichiarato che il rimbalzo trimestrale è stato probabilmente guidato da "effetti di front-loading", poiché le aziende si sono affrettate a completare gli ordini prima che i dazi più alti entrassero in vigore. Ha tuttavia avvertito che ci sono ancora domande su quanto slancio potrebbe perdere l'economia una volta implementati i dazi.
La banca centrale di Singapore, l'Autorità Monetaria di Singapore (MAS), aveva già avvertito del rischio di una recessione tecnica, o due trimestri consecutivi di contrazione dell'attività economica. I numeri di lunedì hanno aiutato ad affrontare queste preoccupazioni, almeno per ora.
I settori delle costruzioni e dei servizi alimentano il rimbalzo di Singapore nel Q2
Il rimbalzo nel settore delle costruzioni è stato un altro driver critico del recupero del Q2. La categoria è stata del 4,4% superiore nel trimestre, un drammatico inversione rispetto al ritmo dell'1,8% del Q1. Gran parte di questa espansione è stata guidata dall'espansione del lavoro di infrastrutture del settore pubblico, che è stato potenziato per sostenere l'economia man mano che il commercio mondiale diventava sempre più incerto.
L'MTI ha anche notato una continua forte performance nelle industrie produttrici di servizi, che sono cresciute del 4,8% anno su anno. Questo aumento è in parte risultato da "attività di front-loading" in alcuni settori legati ai servizi, come il commercio all'ingrosso, la finanza e la logistica, che hanno sperimentato una domanda più forte prima della scadenza dei dazi.
L'economia di Singapore è straordinariamente dipendente dal commercio; il suo commercio combinato è circa tre volte la dimensione del suo PIL, quindi è molto esposta alle narrazioni del commercio globale. Tuttavia, i guadagni a breve termine derivanti dall'anticipare le esportazioni prima delle scadenze potrebbero non essere sostenuti nei mesi a venire.
"Vediamo un rallentamento del momentum nella seconda metà dell'anno", ha detto Khoon Goh, capo della ricerca Asia presso Australia & New Zealand Banking Group (ANZ). Ma ha aggiunto che, dato il grande impulso fornito dalle forti figure del PIL, la maggior parte degli analisti probabilmente crederà che non ci saranno movimenti nella politica monetaria questo mese.
Gli economisti avvertono di una crescita più lenta nella S2
Dopo i numeri del secondo trimestre migliori del previsto, l'attenzione si è spostata sulla seconda metà del 2025. L'economia mondiale è ancora intrappolata tra un crescente protezionismo, una domanda indebolita e una persistente incertezza su le politiche commerciali degli Stati Uniti. Gli analisti dicono che i rischi sono elevati, mentre le mosse commerciali statunitensi nebbiose probabilmente minerranno il slancio economico di Singapore nei prossimi mesi.
Tuttavia, Singapore è stata più immune ai dazi punitivi peggiori – gli Stati Uniti hanno imposto un dazio all'importazione del 10%, non il 25% inflitto ai suoi vicini dell'ASEAN. Tuttavia, qualsiasi declino duraturo nei flussi commerciali globali avrebbe effetti a catena su tutta l'isola economia aperta.
La MAS, che gestisce la politica attraverso i tassi di cambio delle valute piuttosto che i tassi di interesse, probabilmente sarà cauta. Gli analisti dicono che la banca centrale probabilmente si asterrà da grandi cambiamenti di politica a meno che le condizioni globali non si deteriorino materialmente.
Secondo l'economista ASEAN di Bloomberg Economics, Tamara Mast Henderson, l'economia di Singapore avrà "una strada più difficile davanti" man mano che l'effetto del front-loading svanisce e i nuovi dazi statunitensi si fanno sentire. Prevede che l'economia crescerà solo dello 0,9% per l'anno intero, una forte decelerazione rispetto al 4,4% del 2024.
In coerenza con queste previsioni rosee, il governo ha abbassato la sua previsione di crescita per il 2025 tra zero e il 2%.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
